根据天原股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收66.00亿元，同比大幅下降43.96%。扣非净利润-5,086.03万元，较去年同期亏损有所减小。天原股份2024年半年度净利润104.34万元，业绩同比大幅增长33.97%。

公司主要从事化工行业、供应链及其他行业、建材行业，主要产品包括聚苯乙烯类、供应链及其他类、氯碱产品类三项，聚苯乙烯类占比34.31%，供应链及其他类占比27.90%，氯碱产品类占比23.96%。

2024年半年度公司营收66.00亿元，与去年同期的117.77亿元相比，大幅下降了43.96%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）供应链及其他类本期营收18.41亿元，去年同期为52.84亿元，同比大幅下降了65.15%。

（2）聚苯乙烯类本期营收22.65亿元，去年同期为43.03亿元，同比大幅下降了47.38%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的2.78%，同比大幅增长到了今年的4.56%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）氯碱产品类本期毛利率12.2%，去年同期为12.07%，同比增长1.08%。

（2）钛化工产品本期毛利率13.32%，去年同期为9.25%，同比大幅增长44.0%。

2024年半年度，天原股份营业总收入为66.00亿元，去年同期为117.77亿元，同比大幅下降43.96%，净利润为104.34万元，去年同期为77.88万元，同比大幅增长33.97%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）主营业务利润本期为-1.08亿元，去年同期为-5,753.70万元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为3,195.05万元，去年同期为8,210.45万元，同比大幅下降。

但是（1）投资收益本期为2,305.43万元，去年同期为-2,320.24万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为7,333.54万元，去年同期为3,478.89万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-1.08亿元，去年同期为-5,753.70万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为4.56%，同比大幅增长了1.78%，不过营业总收入本期为66.00亿元，同比大幅下降43.96%，导致主营业务利润亏损增大。

天原股份2024年半年度非主营业务利润为1.24亿元，去年同期为6,558.37万元，同比大幅增长。

2024半年度，天原股份固定资产合计67.55亿元，占总资产的33.31%，相比期初的62.54亿元小幅增长了8.02%。

在本报告期内，企业固定资产新增7.13亿元，主要为在建工程转入的6.82亿元，占比95.58%。

在此之中：年产10万吨磷酸铁锂正极材料前驱体项目转入2.65亿元。

建设目标：宜宾天原集团股份有限公司投资建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料及前驱体项目，旨在抓住磷酸铁锂市场快速发展的机遇，利用公司在磷铁等资源及技术上的优势，进一步完善公司的新能源锂电产业链，实现产业链的强化、延伸和补充，提高公司的竞争力和市场地位，促进公司的长期稳定发展。

(1)本期政府补助对利润的贡献为7,334.04万元，其中非经常性损益的政府补助金额为4,965.43万元。

(2)本期共收到政府补助7,358.72万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下7,504.56万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，天原股份用于对外股权投资的资产为11.07亿元，对外股权投资所产生的收益为-143.72万元，占净利润104.34万元的-137.74%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-75.8万元和处置外股权投资的收益-67.92万元。

宜宾锂宝业务性质为锂离子电池制造。

同比上期看起来，投资亏损有所缓解。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2022年中的3.6亿元大幅上升至2024年中的11.07亿元，增长率为207.87%。且企业的对外股权投资收益为-143.72万元，相比去年同期上升了1,952.42万元，变化率为93.14%。

2024年半年度，天原股份资产减值冲回利润1,044.98万元，导致企业净利润从亏损940.63万元上升至盈利104.34万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,044.98万元。

2024年半年度，企业存货周转率为5.32，在2021年半年度到2024年半年度天原股份存货周转率从13.85大幅下降到了5.32，存货周转天数从12天增加到了33天。2024年半年度天原股份存货余额合计14.24亿元，占总资产的7.16%，同比去年的12.89亿元小幅增长10.46%。

2024半年度，天原股份在建工程余额合计30.98亿元，相较期初的32.93亿元小幅下降了5.94%。主要在建的重要工程是彝安煤矿项目、年产10万吨磷酸铁锂正极材料前驱体项目等。

建设目标：彝安煤矿项目旨在建设一个具备一定规模的煤炭生产基地，以满足天原股份自身电石生产及其他业务对煤炭资源的需求，同时优化公司能源结构和提升经济效益。该项目是天原集团布局新能源领域、确保原料供应稳定的重要组成部分。

建设时间和周期：关于彝安煤矿的具体建设时间点与周期，在公开信息中没有明确的数据。从投资者提问以及公司的回复来看，证照办理进展在过去十年内没有对外公布过详细的计划或时间节点。因此，无法提供准确的建设开始日期及预计完成日期。

预期收益：对于彝安煤矿项目的预期收益情况，天原股份并未给出具体数字。由于涉及煤炭价格波动、市场需求变化、政策调整等多种因素的影响，项目的实际经济效益需参考公司后续发布的定期报告中的财务数据。此外，彝安煤矿投产后对公司整体业绩贡献程度也需要结合市场状况和其他经营成果综合分析。

天原股份属于氯碱化工行业，核心业务涵盖氯碱产品、新能源材料及煤炭资源开发。 氯碱化工行业近三年受环保政策趋严及新能源需求驱动，逐步向绿色化、高端化转型。2024年行业市场规模超3000亿元，预计2025年复合增长率达6%，聚氯乙烯（PVC）、烧碱等基础化工品需求稳定，新能源材料（如磷酸铁锂）成为增长引擎，带动行业向高附加值领域延伸。

天原股份为西南地区氯碱化工龙头企业，氯碱产业链综合竞争力居国内前五，2024年烧碱市场占有率约5%，PVC市占率约3.8%，磷酸铁锂产能进入行业前十，区域规模优势显著。

2024年半年度扣非净利润亏损较上期有所好转，主要依赖于减值，净利润多年依赖于投资收益。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的大幅下降，2024年半年度主营利润亏损1.08亿元，较去年同期亏损大幅加剧。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润827%左右，金融投资平均占总资产的0.41%左右，平均投资收益率为9%左右。

天原股份对外股权投资最近5年，收益平均占净利润-364%左右，对外股权投资平均占总资产的3%左右，平均投资收益率为-0.26%左右。投资收益主要来源于广州锂宝新材料有限公司（简称“广州锂宝）、天原包装等。

2024年半年度扣非净利润亏损6,100.95万元，由于政府补助贡献了7,334.04万元，净利润盈利104.34万元。

值得一提的是，2024年半年报显示年产10万吨磷酸铁锂正极材料前驱体项目、年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目等阶段性投产6.82亿元，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期天原股份PE-TTM为负，参考价值不大。