固高科技(301510)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
固高科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“李泽湘”。公司的主营业务为运动控制及智能制造的核心技术研发,构建了“装备制造核心技术平台”,为装备制造业提供自主可控的技术、产品及定制化解决方案。公司的主要产品是运动控制器、驱动器、驱控一体机、工业自动化组件、垂直行业专用控制系统、教学培训设备及特种装备。
根据固高科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,512.01万元,同比小幅增长14.19%。扣非净利润127.11万元,同比大幅增长32.16%。固高科技2024年第一季度净利润427.58万元,业绩同比大幅增长162.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-342.92万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业自动控制系统装置制造,主要产品包括运动控制核心部件类和运动控制整机类两项,其中运动控制核心部件类占比62.11%,运动控制整机类占比16.83%。
名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
运动控制核心部件类 | 2.51亿元 | 62.11% | 52.51% |
运动控制整机类 | 6,804.18万元 | 16.83% | 26.63% |
运动控制系统类 | 5,532.40万元 | 13.69% | 35.71% |
其他业务 | 2,977.29万元 | 7.37% | - |
净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加14.19%,净利润同比大幅增加162.96%
2024年一季度,固高科技营业总收入为8,512.01万元,去年同期为7,454.01万元,同比小幅增长14.19%,净利润为427.58万元,去年同期为162.60万元,同比大幅增长162.96%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出114.02万元,去年同期支出35.70万元,同比大幅增长;
但是(1)投资收益本期为-31.65万元,去年同期为-212.72万元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为446.16万元,去年同期为340.69万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长14.98%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 8,512.01万元 | 7,454.01万元 | 14.19% |
营业成本 | 4,312.46万元 | 3,850.26万元 | 12.00% |
销售费用 | 1,103.27万元 | 1,008.18万元 | 9.43% |
管理费用 | 818.46万元 | 691.12万元 | 18.42% |
财务费用 | -310.71万元 | -84.46万元 | -267.87% |
研发费用 | 2,297.88万元 | 1,724.08万元 | 33.28% |
所得税费用 | 114.02万元 | 35.70万元 | 219.43% |
2024年一季度主营业务利润为211.26万元,去年同期为183.73万元,同比小幅增长14.98%。
虽然研发费用本期为2,297.88万元,同比大幅增长33.28%,不过(1)营业总收入本期为8,512.01万元,同比小幅增长14.19%;(2)毛利率本期为49.34%,同比有所增长了0.99%,推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比大幅增长
固高科技2024年一季度非主营业务利润为330.33万元,去年同期为14.56万元,同比大幅增长。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 211.26万元 | 49.41% | 183.73万元 | 14.98% |
其他收益 | 446.16万元 | 104.35% | 340.69万元 | 30.96% |
信用减值损失 | -85.81万元 | -20.07% | -70.69万元 | -21.39% |
其他 | -30.02万元 | -7.02% | -255.42万元 | 88.25% |
净利润 | 427.58万元 | 100.00% | 162.60万元 | 162.96% |
全球排名
截止到2025年6月20日,固高科技近十二个月的滚动营收为4.18亿元,在运动控制行业中,固高科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。
运动控制营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
拓邦股份 | 105 | 10.58 | 6.71 | 5.92 |
英威腾 | 43 | 12.83 | 2.87 | 16.28 |
海得控制 | 24 | -1.92 | -2.23 | -- |
雷赛智能 | 16 | 9.61 | 2.00 | -2.80 |
万讯自控 | 10 | 2.85 | -0.67 | -- |
固高科技 | 4.18 | 7.35 | 0.50 | -8.37 |
乐创技术 | 0.78 | -8.76 | 0.17 | -20.14 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
固高科技属于工业自动化及运动控制行业。 工业自动化行业近三年受智能制造升级及国产替代政策推动,年均复合增长率超10%,2024年市场规模突破3000亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度运动控制技术渗透,新能源及半导体领域需求激增,预计2027年市场空间达4500亿元,核心部件国产化率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
固高科技为国内运动控制核心部件龙头企业,伺服系统及控制器市占率约8%,在3C电子及半导体设备领域占有率超15%,位列国产厂商前三,但高端市场仍被外资品牌主导。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
固高科技(待上市) | 运动控制核心部件及解决方案商 | 2024年半导体设备领域市占率15% |
汇川技术(300124) | 工业自动化综合服务商 | 2024年工控产品营收占比超40% |
埃斯顿(002747) | 工业机器人及运动控制供应商 | 2024年工业机器人出货量同比增30% |
新时达(002527) | 运动控制与工业机器人集成商 | 2025年伺服系统营收规模突破12亿元 |
华中数控(300161) | 数控系统及智能制造方案提供商 | 2024年高端数控系统市占率排名第二 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润82.31万元,较上期有所增长。
由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润211.26万元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 73 | 46 |
行业中位数 | 73 | 54 |
行业排名 | 14 | 22 |
运动控制行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 雷赛智能 | 58 | 英威腾 | 80 |
2 | 英威腾 | 58 | 雷赛智能 | 75 |
3 | 拓邦股份 | 55 | 固高科技 | 73 |
3、特别预警
科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
M值 | 分数 | - | -1.41 | - | -2.39 | - |
描述 | - | 非常有可能 | - | 可能性不高 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
M值范围 | 财务造假可能 |
---|---|
分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
-1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
分值 < -2.22 | 可能性不高 |
4、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,固高科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,固高科技的PE-TTM是206.12,而工控设备行业的PE-TTM是35.37,固高科技的PE-TTM远高于工控设备行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
固高科技 | 1.763016 | 2611 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
固高科技 | 0.338667 | 3915 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
固高科技神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1.7630 | 0.3386 | 23 | 3386 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 大豪科技 | 1459 | 551 |
2 | 天玛智控 | 1585 | 616 |
3 | 捷昌驱动 | 2054 | 897 |
文章来源:碧湾App
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