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固高科技(301510)2024年一季报深度解读:净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

固高科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“李泽湘”。公司的主营业务为运动控制及智能制造的核心技术研发,构建了“装备制造核心技术平台”,为装备制造业提供自主可控的技术、产品及定制化解决方案。公司的主要产品是运动控制器、驱动器、驱控一体机、工业自动化组件、垂直行业专用控制系统、教学培训设备及特种装备。

根据固高科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收8,512.01万元,同比小幅增长14.19%。扣非净利润127.11万元,同比大幅增长32.16%。固高科技2024年第一季度净利润427.58万元,业绩同比大幅增长162.96%。本期经营活动产生的现金流净额为-342.92万元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为工业自动控制系统装置制造,主要产品包括运动控制核心部件类和运动控制整机类两项,其中运动控制核心部件类占比62.11%,运动控制整机类占比16.83%。


名称 营业收入 占比 毛利率
运动控制核心部件类 2.51亿元 62.11% 52.51%
运动控制整机类 6,804.18万元 16.83% 26.63%
运动控制系统类 5,532.40万元 13.69% 35.71%
其他业务 2,977.29万元 7.37% -

PART 2
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加14.19%,净利润同比大幅增加162.96%

2024年一季度,固高科技营业总收入为8,512.01万元,去年同期为7,454.01万元,同比小幅增长14.19%,净利润为427.58万元,去年同期为162.60万元,同比大幅增长162.96%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出114.02万元,去年同期支出35.70万元,同比大幅增长;

但是(1)投资收益本期为-31.65万元,去年同期为-212.72万元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为446.16万元,去年同期为340.69万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比小幅增长14.98%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8,512.01万元 7,454.01万元 14.19%
营业成本 4,312.46万元 3,850.26万元 12.00%
销售费用 1,103.27万元 1,008.18万元 9.43%
管理费用 818.46万元 691.12万元 18.42%
财务费用 -310.71万元 -84.46万元 -267.87%
研发费用 2,297.88万元 1,724.08万元 33.28%
所得税费用 114.02万元 35.70万元 219.43%

2024年一季度主营业务利润为211.26万元,去年同期为183.73万元,同比小幅增长14.98%。

虽然研发费用本期为2,297.88万元,同比大幅增长33.28%,不过(1)营业总收入本期为8,512.01万元,同比小幅增长14.19%;(2)毛利率本期为49.34%,同比有所增长了0.99%,推动主营业务利润同比小幅增长。

3、非主营业务利润同比大幅增长

固高科技2024年一季度非主营业务利润为330.33万元,去年同期为14.56万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 211.26万元 49.41% 183.73万元 14.98%
其他收益 446.16万元 104.35% 340.69万元 30.96%
信用减值损失 -85.81万元 -20.07% -70.69万元 -21.39%
其他 -30.02万元 -7.02% -255.42万元 88.25%
净利润 427.58万元 100.00% 162.60万元 162.96%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,固高科技近十二个月的滚动营收为4.18亿元,在运动控制行业中,固高科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为6名。

运动控制营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
拓邦股份 105 10.58 6.71 5.92
英威腾 43 12.83 2.87 16.28
海得控制 24 -1.92 -2.23 --
雷赛智能 16 9.61 2.00 -2.80
万讯自控 10 2.85 -0.67 --
固高科技 4.18 7.35 0.50 -8.37
乐创技术 0.78 -8.76 0.17 -20.14

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

固高科技属于工业自动化及运动控制行业。 工业自动化行业近三年受智能制造升级及国产替代政策推动,年均复合增长率超10%,2024年市场规模突破3000亿元。未来趋势聚焦智能化、高精度运动控制技术渗透,新能源及半导体领域需求激增,预计2027年市场空间达4500亿元,核心部件国产化率将提升至60%以上。

2、市场地位及占有率

固高科技为国内运动控制核心部件龙头企业,伺服系统及控制器市占率约8%,在3C电子及半导体设备领域占有率超15%,位列国产厂商前三,但高端市场仍被外资品牌主导。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
固高科技(待上市) 运动控制核心部件及解决方案商 2024年半导体设备领域市占率15%
汇川技术(300124) 工业自动化综合服务商 2024年工控产品营收占比超40%
埃斯顿(002747) 工业机器人及运动控制供应商 2024年工业机器人出货量同比增30%
新时达(002527) 运动控制与工业机器人集成商 2025年伺服系统营收规模突破12亿元
华中数控(300161) 数控系统及智能制造方案提供商 2024年高端数控系统市占率排名第二

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续增长,2024年一季度扣非净利润82.31万元,较上期有所增长。

由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润211.26万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力较差,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:46 总排名:3117/5196
行业排名(运动控制):4/6
2023年年报 2024年一季报
评分 73 46
行业中位数 73 54
行业排名 14 22

运动控制行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 雷赛智能 58 英威腾 80
2 英威腾 58 雷赛智能 75
3 拓邦股份 55 固高科技 73

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
M值 分数 - -1.41 - -2.39 -
描述 - 非常有可能 - 可能性不高 -

注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。

M值范围 财务造假可能
分值 >= -1.78 非常有可能
-1.78>分值>=-2.22 有一定的可能性
分值 < -2.22 可能性不高

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,固高科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,固高科技的PE-TTM是206.12,而工控设备行业的PE-TTM是35.37,固高科技的PE-TTM远高于工控设备行业的PE-TTM。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
固高科技 1.763016 2611

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
固高科技 0.338667 3915

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

固高科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.7630 0.3386 23 3386

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 大豪科技 1459 551
2 天玛智控 1585 616
3 捷昌驱动 2054 897


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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