瑞芯微(603893)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
瑞芯微电子股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“励民”。公司主营业务是致力于大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售，为客户提供芯片、算法等完整参考解决方案。公司主要产品是智能应用处理器芯片、电源管理芯片、其他芯片及组件产品。
根据瑞芯微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收5.43亿元，同比大幅增长64.89%。扣非净利润6,601.48万元，扭亏为盈。瑞芯微2024年第一季度净利润6,764.97万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，其中智能应用处理器芯片为第一大收入来源，占比89.52%。
分季度财务指标
| 年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024 | 营业收入 | 5.43亿元 | - | - | - |
| 净利润 | 6,764.97万元 | - | - | - | |
| 2023 | 营业收入 | 3.29亿元 | 5.23亿元 | 6.02亿元 | 6.80亿元 |
| 净利润 | -1,837.87万元 | 4,317.85万元 | 5,251.66万元 | 5,756.86万元 | |
| 2022 | 营业收入 | 5.43亿元 | 6.99亿元 | 3.28亿元 | 4.59亿元 |
| 净利润 | 8,414.60万元 | 1.88亿元 | 370.24万元 | 2,143.85万元 | |
| 2021 | 营业收入 | 5.65亿元 | 8.13亿元 | 6.79亿元 | 6.62亿元 |
| 净利润 | 1.12亿元 | 1.53亿元 | 1.43亿元 | 1.94亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占19%、二季度占27%、三季度占25%、四季度占29%
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加64.89%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，瑞芯微营业总收入为5.43亿元，去年同期为3.29亿元，同比大幅增长64.89%，净利润为6,764.97万元，去年同期为-1,837.87万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然所得税费用本期收益47.99万元，去年同期收益2,285.68万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4,542.29万元，去年同期为-4,728.97万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.43亿元 | 3.29亿元 | 64.89% |
| 营业成本 | 3.55亿元 | 2.19亿元 | 61.82% |
| 销售费用 | 1,210.13万元 | 1,021.48万元 | 18.47% |
| 管理费用 | 2,135.00万元 | 2,699.87万元 | -20.92% |
| 财务费用 | -1,153.49万元 | -188.50万元 | -511.93% |
| 研发费用 | 1.19亿元 | 1.22亿元 | -1.80% |
| 所得税费用 | -47.99万元 | -2,285.68万元 | 97.90% |
2024年一季度主营业务利润为4,542.29万元，去年同期为-4,728.97万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.43亿元，同比大幅增长64.89%；（2）毛利率本期为34.68%，同比小幅增长了1.24%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
瑞芯微2024年一季度非主营业务利润为2,174.69万元，去年同期为605.42万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,542.29万元 | 67.14% | -4,728.97万元 | 196.05% |
| 其他收益 | 2,015.35万元 | 29.79% | 670.59万元 | 200.53% |
| 其他 | 181.95万元 | 2.69% | -55.16万元 | 429.85% |
| 净利润 | 6,764.97万元 | 100.00% | -1,837.87万元 | 468.09% |
全球排名
截止到2025年6月20日，瑞芯微近十二个月的滚动营收为31亿元，在多媒体芯片行业中，瑞芯微的全球营收规模排名为8名，全国排名为5名。
多媒体芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 瑞昱 Realtek | 276 | 2.43 | 37 | -3.19 |
| 联咏 Novatek | 251 | -8.77 | 50 | -19.41 |
| 晶晨股份 | 59 | 7.45 | 8.22 | 0.42 |
| 北京君正 | 42 | -7.22 | 3.66 | -26.60 |
| 盈方微 | 41 | 12.19 | -0.62 | -- |
| 谱瑞 Parade Technologies | 40 | -6.69 | 6.32 | -20.94 |
| 恒玄科技 | 33 | 22.73 | 4.60 | 4.14 |
| 瑞芯微 | 31 | 4.88 | 5.95 | -0.38 |
| 星宸科技 | 24 | -4.31 | 2.56 | -30.20 |
| 全志科技 | 23 | 3.47 | 1.67 | -30.39 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞芯微属于集成电路设计行业中的系统级芯片（SoC）细分领域。 近三年，全球物联网连接数年复合增长率达16%，2025年边缘计算需求激增推动SoC芯片向高性能、低功耗迭代，AIoT赋能千行百业促使行业市场空间突破千亿美元，汽车电子、AR/VR等新兴场景持续释放增量，预计未来三年行业年均增速维持12%-15%。
2、市场地位及占有率
瑞芯微是国内SoC设计龙头企业，在AIoT边缘计算芯片领域技术领先，其旗舰产品RK3588平台填补国产大算力SoC空白，在智能安防、汽车座舱等细分市场占有率居前，2025年核心客户群涵盖头部智能硬件厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞芯微（603893） | 专注高性能SoC芯片设计 | 2025年汽车电子领域供货规模突破5亿，旗舰平台RK3588占据国产高端SoC 30%份额 |
| 全志科技（300458） | 智能终端处理器供应商 | 2025年智能家居芯片出货量超8000万颗，车载业务营收占比提升至25% |
| 兆易创新（603986） | 存储与MCU双领域布局 | 2025年车规级MCU市占率达18%，AIoT相关芯片营收同比增长40% |
| 北京君正（300223） | 嵌入式CPU与智能视频芯片 | 2025年智能安防芯片出货量达3000万片，车载视觉芯片营收占比超35% |
| 晶晨股份（688099） | 多媒体智能终端SoC龙头 | 2025年智能电视芯片全球市占率22%，Wi-Fi 6芯片出货量突破5000万套 |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续下降，2024年一季度净利润6,764.97万元，同比去年扭亏为盈。
2021-2023年一季度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润4,542.29万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 39 | 61 | 51 | 69 | 23 |
| 行业中位数 | 51 | 65 | 50 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 20 | 24 | 13 | 15 | 28 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，瑞芯微近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，瑞芯微的PE-TTM是154.71，而数字芯片设计行业的PE-TTM是85.88，瑞芯微的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 瑞芯微 | 4.353683 | 915 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 瑞芯微 | 0.804321 | 3483 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
瑞芯微神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 4.3536 | 0.8043 | 18 | 2313 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
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