格力博(301260)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
格力博(江苏)股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务是新能源园林机械的研发、设计、生产及销售。主要产品是割草机、打草机、吹风机、修枝机、链锯、智能割草机器人、智能坐骑式割草车等。
根据格力博2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收16.36亿元，同比小幅增长5.46%。扣非净利润1.32亿元，同比大幅增长58.49%。格力博2024年第一季度净利润1.30亿元，业绩同比大幅增长48.44%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为园林机械，主要产品包括新能源园林机械和交流电园林机械两项，其中新能源园林机械占比67.37%，交流电园林机械占比21.97%。
1、新能源园林机械
2023年新能源园林机械营收31.11亿元，同比去年的39.22亿元下降了20.68%。同期，2023年新能源园林机械毛利率为24.42%，同比去年的27.49%小幅下降了11.17%。
2、交流电园林机械
2023年交流电园林机械营收10.14亿元，同比去年的8.28亿元增长了22.55%。同期，2023年交流电园林机械毛利率为16.94%，同比去年的20.29%下降了16.51%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加5.46%，净利润同比大幅增加48.44%
2024年一季度，格力博营业总收入为16.36亿元，去年同期为15.51亿元，同比小幅增长5.46%，净利润为1.30亿元，去年同期为8,748.32万元，同比大幅增长48.44%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为1.35亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长；（2）资产减值损失本期收益1,056.68万元，去年同期损失628.67万元，同比大幅增长；（3）所得税费用本期收益308.58万元，去年同期支出780.67万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长23.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.36亿元 | 15.51亿元 | 5.46% |
| 营业成本 | 11.40亿元 | 10.25亿元 | 11.29% |
| 销售费用 | 1.82亿元 | 1.57亿元 | 15.84% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.48亿元 | -14.63% |
| 财务费用 | -207.84万元 | 3,056.09万元 | -106.80% |
| 研发费用 | 5,233.44万元 | 6,133.55万元 | -14.68% |
| 所得税费用 | -308.58万元 | 780.67万元 | -139.53% |
2024年一季度主营业务利润为1.35亿元，去年同期为1.10亿元，同比增长23.69%。
虽然毛利率本期为30.29%，同比小幅下降了3.65%，不过（1）营业总收入本期为16.36亿元，同比小幅增长5.46%；（2）财务费用本期为-207.84万元，同比大幅下降106.80%，推动主营业务利润同比增长。
全球排名
截止到2025年6月20日，格力博近十二个月的滚动营收为54亿元，在园林工具行业中，格力博的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
园林工具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Husqvarna 富世华 | 365 | 0.91 | 10 | -33.16 |
| Toro 托罗配件 | 330 | 5.00 | 30 | 0.73 |
| SiteOne Landscape Supply | 326 | 9.32 | 8.89 | -19.67 |
| Scotts Miracle-Gro | 255 | -10.32 | -2.51 | -- |
| 利欧股份 | 212 | 1.44 | -2.59 | -- |
| 格力博 | 54 | 2.73 | 0.88 | -32.02 |
| 大叶股份 | 18 | 3.10 | 0.16 | -33.79 |
| 首华燃气 | 15 | -5.36 | -7.11 | -- |
| Hydrofarm | 14 | -26.51 | -4.80 | -- |
| 中坚科技 | 9.71 | 21.59 | 0.65 | 72.96 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
格力博属于新能源园林机械行业，专注于锂电OPE（户外动力设备）产品的研发与生产。 新能源园林机械行业近三年加速向锂电化转型，北美及欧洲市场渗透率持续提升，2024年全球锂电OPE市场规模预计突破120亿美元。未来趋势集中于智能化、高电压平台升级及商用领域拓展，政策驱动下环保替代需求将进一步释放，2025年全球市场空间有望突破150亿美元。
2、市场地位及占有率
格力博为全球新能源园林机械领先企业，在北美商用锂电OPE市场占据先发优势，其骑乘式割草机市占率居首，2024年推草机、链锯的北美市占率分别达17.45%和13.39%，打草机及吹风机市占率稳定在10%左右。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 格力博（301260） | 新能源园林机械龙头，主攻锂电OPE | 2024年商用锂电割草机北美市占率超17%，82V平台产品线覆盖全球超1000家经销商 |
| 中坚科技（002779） | 园林机械及发动机生产商 | 2024年园林机械营收占比超60%，汽油动力产品占国内出口市场份额约12% |
| 大叶股份（300879） | 割草机及新能源OPE制造商 | 2025年锂电产品线扩产完成，北美市场营收同比增25% |
| 浙江鼎力（603338） | 高空作业平台及智能装备供应商 | 2024年新能源高空平台营收占比提升至35%，海外渠道覆盖80国 |
| 宗申动力（001696） | 通用动力机械及新能源动力系统制造商 | 2025年拟投资5亿元扩产锂电动力系统，目标抢占园林机械10%替代市场份额 |
1、经营分析总结
2024年一季度净利润1.30亿元，较上期大幅增长。
2024年一季度主营利润1.35亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|
| 评分 | 16 | 22 | 22 | 52 |
| 行业中位数 | 64 | 22 | 65 | 52 |
| 行业排名 | 7 | 4 | 8 | 5 |
园林工具行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 中坚科技 | 67 | 中坚科技 | 74 |
| 2 | 利欧股份 | 58 | 利欧股份 | 55 |
| 3 | 格力博 | 52 | 首华燃气 | 24 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.75 | - | - | - | - |
| 描述 | 堪忧 | - | - | - | - |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期格力博PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 格力博 | 1.282612 | 3075 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 格力博 | 2.176873 | 2158 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
格力博神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.2826 | 2.1768 | 5 | 2753 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 一拖股份 | 447 | 67 |
| 2 | 丰安股份 | 1947 | 827 |
| 3 | 威马农机 | 4125 | 2170 |
文章来源：碧湾App
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