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分析报告

中富电路(300814)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

深圳中富电路股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王昌民”。公司主营业务为印制电路板(PrintedCircuitBoard,简称PCB)研发、生产和销售。公司的主要产品为单面板、双面板和多层板。

根据中富电路2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.97亿元,同比小幅下降5.19%。扣非净利润658.03万元,同比大幅下降53.72%。中富电路2024年第一季度净利润1,134.91万元,业绩同比下降22.09%。

PART 1
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营业收入情况

2023年产品方面,印制电路板为第一大收入来源,占比91.18%。

1、印制电路板

2023年印制电路板营收11.32亿元,同比去年的14.25亿元下降了20.58%。2021年-2023年印制电路板毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的19.04%,大幅下降到了2023年的13.13%。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降22.09%

本期净利润为1,134.91万元,去年同期1,456.69万元,同比下降22.09%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为451.33万元,去年同期为74.98万元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为1,030.62万元,去年同期为1,386.22万元,同比下降;(2)资产减值损失本期损失468.00万元,去年同期损失127.16万元,同比大幅增长;(3)信用减值损失本期收益21.27万元,去年同期收益332.17万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降25.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.97亿元 3.13亿元 -5.19%
营业成本 2.52亿元 2.67亿元 -5.42%
销售费用 505.76万元 669.59万元 -24.47%
管理费用 868.30万元 745.98万元 16.40%
财务费用 386.11万元 119.02万元 224.40%
研发费用 1,474.87万元 1,558.93万元 -5.39%
所得税费用 -27.81万元 143.51万元 -119.38%

2024年一季度主营业务利润为1,030.62万元,去年同期为1,386.22万元,同比下降25.65%。

虽然毛利率本期为15.03%,同比有所增长了0.21%,不过营业总收入本期为2.97亿元,同比小幅下降5.19%,导致主营业务利润同比下降。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中富电路属于印制电路板(PCB)制造业。 印制电路板行业近三年受5G通信、新能源汽车及消费电子驱动,市场规模年均增速达6.8%,2024年全球产值突破890亿美元。未来,高频高速PCB需求将持续增长,AI服务器和智能驾驶领域成为新增长点,预计2027年行业规模超1100亿美元,国内厂商加速高端化替代。

2、市场地位及占有率

中富电路在国内PCB行业处于中游梯队,专注中小批量板领域,2024年营收规模约18.3亿元,细分领域市占率约1.2%。其客户涵盖华为、比亚迪等头部企业,在工控及汽车电子领域供货占比超25%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中富电路(300814) 中小批量PCB制造商,聚焦通信和汽车电子 2025年汽车电子订单占比提升至32%,服务器板通过英伟达认证
沪电股份(002463) 高端通信板和汽车板核心供应商 2024年企业级PCB市占率19%,全球排名第五
深南电路(002916) 封装基板领域龙头企业,覆盖通信和存储 2025年载板业务营收占比突破45%,存储类产品量产
生益科技(600183) 覆铜板全球前三大供应商,延伸PCB制造 2024年高速覆铜板市占率28%,服务器客户覆盖浪潮
景旺电子(603228) 汽车电子PCB主力厂商,布局海外产能 2025年泰国基地投产,智能座舱板供货理想、小鹏

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司扣非净利润持续下降,2024年一季度扣非净利润652.73万元,较上期大幅下降。

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