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分析报告

中国外运(601598)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势

中国外运股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务包括专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。公司通过四大分部运营。

根据中国外运2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收563.68亿元,同比增长17.19%。扣非净利润17.99亿元,同比小幅下降6.82%。中国外运2024年半年度净利润20.84亿元,业绩同比小幅下降9.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-16.48亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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主营业务构成

公司主要产品包括代理及相关和专业物流两项,其中代理及相关占比62.14%,专业物流占比26.99%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
代理及相关 350.28亿元 62.14% 4.88%
专业物流 152.14亿元 26.99% 7.39%
电商 61.25亿元 10.87% 1.18%

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、净利润同比小幅下降9.97%

本期净利润为20.84亿元,去年同期23.15亿元,同比小幅下降9.97%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出4.14亿元,去年同期支出5.40亿元,同比增长;

但是(1)主营业务利润本期为5.60亿元,去年同期为7.14亿元,同比下降;(2)投资收益本期为9.75亿元,去年同期为10.88亿元,同比小幅下降;(3)信用减值损失本期损失1.00亿元,去年同期损失4,564.17万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降21.55%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 563.68亿元 480.99亿元 17.19%
营业成本 534.63亿元 450.84亿元 18.59%
销售费用 4.86亿元 5.18亿元 -6.05%
管理费用 15.01亿元 15.96亿元 -5.90%
财务费用 1.27亿元 4,007.53万元 215.93%
研发费用 7,729.36万元 2,587.64万元 198.70%
所得税费用 4.14亿元 5.40亿元 -23.43%

2024年半年度主营业务利润为5.60亿元,去年同期为7.14亿元,同比下降21.55%。

虽然营业总收入本期为563.68亿元,同比增长17.19%,不过毛利率本期为5.15%,同比下降了1.12%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比小幅下降

中国外运2024年半年度非主营业务利润为19.38亿元,去年同期为21.41亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.60亿元 26.86% 7.14亿元 -21.55%
投资收益 9.75亿元 46.78% 10.88亿元 -10.37%
其他收益 10.09亿元 48.39% 10.48亿元 -3.80%
其他 -8,855.28万元 -4.25% 6,341.44万元 -239.64%
净利润 20.84亿元 100.00% 23.15亿元 -9.97%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

中国外运属于综合物流服务行业,涵盖海陆空运输、仓储及供应链管理等业务。 中国物流行业近三年总收入稳步增长,2023年达13.2万亿元,但市场集中度较低,头部企业份额分散。未来趋势将聚焦技术驱动(如智能化、数字化)、供应链整合及国际化扩张,行业竞争逐步从规模转向效率与服务质量。

2、市场地位及占有率

中国外运位居物流行业第一梯队,2023年物流业务收入超千亿元,市场份额1.04%,排名第五,在跨境物流及综合服务领域具备显著竞争优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中国外运(601598) 综合物流服务提供商,涵盖海陆空运输、仓储及供应链管理 物流业务收入位列行业前五,跨境物流市场份额领先
顺丰控股(002352) 快递物流综合服务商,提供时效快递、经济快递及同城配送服务 高端快递市场占有率持续领先,2024年航空货运规模居行业首位
厦门象屿(600057) 大宗商品供应链服务商,业务涵盖采购、运输、仓储及分销 大宗商品供应链营收占比超80%,金属矿产物流规模居国内前列
中远海控(601919) 国际航运及码头运营企业,拥有全球领先的集装箱运输船队 国际海运市场份额稳居全球前三,2024年集装箱运力规模同比提升12%
圆通速递(600233) 快递服务及电商物流解决方案提供商,网络覆盖全国 电商快递业务量增速超行业平均,2024年数字化分拣效率提升20%

总结
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1、经营分析总结

近3年半年度公司净利润持续下降,2024年半年度净利润20.84亿元,较上期有所下降。

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