根据菲菱科思2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.24亿元，同比下降17.00%。扣非净利润6,857.39万元，同比下降18.68%。菲菱科思2024年半年度净利润7,574.55万元，业绩同比下降16.16%。本期经营活动产生的现金流净额为2.68亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事交换机类产品、路由器及无线产品、通信组件类产品及其他。

2024年半年度公司营收8.24亿元，与去年同期的9.92亿元相比，下降了17.0%。

营收下降的主要原因是：

（1）交换机类产品本期营收6.44亿元，去年同期为8.08亿元，同比下降了20.33%。

（2）通信组件类产品及其他本期营收2,214.06万元，去年同期为8,389.78万元，同比大幅下降了73.61%。

2024年半年度公司毛利率为17.63%，同比去年的17.91%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度交换机类产品毛利率为17.32%，同比小幅增长12.47%，同期路由器及无线产品毛利率为17.21%，同比下降28.02%。

本期净利润为7,574.55万元，去年同期9,033.96万元，同比下降16.16%。

净利润同比下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益1,049.76万元，去年同期损失448.46万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为5,482.51万元，去年同期为9,700.14万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为5,482.51万元，去年同期为9,700.14万元，同比大幅下降43.48%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为8.24亿元，同比下降17.00%；（2）毛利率本期为17.63%，同比有所下降了0.28%。

菲菱科思2024年半年度非主营业务利润为2,523.33万元，去年同期为239.75万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收8.24亿元，同比下降17.0%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为6,289.50万元，同比增长29.2%。研发费用增长的原因是：

（1）薪酬及福利本期为3,040.71万元，去年同期为2,215.30万元，同比大幅增长了37.26%。

（2）折旧及摊销本期为1,017.53万元，去年同期为607.89万元，同比大幅增长了67.39%。

在2024年半年度报告中，菲菱科思用于金融投资的资产为1.96亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为372.86万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财产品收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.09，在2023年半年度到2024年半年度菲菱科思存货周转率从1.81提升到了2.09，存货周转天数从99天减少到了86天。2024年半年度菲菱科思存货余额合计3.76亿元，占总资产的16.62%，同比去年的5.01亿元下降25.05%。

2024半年度，企业应收账款合计1.78亿元，占总资产的7.80%，相较于去年同期的3.31亿元大幅减少46.09%。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,049.76万元，其中主要是应收账款坏账损失1,035.30万元。

菲菱科思属于通信设备制造业，专注于企业级网络设备的研发与生产，核心产品为交换机及路由器。 近三年，网络设备行业受益于云计算、大数据及5G建设的持续渗透，2024年全球市场规模预计突破800亿美元，复合增长率约8%。国内政策驱动新基建及企业数字化转型，企业级交换机与无线产品成为增长核心，2025年国内企业级网络设备市场规模有望达460亿元，未来三年将维持6%-9%的年增速，智能化与高速率产品需求显著提升。

菲菱科思在国内企业级网络设备市场中处于第二梯队，市场占有率约3%-5%，主要为华为、新华三等头部品牌提供ODM服务，在交换机代工细分领域占据约12%的份额，客户集中度较高。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润7,574.55万元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润5,482.51万元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，菲菱科思近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，菲菱科思的PE-TTM是49.42，而通信终端及配件行业的PE-TTM是34.44，菲菱科思高于通信终端及配件行业的PE-TTM。