元隆雅图(002878)2024年一季报深度解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降
北京元隆雅图文化传播股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“孙震”。公司主营业务包括(1)为客户供应礼赠品，收入体现为产品销售收入；(2)为客户提供数字化营销管理和执行服务，包括基于APP和小程序的数字化活动整体解决方案,基于私域流量的电商平台开发和运营，收入体现为服务收入；(3)新媒体营销业务。
根据元隆雅图2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.94亿元，同比大幅增长44.49%。扣非净利润2,608.26万元，扭亏为盈。元隆雅图2024年第一季度净利润3,153.33万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-1.60亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为营销业务收入，主要产品包括礼赠品(促销品)和新媒体营销服务两项，其中礼赠品(促销品)占比52.77%，新媒体营销服务占比36.74%。
2021年-2023年礼赠品(促销品)营收呈大幅增长趋势，从2021年的9.96亿元，大幅增长到2023年的14.21亿元。2020年-2023年礼赠品(促销品)毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.86%，大幅下降到了2023年的13.12%。
2018年，该产品名称由“促销品”变更为“礼赠品(促销品)”。
2018年-2023年新媒体营销服务营收呈大幅增长趋势，从2018年的6,067.04万元，大幅增长到2023年的9.89亿元。2023年新媒体营销服务毛利率为16.43%，同比去年的14.03%增长了17.11%。
1、营业总收入同比增加44.49%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，元隆雅图营业总收入为5.94亿元，去年同期为4.11亿元，同比大幅增长44.49%，净利润为3,153.33万元，去年同期为-807.38万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为2,893.57万元，去年同期为-1,145.55万元，扭亏为盈。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
5.94亿元 |
4.11亿元 |
44.49% |
| 营业成本 |
4.75亿元 |
3.39亿元 |
40.18% |
| 销售费用 |
3,596.12万元 |
3,736.35万元 |
-3.75% |
| 管理费用 |
2,377.66万元 |
1,947.40万元 |
22.09% |
| 财务费用 |
151.07万元 |
208.70万元 |
-27.61% |
| 研发费用 |
2,682.91万元 |
2,341.11万元 |
14.60% |
| 所得税费用 |
203.07万元 |
-299.59万元 |
167.78% |
2024年一季度主营业务利润为2,893.57万元，去年同期为-1,145.55万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.94亿元，同比大幅增长44.49%；（2）毛利率本期为19.95%，同比小幅增长了2.46%。
2024年一季度，元隆雅图净现金流为-3.83亿元，去年同期为-6,478.09万元，较去年同期大幅下降4.91倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
7.55亿元 |
35.27% |
销售商品、提供劳务收到的现金 |
7.07亿元 |
9.15% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 |
1.63亿元 |
7755.78% |
|
|
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| 偿还债务支付的现金 |
1.23亿元 |
73.91% |
|
|
|
| 投资支付的现金 |
5,000.00万元 |
- |
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截止到2025年6月20日，元隆雅图近十二个月的滚动营收为28亿元，在广告营销行业中，元隆雅图的全国排名为10名，全球排名为21名。
广告营销营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| WPP |
1430 |
4.82 |
53 |
-5.28 |
| Publicis 阳狮集团 |
1327 |
10.95 |
137 |
17.36 |
| Omnicom 宏盟集团 |
1128 |
3.16 |
106 |
1.69 |
| DKSH 大昌华嘉 |
980 |
0.01 |
19 |
-1.37 |
| Interpublic 埃培智 |
769 |
1.45 |
50 |
-10.22 |
| Dentsu 电通 |
699 |
9.13 |
-95.22 |
-- |
| 蓝色光标 |
608 |
14.90 |
-2.91 |
-- |
| Hakuhodo DY 博报堂 |
472 |
2.12 |
5.34 |
-42.00 |
| Cheil Worldwide 杰尔广告 |
228 |
9.31 |
11 |
7.84 |
| 利欧股份 |
212 |
1.44 |
-2.59 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 元隆雅图 |
28 |
6.87 |
-1.84 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
元隆雅图属于文化传媒行业，核心业务涵盖IP运营、礼赠品供应链管理及数字化营销服务。 文化传媒行业近三年加速数字化转型，2024年市场规模预计突破2.6万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势集中于AI驱动的内容生产、元宇宙场景营销及数据资产化，2025年泛娱乐IP衍生品市场空间或达千亿级，行业整合与技术渗透将重塑竞争格局。
元隆雅图在礼赠品细分领域位居前三，冬奥会衍生品市占率超30%；其IP运营业务2024年营收占比提升至42%，但整体行业集中度较低，公司综合市占率约3%-5%。
