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分析报告

天下秀(600556)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

天下秀数字科技(集团)股份有限公司于2001年上市,实际控制人为“李檬”。公司的主要业务为红人营销平台业务及红人经济生态链创新业务。天下秀是国内较早进入新媒体营销行业的企业之一。

根据天下秀2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.65亿元,同比基本持平。扣非净利润893.64万元,同比大幅下降46.59%。天下秀2024年第一季度净利润1,105.55万元,业绩同比大幅下降33.63%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为红人营销行业,其中红人营销平台业务为第一大收入来源,占比97.59%。

1、红人营销平台业务

2023年红人营销平台业务营收41.01亿元,同比去年的39.55亿元小幅增长了3.67%。2020年-2023年红人营销平台业务毛利率呈下降趋势,从2020年的23.55%,下降到了2023年的17.9%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低33.63%

2024年一季度,天下秀营业总收入为9.65亿元,去年同期为9.55亿元,同比基本持平,净利润为1,105.55万元,去年同期为1,665.82万元,同比大幅下降33.63%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然信用减值损失本期损失706.51万元,去年同期损失1,374.81万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为1,526.68万元,去年同期为2,952.08万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为237.88万元,去年同期为580.16万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降48.29%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.65亿元 9.55亿元 1.10%
营业成本 8.00亿元 7.62亿元 5.02%
销售费用 6,233.35万元 7,559.32万元 -17.54%
管理费用 5,547.76万元 4,863.64万元 14.07%
财务费用 120.56万元 34.88万元 245.60%
研发费用 2,865.08万元 2,895.78万元 -1.06%
所得税费用 329.25万元 530.06万元 -37.88%

2024年一季度主营业务利润为1,526.68万元,去年同期为2,952.08万元,同比大幅下降48.29%。

主营业务利润同比大幅下降原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
毛利率 17.09% -3.09% 营业总收入 9.65亿元 1.10%
销售费用 6,233.35万元 -17.54%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,天下秀近十二个月的滚动营收为41亿元,在数字营销行业中,天下秀的全国排名为3名,全球排名为15名。

数字营销营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
蓝色光标 608 14.90 -2.91 --
CyberAgent 398 6.41 8.05 -26.88
AppLovin 339 19.02 114 254.55
Trade Desk 萃奕 176 26.90 28 41.83
汇量科技 108 25.91 1.13 --
优矩控股 92 5.29 0.94 -28.27
Zoominfo Technologies 87 17.57 2.09 -37.08
Zeta 72 29.95 -5.02 --
Klaviyo 67 47.75 -3.32 --
Outbrain 64 -4.31 -0.05 --
... ... ... ... ...
天下秀 41 -3.40 0.51 -47.42

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

天下秀属于红人新经济(广告营销)行业,核心业务为红人营销平台服务及生态链创新。 红人营销行业近三年受短视频、直播电商驱动,市场规模年复合增长率超25%,2024年预计突破8000亿元。未来趋势集中于AI技术赋能内容生产、虚拟社交场景商业化及全球化布局,2025年行业规模有望达万亿级,技术驱动下细分领域如AIGC、Web3.0营销将成增长引擎。

2、市场地位及占有率

天下秀作为红人营销领域龙头,WEIQ平台连接超24万商家与200万红人资源,2024年平台撮合交易规模占行业头部企业市场份额约15%-18%,稳居第一梯队,但受行业分散性影响,整体市占率未超5%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
天下秀(600556) 红人营销平台龙头,布局AIGC及虚拟社交 2024年红人营销业务营收占比超85%,WEIQ平台注册商家24万+
蓝色光标(300058) 综合营销服务商,元宇宙领域领先 2024年智能营销营收占比62%,虚拟人服务覆盖超50家品牌
华扬联众(603825) 数字营销服务商,深耕短视频领域 2024年短视频营销收入同比增37%,占主营业务63%
三人行(605168) 整合营销服务商,侧重头部客户运营 2024年头部客户贡献营收占比91%,汽车行业营销服务占55%
引力传媒(603598) 内容营销服务商,合作头部流量平台 2024年直播电商业务GMV超120亿,合作达人资源覆盖抖音TOP100中35%

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