高斯贝尔(002848)2024年中报解读：数字电视产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
高斯贝尔数码科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司主要从事数字电视软硬件产品、5G新材料的研发、生产、销售与服务。主要产品包括数字电视前端设备、数字电视系统软件、数字电视终端产品，并能提供有线、地面数字电视系统工程建设及技术服务。
根据高斯贝尔2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9,147.25万元，同比大幅下降46.31%。扣非净利润-3,700.18万元，较去年同期亏损增大。高斯贝尔2024年半年度净利润-3,426.82万元，业绩较去年同期亏损增大。
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括数字电视产品和其他产品及服务两项，其中数字电视产品占比60.09%，其他产品及服务占比19.36%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 |
9,147.25万元 |
100.0% |
3.60% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 数字电视产品 |
5,496.62万元 |
60.09% |
10.27% |
| 其他产品及服务 |
1,770.75万元 |
19.36% |
6.59% |
| 其他业务 |
1,093.46万元 |
11.95% |
-13.42% |
| 智慧项目 |
481.74万元 |
5.27% |
-7.57% |
| 新材料 |
304.68万元 |
3.33% |
-55.24% |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 境内销售 |
5,710.56万元 |
62.43% |
-0.73% |
| 境外销售 |
3,436.70万元 |
37.57% |
10.81% |
2、数字电视产品收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年半年度公司营收9,147.25万元，与去年同期的1.70亿元相比，大幅下降了46.31%。
（1）数字电视产品本期营收5,496.62万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降了46.37%。
（2）其他产品及服务本期营收1,770.75万元，去年同期为4,587.35万元，同比大幅下降了61.4%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024中报营收 |
2023中报营收 |
同比增减 |
| 数字电视产品 |
5,496.62万元 |
1.02亿元 |
-46.37% |
| 其他产品及服务 |
1,770.75万元 |
4,587.35万元 |
-61.4% |
| 其他 |
1,093.46万元 |
1,011.41万元 |
8.11% |
| 智慧项目 |
481.74万元 |
432.47万元 |
11.39% |
| 新材料 |
304.68万元 |
757.63万元 |
-59.78% |
| 合计 |
9,147.25万元 |
1.70亿元 |
-46.31% |
3、其他产品及服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.65%，同比大幅下降到了今年的3.6%。
（1）其他产品及服务本期毛利率6.59%，去年同期为18.76%，同比大幅下降64.87%。
（2）数字电视产品本期毛利率10.27%，去年同期为14.17%，同比下降27.52%。
从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2021年半年度海外销售1.04亿元，2024年半年度下降66.98%，同期2021年半年度国内销售1.82亿元，2024年半年度下降68.64%，国内外销售下降率基本持平。2023-2024年半年度，国内营收占比从75.78%下降到62.43%，海外营收占比从24.22%增长到37.57%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从12.01%下降到-0.73%。
1、营业总收入同比下降46.31%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，高斯贝尔营业总收入为9,147.25万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降46.31%，净利润为-3,426.82万元，去年同期为-1,320.60万元，较去年同期亏损增大。
虽然信用减值损失本期收益188.37万元，去年同期损失161.88万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-3,310.87万元，去年同期为-1,026.25万元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9,147.25万元 |
1.70亿元 |
-46.31% |
| 营业成本 |
8,817.82万元 |
1.50亿元 |
-41.42% |
| 销售费用 |
887.85万元 |
822.68万元 |
7.92% |
| 管理费用 |
1,531.16万元 |
1,608.23万元 |
-4.79% |
| 财务费用 |
68.08万元 |
-431.14万元 |
115.79% |
| 研发费用 |
997.76万元 |
915.68万元 |
8.96% |
| 所得税费用 |
-1.81万元 |
-56.56万元 |
96.81% |
2024年半年度主营业务利润为-3,310.87万元，去年同期为-1,026.25万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9,147.25万元，同比大幅下降46.31%；（2）毛利率本期为3.60%，同比大幅下降了8.05%。
2024年半年度，高斯贝尔净现金流为-1,367.90万元，去年同期为-181.01万元，较去年同期大幅下降6.56倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
8,127.64万元 |
21.28% |
取得借款收到的现金 |
4,161.38万元 |
1633.91% |
| 支付其他与经营活动有关的现金 |
2,668.31万元 |
32.05% |
偿还债务支付的现金 |
6,033.86万元 |
-12.97% |
| |
|
|
收到其他与筹资活动有关的现金 |
4,204.12万元 |
18.43% |
2024半年度，企业应收账款合计1.59亿元，占总资产的40.96%，相较于去年同期的1.82亿元小幅减少12.76%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
本期，企业应收账款周转率为0.56。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.99大幅下降到了0.56，平均回款时间从181天增加到了321天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2020年中计提坏账136.05万元，2021年中计提坏账722.73万元，2022年中计提坏账571.34万元，2023年中计提坏账612.62万元，2024年中计提坏账91.57万元。）
就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。
2024年半年度，企业存货周转率为2.26，在2022年半年度到2024年半年度高斯贝尔存货周转率从1.24大幅提升到了2.26，存货周转天数从145天减少到了79天。2024年半年度高斯贝尔存货余额合计3,454.15万元，占总资产的14.99%，同比去年的8,580.45万元大幅下降59.74%。
（注：2020年中计提存货638.51万元，2021年中计提存货509.01万元，2022年中计提存货435.16万元，2023年中计提存货330.54万元，2024年中计提存货463.38万元。）
2024半年度，高斯贝尔在建工程余额合计468.35万元，相较期初的408.56万元小幅增长了14.63%。主要在建的重要工程是待安装生产线和设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 待安装生产线和设备 |
363.26万元 |
22.59万元 |
- |
87.15% |
建设目标：高斯贝尔数码科技（山东）有限公司计划通过租赁生产厂房，引进国内外先进生产设备，建设新生产线，以扩大高频高速覆铜板的生产规模。该项目旨在提升公司的生产能力，满足市场需求，同时增强公司在行业中的竞争力。
建设内容：项目将涉及租赁新的生产空间，并在此基础上引进先进的生产设备，包括但不限于用于制造高频高速覆铜板的专业设备。这些设备和技术的应用预期能够提高生产效率和产品质量，从而支持公司业务的增长和发展。
预期收益：项目达产后，预计能够显著增加高频高速覆铜板的产量，这不仅有助于改善公司的财务状况，还能带来更高的市场份额。此外，随着产能的扩张，高斯贝尔有望通过规模经济效应降低成本，进一步强化其在市场上的竞争优势。具体的经济效益指标如投资回报率、内部收益率等则需参考更详细的财务预测报告。
高斯贝尔属于黑色家电行业，核心业务涵盖数字电视前端设备、终端产品及5G高频材料研发制造。 黑色家电行业近三年受数字电视技术迭代、5G通信及智能家居需求驱动，市场规模稳步扩张，但竞争加剧导致部分企业盈利承压。未来行业将向超高清显示、智能物联及高频材料领域延伸，预计2025年国内市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%-8%。
