根据建艺集团2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收27.33亿元，同比小幅增长13.43%。扣非净利润-1,586.80万元，由盈转亏。建艺集团2024年半年度净利润3,338.89万元，业绩同比大幅下降49.72%。本期经营活动产生的现金流净额为3,045.56万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为建筑工程业务，占比高达66.38%，主要产品包括建筑工程和装饰工程两项，其中建筑工程占比66.38%，装饰工程占比23.51%。

2024年半年度公司营收27.33亿元，与去年同期的24.09亿元相比，小幅增长了13.43%，主要是因为装饰工程本期营收6.43亿元，去年同期为3.42亿元，同比大幅增长了87.75%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的16.66%，同比下降到了今年的13.83%，主要是因为建筑工程本期毛利率13.82%，去年同期为18.19%，同比下降24.02%。

2024年半年度，建艺集团营业总收入为27.33亿元，去年同期为24.09亿元，同比小幅增长13.43%，净利润为3,338.89万元，去年同期为6,640.97万元，同比大幅下降49.72%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为6,018.70万元，去年同期为8,202.02万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失1,149.11万元，去年同期收益536.80万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为6,018.70万元，去年同期为8,202.02万元，同比下降26.62%。

虽然营业总收入本期为27.33亿元，同比小幅增长13.43%，不过毛利率本期为13.83%，同比下降了2.83%，导致主营业务利润同比下降。

在2024年半年度报告中，建艺集团形成的商誉为3.28亿元，占净资产的110.78%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为广东建星建造集团有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为14.57亿元，同比下降19.19%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资7.2亿元的对价收购广东建星建造集团有限公司80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.92亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达83.44%，形成的商誉高达3.28亿元，占当年净资产的103.91%。

广东建星建造集团有限公司收购前业绩展示如下表所示：

广东建星建造集团有限公司承诺在2022年至2025年实现业绩分别不低于1.1亿元、1.2亿元、1.3亿元、1.4亿元，累计不低于5亿元。实际2022-2023年末产生的业绩为1.13亿元、1.83亿元，累计3.61亿元。

广东建星建造集团有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计37.70亿元，占总资产的38.02%，相较于去年同期的36.73亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,149.11万元，其中主要是应收账款坏账损失1,135.48万元。

本期，企业应收账款周转率为0.74。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.67小幅增长到了0.74，平均回款时间从268天减少到了243天，回款周期减少，企业的回款能力小幅提升。

2024半年度，建艺集团在建工程余额合计5,403.41万元，相较期初的4,848.13万元小幅增长了11.45%。主要在建的重要工程是建星二期厂房。

建设目标：建艺集团旗下的建星集团所中标的珠海市北区水质净化厂二期及地面公共服务设施工程，旨在提升当地污水处理能力，改善环境质量，并提供必要的公共服务设施，以支持区域的可持续发展。该项目建设完成后，将有助于提高珠海市北区的生活品质和生态环境。

建设内容：该项目主要包括水质净化厂二期的扩建以及相关的机电安装工程。此外，还包括地面公共服务设施的建设，如停车场、绿化带等配套设施，确保项目不仅能满足污水净化的需求，也能为社区居民提供便利的服务。

预期收益：对于建艺集团而言，中标此项目带来的直接经济收益超过1.21亿元人民币。从长远来看，随着项目完工并投入使用，它将为建艺集团带来良好的社会声誉与品牌形象，增强公司在环保领域的竞争力。同时，通过参与此类民生工程项目，也有助于企业进一步开拓市场，获取更多相关业务机会。

2024年半年度，建艺集团的合同资产合计17.62亿元，占总资产的17.77%，相较于年初的19.46亿元小幅减少9.44%。

主要原因是工程款减少1.93亿元。

建艺集团属于建筑装饰行业，聚焦于公共建筑装饰设计与施工一体化服务。 建筑装饰行业近三年受房地产调控影响增速放缓，但存量改造及绿色建筑需求推动结构性增长。2023年市场规模约5.8万亿元，预计2025年突破6.5万亿元，年复合增速约4%。未来趋势向智能化、装配式装修及低碳技术渗透，政策驱动下绿色建筑占比提升至30%以上，头部企业加速整合。

建艺集团为建筑装饰行业区域龙头，华南地区市占率约2.3%，全国排名前十五。2024年公装业务营收占比超85%，在政府及商业综合体项目领域具备差异化竞争力，但整体市占率较头部企业仍有差距。

2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润6,018.70万元，较去年同期有所下降。

2024年半年度扣非净利润1,195.62万元，由于非经常性损益贡献了2,143.27万元，净利润盈利3,338.89万元。风险方面，广东建星建造集团有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入建星二期厂房，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期建艺集团PE-TTM为负，参考价值不大。