中国银河(601881)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比下降
中国银河证券股份有限公司于2017年上市。公司的主营业务为提供经纪、销售和交易、投资银行和投资管理等综合性证券服务；公司的主要产品为证券经纪业务、期货经纪、投资银行业务、资产管理业务、海外业务、自营及其他证券交易业务。
根据中国银河2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收72.14亿元，同比下降17.06%。扣非净利润16.32亿元，同比下降27.63%。中国银河2024年第一季度净利润16.32亿元，业绩同比下降27.45%。本期经营活动产生的现金流净额为823.44亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
本期净利润为16.32亿元，去年同期22.49亿元，同比下降27.45%。
虽然公允价值变动收益本期为39.06亿元，去年同期为8.31亿元，同比大幅增长；
但是投资收益本期为-22.80亿元，去年同期为15.83亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
72.14亿元 |
86.97亿元 |
-17.06% |
| 营业成本 |
|
|
- |
| 销售费用 |
|
|
- |
| 管理费用 |
23.95亿元 |
25.47亿元 |
-5.97% |
| 财务费用 |
|
|
- |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1.45亿元 |
3.13亿元 |
-53.56% |
2024年一季度主营业务利润为17.86亿元，去年同期为25.74亿元，同比大幅下降30.64%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为72.14亿元，同比下降17.06%。
中国银河2024年一季度非主营业务利润为16.59亿元，去年同期为24.61亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
17.86亿元 |
109.45% |
25.74亿元 |
-30.64% |
| 投资收益 |
-22.80亿元 |
-139.77% |
15.83亿元 |
-244.05% |
| 公允价值变动收益 |
39.06亿元 |
239.41% |
8.31亿元 |
370.08% |
| 其他 |
5,080.81万元 |
3.11% |
7,282.20万元 |
-30.23% |
| 净利润 |
16.32亿元 |
100.00% |
22.49亿元 |
-27.45% |
2024年一季度，中国银河净现金流为421.36亿元，去年同期为-136.54亿元，由负转正。
截止到2025年6月20日，中国银河近十二个月的滚动营收为355亿元，在证券投行行业中，中国银河的全国排名为4名，全球排名为17名。
证券投行营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| StoneX |
7181 |
32.92 |
19 |
30.89 |
| Deutsche Bank 德意志银行 |
4913 |
35.44 |
395 |
-- |
| Morgan Stanley 摩根士丹利 |
4440 |
1.11 |
963 |
-3.79 |
| Goldman Sachs 高盛 |
3847 |
-3.39 |
1026 |
-12.94 |
| UBS 瑞银集团 |
3455 |
5.75 |
366 |
-11.98 |
| Charles Schwab 嘉信理财 |
1409 |
1.92 |
427 |
0.49 |
| Macquarie Group 麦格理集团 |
1399 |
79.26 |
165 |
-- |
| Nomura 野村控股 |
938 |
5.89 |
169 |
33.57 |
| Raymond James Financial 瑞杰金融 |
922 |
9.52 |
149 |
13.81 |
| 中信证券 |
638 |
-5.89 |
217 |
-2.06 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 中国银河 |
355 |
-0.48 |
100 |
-1.29 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
中国银河属于证券行业，是综合性金融服务领域的国有上市企业。 近三年证券行业整体呈现稳健增长态势，2023年全行业营收突破5000亿元，年复合增长率约5%。随着注册制全面落地及资本市场深化改革，行业集中度进一步提升，头部机构在财富管理、投行业务等领域优势凸显。未来三年预计行业规模将保持6%-8%增速，数字化转型和跨境业务成为新增长点，金融科技投入年均增幅超15%，财富管理市场规模有望突破150万亿元。
中国银河位列证券行业前五强，经纪业务市占率长期稳定在4.5%-5%区间，2023年投行业务承销规模达1200亿元，位列行业第六。资产管理规模突破8000亿元，稳居行业第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 中国银河（601881） |
国有综合性券商，业务涵盖经纪、投行、资管等领域 |
2025年一季度经纪业务市占率4.8% |
| 中信证券（600030） |
行业龙头，投行与机构业务优势显著 |
2024年IPO承销规模市占率18.2% |
| 华泰证券（601688） |
金融科技领军者，财富管理转型标杆 |
移动端MAU超1200万居行业首位 |
| 国泰君安（601211） |
全牌照老牌券商，机构客户覆盖度高 |
2025年资管规模突破1.2万亿元 |
| 海通证券（600837） |
国际化布局领先，固定收益业务突出 |
债券承销规模连续三年超5000亿元 |
2024年一季度净利润16.32亿元，较上期有所下降。
由于营收的下降，2024年一季度主营利润17.86亿元，较去年同期大幅下降。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。
