根据高斯贝尔2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收9,147.25万元，同比大幅下降46.31%。扣非净利润-3,700.18万元，较去年同期亏损增大。高斯贝尔2024年半年度净利润-3,426.82万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，主要产品包括数字电视产品和其他产品及服务两项，其中数字电视产品占比60.09%，其他产品及服务占比19.36%。

2024年半年度公司营收9,147.25万元，与去年同期的1.70亿元相比，大幅下降了46.31%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）数字电视产品本期营收5,496.62万元，去年同期为1.02亿元，同比大幅下降了46.37%。

（2）其他产品及服务本期营收1,770.75万元，去年同期为4,587.35万元，同比大幅下降了61.4%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.65%，同比大幅下降到了今年的3.6%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）其他产品及服务本期毛利率6.59%，去年同期为18.76%，同比大幅下降64.87%。

（2）数字电视产品本期毛利率10.27%，去年同期为14.17%，同比下降27.52%。

从地区营收情况上来看，2021-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2021年半年度海外销售1.04亿元，2024年半年度下降66.98%，同期2021年半年度国内销售1.82亿元，2024年半年度下降68.64%，国内外销售下降率基本持平。2023-2024年半年度，国内营收占比从75.78%下降到62.43%，海外营收占比从24.22%增长到37.57%，国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从12.01%下降到-0.73%。

2024年半年度，高斯贝尔营业总收入为9,147.25万元，去年同期为1.70亿元，同比大幅下降46.31%，净利润为-3,426.82万元，去年同期为-1,320.60万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期收益188.37万元，去年同期损失161.88万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-3,310.87万元，去年同期为-1,026.25万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为-3,310.87万元，去年同期为-1,026.25万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9,147.25万元，同比大幅下降46.31%；（2）毛利率本期为3.60%，同比大幅下降了8.05%。

2024年半年度，高斯贝尔净现金流为-1,367.90万元，去年同期为-181.01万元，较去年同期大幅下降6.56倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

2024半年度，企业应收账款合计1.59亿元，占总资产的40.96%，相较于去年同期的1.82亿元小幅减少12.76%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为0.56。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.99大幅下降到了0.56，平均回款时间从181天增加到了321天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.26，在2022年半年度到2024年半年度高斯贝尔存货周转率从1.24大幅提升到了2.26，存货周转天数从145天减少到了79天。2024年半年度高斯贝尔存货余额合计3,454.15万元，占总资产的14.99%，同比去年的8,580.45万元大幅下降59.74%。

2024半年度，高斯贝尔在建工程余额合计468.35万元，相较期初的408.56万元小幅增长了14.63%。主要在建的重要工程是待安装生产线和设备。

建设目标：高斯贝尔数码科技（山东）有限公司计划通过租赁生产厂房，引进国内外先进生产设备，建设新生产线，以扩大高频高速覆铜板的生产规模。该项目旨在提升公司的生产能力，满足市场需求，同时增强公司在行业中的竞争力。

建设内容：项目将涉及租赁新的生产空间，并在此基础上引进先进的生产设备，包括但不限于用于制造高频高速覆铜板的专业设备。这些设备和技术的应用预期能够提高生产效率和产品质量，从而支持公司业务的增长和发展。

预期收益：项目达产后，预计能够显著增加高频高速覆铜板的产量，这不仅有助于改善公司的财务状况，还能带来更高的市场份额。此外，随着产能的扩张，高斯贝尔有望通过规模经济效应降低成本，进一步强化其在市场上的竞争优势。具体的经济效益指标如投资回报率、内部收益率等则需参考更详细的财务预测报告。

高斯贝尔属于黑色家电行业，核心业务涵盖数字电视前端设备、终端产品及5G高频材料研发制造。 黑色家电行业近三年受数字电视技术迭代、5G通信及智能家居需求驱动，市场规模稳步扩张，但竞争加剧导致部分企业盈利承压。未来行业将向超高清显示、智能物联及高频材料领域延伸，预计2025年国内市场规模超2000亿元，年复合增长率约5%-8%。

高斯贝尔在黑色家电领域以数字电视前端设备及高频覆铜板为特色，但受行业竞争及订单波动影响，2024年前三季度营收同比下滑41.37%，市占率不足1%，处于细分市场中小规模企业梯队。

最近7年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损3,426.82万元，亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，2021-2023年半年度主营利润亏损持续收窄，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损3,310.87万元，较去年同期亏损大幅加剧。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入待安装生产线和设备，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期高斯贝尔PE-TTM为负，参考价值不大。