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东方财富(300059)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

东方财富信息股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“其实”。公司主营业务是证券业务、金融电子商务服务业务、金融数据服务业务等。公司主要产品是证券服务、基金销售服务、金融数据服务。

根据东方财富2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收24.56亿元,同比小幅下降12.60%。扣非净利润19.37亿元,同比基本持平。东方财富2024年第一季度净利润19.54亿元,业绩同比小幅下降3.71%。本期经营活动产生的现金流净额为195.68亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事证券业、信息技术服务业、其他,主要产品包括证券服务和金融电子商务服务两项,其中证券服务占比64.92%,金融电子商务服务占比32.71%。

1、证券服务

2023年证券服务营收71.94亿元,同比去年的78.57亿元小幅下降了8.44%。

2、金融电子商务服务

2021年-2023年金融电子商务服务营收呈下降趋势,从2021年的50.73亿元,下降到2023年的36.25亿元。2023年金融电子商务服务毛利率为93.91%,同比去年的94.63%基本持平。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降

1、净利润同比小幅下降3.71%

本期净利润为19.54亿元,去年同期20.29亿元,同比小幅下降3.71%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为5.70亿元,去年同期为3.78亿元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为2.43亿元,去年同期为1.17亿元,同比大幅增长。

但是(1)主营业务利润本期为14.14亿元,去年同期为17.05亿元,同比下降;(2)其他收益本期为823.86万元,去年同期为1.59亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降17.03%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 24.56亿元 28.10亿元 -12.60%
营业成本 1.26亿元 1.37亿元 -7.60%
销售费用 8,346.99万元 1.40亿元 -40.34%
管理费用 5.62亿元 5.96亿元 -5.73%
财务费用 -4,006.42万元 -3,548.33万元 -12.91%
研发费用 2.84亿元 2.46亿元 15.55%
所得税费用 2.94亿元 3.21亿元 -8.69%

2024年一季度主营业务利润为14.14亿元,去年同期为17.05亿元,同比下降17.03%。

虽然销售费用本期为8,346.99万元,同比大幅下降40.34%,不过营业总收入本期为24.56亿元,同比小幅下降12.60%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比增长

东方财富2024年一季度非主营业务利润为8.33亿元,去年同期为6.46亿元,同比增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 14.14亿元 72.40% 17.05亿元 -17.03%
投资收益 5.70亿元 29.16% 3.78亿元 50.90%
公允价值变动收益 2.43亿元 12.44% 1.17亿元 107.75%
其他 2,082.69万元 1.07% 1.54亿元 -86.45%
净利润 19.54亿元 100.00% 20.29亿元 -3.71%

4、净现金流同比大幅增长13.51倍

2024年一季度,东方财富净现金流为202.31亿元,去年同期为13.94亿元,同比大幅增长13.51倍。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,东方财富近十二个月的滚动营收为116亿元,在互联网券商行业中,东方财富的全球营收规模排名为8名,全国排名为1名。

互联网券商营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Charles Schwab 嘉信理财 1409 1.92 427 0.49
eToro e投睿 909 184.30 14 32.42
SBI Holdings 716 23.65 80 -23.83
Kiwoom Securities 458 14.54 44 -2.60
Interactive Brokers 盈透证券 373 24.08 54 34.83
Robinhood Markets 罗宾侠 212 17.59 101 --
富途证券 124 24.07 50 24.65
东方财富 116 -3.95 96 3.96
Monex 36 -6.42 -2.51 --
老虎证券 28 13.97 4.37 60.49

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

东方财富属于证券行业,是一家以互联网金融服务为核心的综合性金融平台运营商。 证券行业近三年加速数字化转型,传统券商与互联网平台深度融合,佣金费率持续下行倒逼行业向财富管理转型。随着投资者基数扩大及资本市场深化改革,行业市场空间稳步提升,2024年证券业总资产规模突破12万亿元。未来趋势将聚焦金融科技赋能、服务多元化及跨境业务拓展,预计2025年财富管理市场规模达160万亿元,头部机构凭借流量与科技优势进一步扩大市场份额。

2、市场地位及占有率

东方财富作为互联网证券龙头,依托“东方财富网”“天天基金网”等平台形成高用户黏性,证券经纪业务市占率超4%,稳居行业前十;基金代销业务保有规模长期位列第三方机构前三,2024年末非货基保有量占比约7.3%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东方财富(300059) 互联网证券与财富管理综合服务商,拥有证券、基金销售、金融数据等全牌照 2024年证券业务营收占比超65%,基金代销保有规模稳居行业前三
中信证券(600030) 中国规模最大的综合性券商,业务涵盖投行、资管、经纪等 2024年经纪业务市占率约8.2%,投行业务承销规模排名第一
华泰证券(601688) 以科技驱动的头部券商,旗下“涨乐财富通”为最大证券类APP 2024年移动端活跃用户超2000万,两融业务市占率6.5%
国泰君安(601211) 综合性金融服务集团,财富管理转型成效显著 2024年金融产品代销收入同比增22%,私募托管规模行业领先
中金公司(601995) 专注高端财富管理与国际业务的头部投行 2024年财富管理客户资产规模突破4000亿元,跨境业务收入占比超30%

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润19.54亿元,较上期有所下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润14.15亿元,较去年同期有所下降,另外,公司营业费用高于营业收入。

总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:52 总排名:2127/5196
行业排名(互联网券商):1/1
2023年年报 2024年一季报
评分 64 52
行业中位数 63 52
行业排名 13 22

3、特别预警


科目 2024一季报 2023年报 2023三季报 2023中报 2023一季报
Z值 分数 1.29 1.45 1.59 1.49 1.71
描述 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧 堪忧

注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。

Z值分数 财务状况
分值 >= 2.675 良好
2.675 >分值>= 1.81 不稳定
分值 < 1.81 堪忧

4、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,东方财富近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月23日,东方财富的PE-TTM是46.67,而证券行业的PE-TTM是24.90,东方财富的PE-TTM相比证券行业的PE-TTM较高。

5、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
东方财富 1.758368 2615

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
东方财富 1.689701 2603

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

东方财富神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.7583 1.6897 10 2745

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 财达证券 2076 912
2 锦龙股份 2258 1034
3 华安证券 2619 1273


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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