*ST星农(603789)2024年一季报深度解读：信用减值损失收益同比大幅增长导致净利润由盈转亏
星光农机股份有限公司于2015年上市。公司的主营业务为农业机械的研发、生产与销售。产品包括联合收割机、压捆机、拖拉机、旋耕机、青贮机、烘干机、采棉机、花生机以及农业农村废弃物综合利用的制肥机、智能化的养鱼跑道等。
根据*ST星农2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3,485.72万元，同比大幅下降34.14%。扣非净利润-2,408.24万元，较去年同期亏损增大。*ST星农2024年第一季度净利润-2,353.29万元，业绩由盈转亏。
2023年公司的主要业务为农业机械，占比高达75.79%，主要产品包括其他、收割机、农事服务、压捆机四项，其他占比30.84%，收割机占比21.93%，农事服务占比19.88%，压捆机占比12.01%。
2023年压捆机营收3,705.11万元，同比去年的5,315.61元大幅增长了近6969倍。2021年-2023年压捆机毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的32.4%，大幅下降到了2023年的19.77%。
1、营业总收入同比下降34.14%，净利润由盈转亏
2024年一季度，*ST星农营业总收入为3,485.72万元，去年同期为5,292.83万元，同比大幅下降34.14%，净利润为-2,353.29万元，去年同期为19.18万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）信用减值损失本期收益308.09万元，去年同期收益1,861.69万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-2,668.14万元，去年同期为-1,540.47万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3,485.72万元 |
5,292.83万元 |
-34.14% |
| 营业成本 |
3,899.05万元 |
4,774.27万元 |
-18.33% |
| 销售费用 |
411.98万元 |
601.70万元 |
-31.53% |
| 管理费用 |
1,069.36万元 |
593.30万元 |
80.24% |
| 财务费用 |
247.46万元 |
220.88万元 |
12.03% |
| 研发费用 |
400.98万元 |
520.19万元 |
-22.92% |
| 所得税费用 |
5.56万元 |
2.12万元 |
161.80% |
2024年一季度主营业务利润为-2,668.14万元，去年同期为-1,540.47万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3,485.72万元，同比大幅下降34.14%；（2）管理费用本期为1,069.36万元，同比大幅增长80.24%；（3）毛利率本期为-11.86%，同比大幅下降了21.66%。
2024年一季度，*ST星农净现金流为-1,906.59万元，去年同期为205.83万元，由正转负。
截止到2025年6月20日，*ST星农近十二个月的滚动营收为2.69亿元，在农业机械行业中，*ST星农的全国排名为6名，全球排名为14名。
农业机械营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Deere 迪尔 |
3718 |
5.51 |
510 |
5.99 |
| Kubota 久保田 |
1495 |
11.15 |
114 |
9.47 |
| CNH Industrial 凯斯纽荷兰工业 |
1426 |
-15.97 |
90 |
-10.24 |
| Mahindra & Mahindra |
1344 |
21.41 |
108 |
25.27 |
| AGCO 爱科集团 |
838 |
1.54 |
-30.54 |
-- |
| 一拖股份 |
119 |
8.45 |
9.22 |
28.14 |
| 第一拖拉机股份 |
119 |
8.45 |
9.22 |
28.14 |
| Alamo 阿拉莫 |
117 |
6.87 |
8.33 |
13.05 |
| Lindsay 林赛 |
44 |
2.26 |
4.76 |
15.89 |
| 智慧农业 |
15 |
-13.98 |
-0.48 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| *ST星农 |
2.69 |
-12.48 |
-1.75 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
农业机械制造行业 农业机械行业近三年在政策推动下加速升级，2023年市场集中度显著提升，大中拖拉机前六品牌市占率达75%，谷物联合收获机前五品牌市占率超90%。政策引导老旧农机更新、智能化技术应用及粮食安全需求驱动行业扩容，预计2025年智能化农机渗透率将突破30%，市场空间超2000亿元。
星光农机为谷物联合收割机细分领域头部企业，拥有国家三级安全质量认证及多项专利，但行业竞争激烈，2023年自走履带式谷物联合收获机前六品牌市占率达93%，其市占率未达前五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 星光农机（603789） |
主营谷物联合收割机研发制造，国家重点高新技术企业 |
2025年山地丘陵智能农机研发获政府合作 |
| 潍柴动力（000338） |
涵盖柴油机、重型汽车及农业装备的综合制造商 |
2024年农机动力系统市占率超35% |
| 一拖股份（601038） |
国内大功率轮式拖拉机龙头，覆盖全系列农机产品 |
2024年大中拖拉机销量同比增18% |
| 吉峰科技（300022） |
农机流通服务商，代理国内外知名农机品牌 |
2025年农机经销网络覆盖超2000县域 |
| 弘宇股份（002890） |
专注液压提升器制造，配套主流农机企业 |
2024年拖拉机液压系统供货量破80万台 |
最近5年一季度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润亏损2,353.29万元，同比去年由盈转亏。
