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威尔泰(002058)2024年中报解读:汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

上海威尔泰工业自动化股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“沈雯”。公司主营业务是自动化仪器仪表的研发、生产和销售及汽车检具制造。主要产品是压力变送器、电磁流量计、温度变送器、环保其他仪器仪表。

根据威尔泰2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收6,949.16万元,同比小幅增长4.45%。扣非净利润-897.98万元,较去年同期亏损增大。威尔泰2024年半年度净利润-591.57万元,业绩较去年同期亏损增大。

PART 1
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汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是汽车检具,一块是仪器仪表,主要产品包括汽车检具、压力变送器、电磁流量计三项,汽车检具占比52.77%,压力变送器占比23.70%,电磁流量计占比17.78%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车检具 3,705.12万元 53.32% 38.37%
仪器仪表 3,244.04万元 46.68% 23.98%
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车检具 3,666.74万元 52.77% 37.80%
压力变送器 1,646.67万元 23.7% 19.29%
电磁流量计 1,235.21万元 17.78% 29.69%
其他仪表 354.42万元 5.1% 24.36%
其他业务 46.12万元 0.65% -

2、汽车检具收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收6,949.16万元,与去年同期的6,653.38万元相比,小幅增长了4.45%,主要是因为汽车检具本期营收3,705.12万元,去年同期为2,638.02万元,同比大幅增长了40.45%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
汽车检具 3,705.12万元 2,638.02万元 40.45%
仪器仪表 3,244.04万元 4,015.37万元 -19.21%
合计 6,949.16万元 6,653.38万元 4.45%

3、仪器仪表毛利率提升

产品毛利率方面,2022-2024年半年度汽车检具毛利率呈小幅下降趋势,从2022年半年度的40.85%,小幅下降到2024年半年度的38.37%,2024年半年度仪器仪表毛利率为23.98%,同比增长26.88%。

PART 2
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正

1、净利润较去年同期亏损增大

本期净利润为-591.57万元,去年同期-556.79万元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然主营业务利润本期为-437.02万元,去年同期为-528.93万元,亏损有所减小;

但是(1)资产减值损失本期损失274.43万元,去年同期损失91.52万元,同比大幅下降;(2)所得税费用本期支出24.63万元,去年同期收益42.54万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6,949.16万元 6,653.38万元 4.45%
营业成本 4,749.53万元 4,819.91万元 -1.46%
销售费用 804.72万元 655.40万元 22.78%
管理费用 1,262.05万元 1,294.69万元 -2.52%
财务费用 26.40万元 -81.64万元 132.34%
研发费用 488.67万元 450.68万元 8.43%
所得税费用 24.63万元 -42.54万元 157.90%

2024年半年度主营业务利润为-437.02万元,去年同期为-528.93万元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 6,949.16万元 4.45% 财务费用 26.40万元 132.34%
销售费用 804.72万元 22.78%

3、非主营业务利润亏损增大

威尔泰2024年半年度非主营业务利润为-129.92万元,去年同期为-70.40万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -437.02万元 73.87% -528.93万元 17.38%
资产减值损失 -274.43万元 46.39% -91.52万元 -199.87%
其他收益 68.14万元 -11.52% 36.86万元 84.85%
其他 80.47万元 -13.60% 30.20万元 166.47%
净利润 -591.57万元 100.00% -556.79万元 -6.25%

4、销售费用增长

本期销售费用为804.72万元,同比增长22.78%。销售费用增长的原因是:虽然材料消耗本期为7.11万元,去年同期为37.65万元,同比大幅下降了81.11%,但是职工薪酬本期为599.47万元,去年同期为472.55万元,同比增长了26.86%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 599.47万元 472.55万元
差旅费 78.42万元 59.85万元
材料消耗 7.11万元 37.65万元
其他 119.72万元 85.34万元
合计 804.72万元 655.40万元

PART 3
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计4,373.24万元,占总资产的14.16%,相较于去年同期的5,244.03万元减少16.61%。

本期,企业应收账款周转率为1.68。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从0.88大幅增长到了1.68,平均回款时间从204天减少到了107天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账2.48万元,2022年中计提坏账180.18万元,2023年中计提坏账26.22万元,2024年中计提坏账42.88万元。)

PART 4
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存货周转率大幅提升,存货跌价损失影响利润

存货跌价损失274.43万元,坏账损失影响利润

2024年半年度,威尔泰资产减值损失274.43万元,其中主要是存货跌价准备减值合计274.43万元。

2024年半年度,企业存货周转率为0.62,在2022年半年度到2024年半年度威尔泰存货周转率从0.46大幅提升到了0.62,存货周转天数从391天减少到了290天。2024年半年度威尔泰存货余额合计1.09亿元,占总资产的38.88%,同比去年的1.36亿元下降19.75%。

(注:2022年中计提存货43.23万元,2023年中计提存货91.52万元,2024年中计提存货274.43万元。)

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

威尔泰属于工业自动化仪表及控制系统行业。 工业自动化仪表行业近三年受智能制造及产业升级推动,年均复合增长率约7%,2024年市场规模预计达800亿元。未来行业将加速向智能化、物联网集成转型,环保及新能源领域需求增长显著,预计2027年市场规模超1000亿元。

2、市场地位及占有率

威尔泰在国内工业自动化仪表领域属第二梯队企业,核心产品压力变送器市占率约2%-3%,在高端调节阀及执行机构市场面临外资品牌挤压,整体营收规模与头部企业差距显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
威尔泰(002058) 工业自动化仪表制造商,主营压力/流量仪表及控制系统 压力变送器2024年市占率2.8%位列国内第五
川仪股份(603100) 综合性工业自动化仪表龙头,覆盖温度/压力/流量等全品类 压力变送器2024年市占率18.5%居国内第一
汇川技术(300124) 工业自动化解决方案提供商,核心产品为变频器与伺服系统 工业自动化业务2024年营收占比达67%
中控技术(688777) 流程工业自动化控制系统领军企业,DCS系统市占率领先 2024年控制系统业务营收突破50亿元
新松自动化(300024) 智能制造及机器人系统集成商,涉足工业物联网领域 2024年机器人集成项目中标金额超12亿元

总结
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1、经营分析总结

最近10年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,2024年半年度净利润亏损591.57万元,亏损较上期有所加大,主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近5年半年度长期处于亏损状态,2021-2023年半年度主营利润持续下降,由于营收的小幅增长,2024年半年度主营利润亏损437.02万元,较去年同期的亏损有所好转。

总体来说,公司不仅盈利能力堪忧,而且在行业中也属于落后地位。

2、经营评分及排名

经营评分:17 总排名:4699/5338
行业排名(工业仪表):3/3
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 17 15 18 14 17
行业中位数 65 50 61 29 58
行业排名 3 3 3 3 3

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年04月15日)

可以看到,近期威尔泰PE-TTM为负,参考价值不大。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
威尔泰 -1.736176 4772

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
威尔泰 -0.507706 4459

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

威尔泰神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
-1.736 -0.507 52 4618

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 武汉蓝电 768 181
2 川仪股份 1191 403
3 优利德 1423 531


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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