分析报告

天德钰(688252)2024年一季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

深圳天德钰科技股份有限公司于2022年上市。公司主营业务为移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售。

根据天德钰2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.45亿元，同比大幅增长46.07%。扣非净利润2,395.47万元，同比大幅增长133.19%。天德钰2024年第一季度净利润3,252.58万元，业绩同比大幅增长2.06倍。本期经营活动产生的现金流净额为-3,874.40万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路，其中移动智能终端显示驱动芯片为第一大收入来源，占比82.07%。

1、移动智能终端显示驱动芯片

2023年移动智能终端显示驱动芯片营收9.92亿元，同比去年的9.29亿元小幅增长了6.78%。同期，2023年移动智能终端显示驱动芯片毛利率为18.46%，同比去年的26.43%大幅下降了30.16%。

2、电子价签驱动芯片

2023年电子价签驱动芯片营收1.36亿元，同比去年的2.14亿元大幅下降了36.54%。同期，2023年电子价签驱动芯片毛利率为26.07%，同比去年的32.98%下降了20.95%。

PART 2

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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加46.07%，净利润同比增加2.06倍

2024年一季度，天德钰营业总收入为3.45亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长46.07%，净利润为3,252.58万元，去年同期为1,062.88万元，同比大幅增长2.06倍。

净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为2,673.28万元，去年同期为1,391.49万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,068.34万元，去年同期为42.96万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长92.12%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	3.45亿元	2.36亿元	46.07%
营业成本	2.78亿元	1.88亿元	47.63%
销售费用	724.14万元	487.70万元	48.48%
管理费用	669.67万元	508.84万元	31.61%
财务费用	-1,193.05万元	-760.07万元	-56.97%
研发费用	3,846.63万元	3,184.50万元	20.79%
所得税费用	341.98万元	262.11万元	30.47%

2024年一季度主营业务利润为2,673.28万元，去年同期为1,391.49万元，同比大幅增长92.12%。

虽然毛利率本期为19.57%，同比小幅下降了0.85%，不过营业总收入本期为3.45亿元，同比大幅增长46.07%，推动主营业务利润同比大幅增长。

3、非主营业务利润扭亏为盈

天德钰2024年一季度非主营业务利润为895.25万元，去年同期为-66.50万元，扭亏为盈。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	2,673.28万元	82.19%	1,391.49万元	92.12%
其他收益	1,068.34万元	32.85%	42.96万元	2386.57%
其他	-147.05万元	-4.52%	-111.61万元	-31.76%
净利润	3,252.58万元	100.00%	1,062.88万元	206.02%

4、净现金流同比大幅下降6.55倍

2024年一季度，天德钰净现金流为-1.06亿元，去年同期为-1,405.53万元，较去年同期大幅下降6.55倍。

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

天德钰属于集成电路设计行业，专注于显示驱动芯片、快充协议芯片及智能终端相关产品的研发与销售。集成电路设计行业近三年受5G通信、人工智能及物联网需求驱动，市场规模持续扩张，2023年全球市场规模约4800亿美元，国内占比超30%。未来三年，高性能计算、汽车电子及AR/VR领域将成核心增长点，预计2025年全球市场规模突破5000亿美元，年均复合增长率约8%。

2、市场地位及占有率

天德钰在国内显示驱动芯片领域位居中游，其移动终端显示驱动芯片在中小尺寸面板市场占有率约5%，快充协议芯片市场份额不足3%，智能穿戴领域尚未进入头部梯队。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
天德钰（688252）	聚焦显示驱动芯片及智能终端芯片	2024年智能穿戴芯片营收占比升至18%
格科微（688728）	CMOS图像传感器与显示驱动芯片双主业	CIS全球市占率29%（2025年Q1）
中颖电子（300327）	家电MCU及锂电池管理芯片供应商	家电主控芯片国内市占率超20%
韦尔股份（603501）	图像传感器及模拟芯片龙头	CIS全球市占率33%（2025年Q1）
晶晨股份（688099）	智能多媒体SoC芯片核心厂商	智能电视SoC市占率全球第一

总结

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