威马农机(301533)2024年一季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
威马农机股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“夏峰”。公司主要从事山地丘陵农业机械及其他动力机械产品的研发设计、生产制造和销售。其中，山地丘陵农业机械主要包括耕整地机械、田间管理机械、农用搬运机械、收获机械、排灌机械、内燃机等；其他动力机械产品主要包括扫雪机、发电机组等。
根据威马农机2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.77亿元，同比基本持平。扣非净利润1,634.06万元，同比增长18.74%。威马农机2024年第一季度净利润1,655.37万元，业绩同比增长18.99%。
2023年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括山地丘陵农业机械和其他动力机械两项，其中山地丘陵农业机械占比62.31%，其他动力机械占比32.80%。
| 名称 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 山地丘陵农业机械 |
4.91亿元 |
62.31% |
18.86% |
| 其他动力机械 |
2.59亿元 |
32.8% |
15.69% |
| 其他业务 |
3,856.06万元 |
4.89% |
- |
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
1.77亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
1,655.37万元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
1.72亿元 |
2.20亿元 |
2.09亿元 |
1.87亿元 |
| 净利润 |
1,391.18万元 |
2,225.49万元 |
1,837.84万元 |
1,808.56万元 |
| 2022 |
营业收入 |
1.35亿元 |
1.98亿元 |
1.64亿元 |
1.70亿元 |
| 净利润 |
1,105.80万元 |
1,718.73万元 |
1,446.89万元 |
2,723.33万元 |
2022-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占29%、三季度占26%、四季度占24%
本期净利润为1,655.37万元，去年同期1,391.18万元，同比增长18.99%。
虽然所得税费用本期支出222.13万元，去年同期支出146.65万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1,849.12万元，去年同期为1,647.41万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期收益3.31万元，去年同期损失57.58万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
1.77亿元 |
1.72亿元 |
2.97% |
| 营业成本 |
1.46亿元 |
1.41亿元 |
3.90% |
| 销售费用 |
563.60万元 |
387.36万元 |
45.50% |
| 管理费用 |
552.89万元 |
436.33万元 |
26.71% |
| 财务费用 |
-530.94万元 |
110.60万元 |
-580.07% |
| 研发费用 |
621.44万元 |
497.12万元 |
25.01% |
| 所得税费用 |
222.13万元 |
146.65万元 |
51.47% |
2024年一季度主营业务利润为1,849.12万元，去年同期为1,647.41万元，同比小幅增长12.24%。
虽然毛利率本期为17.33%，同比小幅下降了0.75%，不过（1）财务费用本期为-530.94万元，同比大幅下降5.80倍；（2）营业总收入本期为1.77亿元，同比有所增长2.97%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2024年一季度，威马农机净现金流为-8,631.07万元，去年同期为-1,001.42万元，较去年同期大幅下降7.62倍。
虽然投资支付的现金本期为8,500.00万元，同比大幅下降33.07%；
但是（1）收回投资收到的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降60.61%；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,733.20万元，同比大幅增长20.41倍。
截止到2025年6月20日，威马农机近十二个月的滚动营收为9.25亿元，在农业机械行业中，威马农机的全国排名为3名，全球排名为11名。
农业机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Deere 迪尔 |
3718 |
5.51 |
510 |
5.99 |
| Kubota 久保田 |
1495 |
11.15 |
114 |
9.47 |
| CNH Industrial 凯斯纽荷兰工业 |
1426 |
-15.97 |
90 |
-10.24 |
| Mahindra & Mahindra |
1344 |
21.41 |
108 |
25.27 |
| AGCO 爱科集团 |
838 |
1.54 |
-30.54 |
-- |
| 一拖股份 |
119 |
8.45 |
9.22 |
28.14 |
| 第一拖拉机股份 |
119 |
8.45 |
9.22 |
28.14 |
| Alamo 阿拉莫 |
117 |
6.87 |
8.33 |
13.05 |
| Lindsay 林赛 |
44 |
2.26 |
4.76 |
15.89 |
| 智慧农业 |
15 |
-13.98 |
-0.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 威马农机 |
9.25 |
6.15 |
0.80 |
3.84 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
威马农机属于农业机械行业，专注于山地丘陵农业机械及相关动力机械的研发、生产与销售。 农业机械行业近三年受农业现代化及乡村振兴政策驱动，国内丘陵山区机械需求持续增长，海外市场因适用性差异形成增量空间。未来行业将向智能化、绿色化加速转型，2025年中央一号文件预计强化农机装备升级政策，推动高效节能产品研发，全球市场空间有望突破千亿级规模。
威马农机在国内山地丘陵农机细分领域处于领先地位，其微耕机系列连续四年销量居首，2024年前三季度营收7.06亿元，同比增长17.35%，国际市场份额逐步提升，但具体市占率数据尚未公开披露。
