ST华通(002602)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
浙江世纪华通集团股份有限公司于2011年上市。公司主要为互联网游戏、人工智能云数据和汽车零部件制造。主要产品和服务为铜杆加工件、汽车零部件、游戏运营收入、游戏授权收入、游戏开发收入、游戏软件销售等。
根据ST华通2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收42.62亿元,同比大幅增长40.99%。扣非净利润6.48亿元,同比大幅增长91.67%。ST华通2024年第一季度净利润7.07亿元,业绩同比大幅增长59.99%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为软件服务业,占比高达84.88%,主要产品包括移动端游戏和电脑端游戏两项,其中移动端游戏占比58.66%,电脑端游戏占比23.58%。
1、移动端游戏
2023年移动端游戏营收77.93亿元,同比去年的56.41亿元大幅增长了38.15%。2021年-2023年移动端游戏毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的60.12%,小幅增长到了2023年的68.59%。
2、电脑端游戏
2021年-2023年电脑端游戏营收呈小幅增长趋势,从2021年的27.54亿元,小幅增长到2023年的31.33亿元。2021年-2023年电脑端游戏毛利率呈增长趋势,从2021年的70.62%,增长到了2023年的70.76%。
3、汽车零部件
2021年-2023年汽车零部件营收呈下降趋势,从2021年的16.17亿元,下降到2023年的15.76亿元。2023年汽车零部件毛利率为13.09%,同比去年的11.89%小幅增长了10.09%。
分季度财务指标
年份 | 财务指标 | 一季度 | 二季度 | 三季度 | 四季度 |
---|---|---|---|---|---|
2024 | 营业收入 | 42.62亿元 | - | - | - |
净利润 | 7.07亿元 | - | - | - | |
2023 | 营业收入 | 30.23亿元 | 30.27亿元 | 37.38亿元 | 34.97亿元 |
净利润 | 4.42亿元 | 4.54亿元 | 5.96亿元 | -9.05亿元 | |
2022 | 营业收入 | 35.20亿元 | 29.30亿元 | 26.91亿元 | 23.33亿元 |
净利润 | 2.26亿元 | 2.87亿元 | 2.04亿元 | -78.02亿元 | |
2021 | 营业收入 | 39.97亿元 | 33.13亿元 | 34.76亿元 | 31.43亿元 |
净利润 | 6.34亿元 | 19.37亿元 | 3.39亿元 | -3.76亿元 |
2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占26%、二季度占24%、三季度占26%、四季度占24%
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长59.99%
本期净利润为7.07亿元,去年同期4.42亿元,同比大幅增长59.99%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为-508.88万元,去年同期为6,563.54万元,由盈转亏;
但是主营业务利润本期为8.25亿元,去年同期为4.28亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长93.01%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 42.62亿元 | 30.23亿元 | 40.99% |
营业成本 | 15.74亿元 | 12.96亿元 | 21.41% |
销售费用 | 11.69亿元 | 5.96亿元 | 96.16% |
管理费用 | 2.41亿元 | 2.52亿元 | -4.44% |
财务费用 | 850.51万元 | 7,142.99万元 | -88.09% |
研发费用 | 4.34亿元 | 3.71亿元 | 17.14% |
所得税费用 | 1.17亿元 | 8,863.11万元 | 32.04% |
2024年一季度主营业务利润为8.25亿元,去年同期为4.28亿元,同比大幅增长93.01%。
虽然销售费用本期为11.69亿元,同比大幅增长96.16%,不过营业总收入本期为42.62亿元,同比大幅增长40.99%,推动主营业务利润同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年6月20日,ST华通近十二个月的滚动营收为226亿元,在游戏行业中,ST华通的全球营收规模排名为9名,全国排名为1名。
游戏营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
网易 | 1053 | 6.32 | 297 | 20.78 |
Bandai Namco 万代南梦宫 | 615 | 11.77 | 64 | 11.71 |
Nintendo 任天堂 | 577 | -11.76 | 138 | -16.43 |
Electronic Arts 艺电 | 537 | 2.20 | 81 | 12.42 |
Take-Two Interactive Software | 405 | 17.14 | -321.99 | -- |
GameStop 游戏驿站 | 275 | -14.00 | 9.44 | -- |
Roblox | 259 | 23.35 | -67.25 | -- |
ST华通 | 226 | 17.54 | 12 | -19.51 |
Nexon | 221 | 17.59 | 67 | 5.48 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST华通属于网络游戏行业,主营业务涵盖游戏研发、发行及运营,并涉及算力基础设施与汽车零部件制造 网络游戏行业近三年经历政策调整后逐步复苏,2024年全球市场规模突破2000亿美元,年复合增长率约8%。国内市场因版号常态化及出海加速,2024年收入达3500亿元,同比增长12%,其中海外收入占比升至35%。未来趋势聚焦云游戏、AI交互及元宇宙融合,预计2025年全球云游戏市场规模将超50亿美元,XR技术渗透率提升至15%
2、市场地位及占有率
ST华通2024年以220亿元营收位列A股游戏行业第一,市场份额约7.5%,其海外收入占比达58%,《Whiteout Survival》全球下载量破亿,在SLG细分赛道市占率超20%,位居国产游戏出海收入前三
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
ST华通(002602) | 以游戏研发运营为核心,涵盖算力基建与汽车零部件 | 2024年游戏营收占比94%,《Whiteout Survival》海外收入同比增200% |
三七互娱(002555) | 专注移动游戏发行与运营,擅长SLG及MMO品类 | 2024年移动游戏市占率15%,《Puzzles & Survival》累计流水破80亿元 |
完美世界(002624) | 覆盖端游、手游、主机游戏的全平台开发商 | 2024年《幻塔》全球营收超20亿元,Steam平台在线峰值破50万 |
巨人网络(002558) | 以《征途》系列为核心IP的综合性游戏企业 | 2024年《征途》IP衍生游戏贡献超60%营收,注册用户破5亿 |
恺英网络(002517) | 深耕页游与手游领域,拥有《蓝月传奇》等经典IP | 2024年《天使之战》月流水稳定在1.5亿元,渠道分成比降至30% |
1、经营分析总结
近3年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润7.07亿元,较上期大幅增长。
公司主营利润近3年一季度持续增长,由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润8.25亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 52 | 73 | 54 | 50 | 55 |
行业中位数 | 60 | 75 | 55 | 67 | 55 |
行业排名 | 18 | 15 | 13 | 19 | 13 |
游戏行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 三七互娱 | 89 | 恺英网络 | 90 |
2 | 名臣健康 | 84 | 吉比特 | 90 |
3 | 恺英网络 | 80 | 三七互娱 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,世纪华通近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日,世纪华通的PE-TTM是40.08,而游戏行业的PE-TTM是27.32,世纪华通高于游戏行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
ST华通 | 4.358657 | 911 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
ST华通 | 6.520841 | 266 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
ST华通神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
4.3586 | 6.5208 | 6 | 393 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 吉比特 | 477 | 80 |
2 | 恺英网络 | 618 | 130 |
3 | 三七互娱 | 797 | 197 |
文章来源:碧湾App
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