威尔泰(002058)2024年中报解读:汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
上海威尔泰工业自动化股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“沈雯”。公司主营业务是自动化仪器仪表的研发、生产和销售及汽车检具制造。主要产品是压力变送器、电磁流量计、温度变送器、环保其他仪器仪表。
根据威尔泰2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6,949.16万元,同比小幅增长4.45%。扣非净利润-897.98万元,较去年同期亏损增大。威尔泰2024年半年度净利润-591.57万元,业绩较去年同期亏损增大。
汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是汽车检具,一块是仪器仪表,主要产品包括汽车检具、压力变送器、电磁流量计三项,汽车检具占比52.77%,压力变送器占比23.70%,电磁流量计占比17.78%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
汽车检具 | 3,705.12万元 | 53.32% | 38.37% |
仪器仪表 | 3,244.04万元 | 46.68% | 23.98% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
汽车检具 | 3,666.74万元 | 52.77% | 37.80% |
压力变送器 | 1,646.67万元 | 23.7% | 19.29% |
电磁流量计 | 1,235.21万元 | 17.78% | 29.69% |
其他仪表 | 354.42万元 | 5.1% | 24.36% |
其他业务 | 46.12万元 | 0.65% | - |
2、汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年半年度公司营收6,949.16万元,与去年同期的6,653.38万元相比,小幅增长了4.45%,主要是因为汽车检具本期营收3,705.12万元,去年同期为2,638.02万元,同比大幅增长了40.45%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
汽车检具 | 3,705.12万元 | 2,638.02万元 | 40.45% |
仪器仪表 | 3,244.04万元 | 4,015.37万元 | -19.21% |
合计 | 6,949.16万元 | 6,653.38万元 | 4.45% |
3、仪器仪表毛利率提升
产品毛利率方面,2022-2024年半年度汽车检具毛利率呈小幅下降趋势,从2022年半年度的40.85%,小幅下降到2024年半年度的38.37%,2024年半年度仪器仪表毛利率为23.98%,同比增长26.88%。
净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-591.57万元,去年同期-556.79万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然主营业务利润本期为-437.02万元,去年同期为-528.93万元,亏损有所减小;
但是(1)资产减值损失本期损失274.43万元,去年同期损失91.52万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出24.63万元,去年同期收益42.54万元,同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 6,949.16万元 | 6,653.38万元 | 4.45% |
营业成本 | 4,749.53万元 | 4,819.91万元 | -1.46% |
销售费用 | 804.72万元 | 655.40万元 | 22.78% |
管理费用 | 1,262.05万元 | 1,294.69万元 | -2.52% |
财务费用 | 26.40万元 | -81.64万元 | 132.34% |
研发费用 | 488.67万元 | 450.68万元 | 8.43% |
所得税费用 | 24.63万元 | -42.54万元 | 157.90% |
2024年半年度主营业务利润为-437.02万元,去年同期为-528.93万元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
营业总收入 | 6,949.16万元 | 4.45% | 财务费用 | 26.40万元 | 132.34% |
销售费用 | 804.72万元 | 22.78% |
3、非主营业务利润亏损增大
威尔泰2024年半年度非主营业务利润为-129.92万元,去年同期为-70.40万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -437.02万元 | 73.87% | -528.93万元 | 17.38% |
资产减值损失 | -274.43万元 | 46.39% | -91.52万元 | -199.87% |
其他收益 | 68.14万元 | -11.52% | 36.86万元 | 84.85% |
其他 | 80.47万元 | -13.60% | 30.20万元 | 166.47% |
净利润 | -591.57万元 | 100.00% | -556.79万元 | -6.25% |
4、销售费用增长
本期销售费用为804.72万元,同比增长22.78%。销售费用增长的原因是:虽然材料消耗本期为7.11万元,去年同期为37.65万元,同比大幅下降了81.11%,但是职工薪酬本期为599.47万元,去年同期为472.55万元,同比增长了26.86%。
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 599.47万元 | 472.55万元 |
差旅费 | 78.42万元 | 59.85万元 |
材料消耗 | 7.11万元 | 37.65万元 |
其他 | 119.72万元 | 85.34万元 |
合计 | 804.72万元 | 655.40万元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2024半年度,企业应收账款合计4,373.24万元,占总资产的14.16%,相较于去年同期的5,244.03万元减少16.61%。
本期,企业应收账款周转率为1.68。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.88大幅增长到了1.68,平均回款时间从204天减少到了107天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。
(注:2021年中计提坏账2.48万元,2022年中计提坏账180.18万元,2023年中计提坏账26.22万元,2024年中计提坏账42.88万元。)
存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失274.43万元,坏账损失影响利润
2024年半年度,威尔泰资产减值损失274.43万元,其中主要是存货跌价准备减值合计274.43万元。
2024年半年度,企业存货周转率为0.62,在2022年半年度到2024年半年度威尔泰存货周转率从0.46大幅提升到了0.62,存货周转天数从391天减少到了290天。2024年半年度威尔泰存货余额合计1.09亿元,占总资产的38.88%,同比去年的1.36亿元下降19.75%。
(注:2022年中计提存货43.23万元,2023年中计提存货91.52万元,2024年中计提存货274.43万元。)
行业分析
1、行业发展趋势
威尔泰属于工业自动化仪表及控制系统行业。 工业自动化仪表行业近三年受智能制造及产业升级推动,年均复合增长率约7%,2024年市场规模预计达800亿元。未来行业将加速向智能化、物联网集成转型,环保及新能源领域需求增长显著,预计2027年市场规模超1000亿元。
2、市场地位及占有率
威尔泰在国内工业自动化仪表领域属第二梯队企业,核心产品压力变送器市占率约2%-3%,在高端调节阀及执行机构市场面临外资品牌挤压,整体营收规模与头部企业差距显著。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
威尔泰(002058) | 工业自动化仪表制造商,主营压力/流量仪表及控制系统 | 压力变送器2024年市占率2.8%位列国内第五 |
川仪股份(603100) | 综合性工业自动化仪表龙头,覆盖温度/压力/流量等全品类 | 压力变送器2024年市占率18.5%居国内第一 |
汇川技术(300124) | 工业自动化解决方案提供商,核心产品为变频器与伺服系统 | 工业自动化业务2024年营收占比达67% |
中控技术(688777) | 流程工业自动化控制系统领军企业,DCS系统市占率领先 | 2024年控制系统业务营收突破50亿元 |
新松自动化(300024) | 智能制造及机器人系统集成商,涉足工业物联网领域 | 2024年机器人集成项目中标金额超12亿元 |
1、经营分析总结
最近10年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损591.57万元,亏损较上期有所加大,主要是由于减值损失的大幅增长。
公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态,2021-2023年半年度主营利润持续下降,由于营收的小幅增长,2024年半年度主营利润亏损437.02万元,较去年同期的亏损有所好转。
总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
---|---|---|---|---|---|
评分 | 17 | 15 | 18 | 14 | 17 |
行业中位数 | 65 | 50 | 61 | 29 | 58 |
行业排名 | 3 | 3 | 3 | 3 | 3 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)
可以看到,近期威尔泰PE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
威尔泰 | -1.736176 | 4772 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
威尔泰 | -0.507706 | 4459 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
威尔泰神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
-1.736 | -0.507 | 52 | 4618 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 武汉蓝电 | 768 | 181 |
2 | 川仪股份 | 1191 | 403 |
3 | 优利德 | 1423 | 531 |
文章来源:碧湾App
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