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致欧科技(301376)2024年中报解读:家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

致欧家居科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“宋川”。公司的主营业务是从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类,是全球知名的互联网家居品牌商。

根据致欧科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收37.21亿元,同比大幅增长40.74%。扣非净利润1.60亿元,同比下降24.97%。致欧科技2024年半年度净利润1.72亿元,业绩同比小幅下降7.73%。

PART 1
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家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为跨境电商零售,主要产品包括家具系列和家居系列两项,其中家具系列占比50.94%,家居系列占比35.87%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
跨境电商零售 36.72亿元 98.69% 35.01%
其他业务 4,876.47万元 1.31% 27.64%
分产品 营业收入 占比 毛利率
家具系列 18.96亿元 50.94% 34.68%
家居系列 13.35亿元 35.87% 35.94%
宠物系列 3.09亿元 8.3% 32.61%
运动户外 1.33亿元 3.57% 36.07%
其他业务 4,903.64万元 1.32% -

2、家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收37.21亿元,与去年同期的26.44亿元相比,大幅增长了40.74%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)家具系列本期营收18.96亿元,去年同期为13.60亿元,同比大幅增长了39.42%。

(2)家居系列本期营收13.35亿元,去年同期为8.89亿元,同比大幅增长了50.21%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
家具系列 18.96亿元 13.60亿元 39.42%
家居系列 13.35亿元 8.89亿元 50.21%
其他业务 4.91亿元 3.96亿元 -
合计 37.21亿元 26.44亿元 40.74%

3、家居系列毛利率小幅下降

产品毛利率方面,2024年半年度家具系列毛利率为34.68%,同比小幅下降4.54%,同期家居系列毛利率为35.94%,同比小幅下降5.42%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、营业总收入同比大幅增加40.74%,净利润同比小幅降低7.73%

2024年半年度,致欧科技营业总收入为37.21亿元,去年同期为26.44亿元,同比大幅增长40.74%,净利润为1.72亿元,去年同期为1.86亿元,同比小幅下降7.73%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为1,241.48万元,去年同期为-3,244.86万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为3,009.62万元,去年同期为1,056.07万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.80亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降30.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 37.21亿元 26.44亿元 40.74%
营业成本 24.22亿元 16.82亿元 43.99%
销售费用 9.18亿元 6.04亿元 51.94%
管理费用 1.32亿元 1.06亿元 24.80%
财务费用 3,044.13万元 -4,446.08万元 168.47%
研发费用 3,525.93万元 3,346.19万元 5.37%
所得税费用 4,095.74万元 3,931.08万元 4.19%

2024年半年度主营业务利润为1.80亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅下降30.93%。

虽然营业总收入本期为37.21亿元,同比大幅增长40.74%,不过毛利率本期为34.92%,同比小幅下降了1.47%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、财务费用大幅增长

本期财务费用为3,044.13万元,去年同期为-4,446.08万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失-净额为1,053.95万元,去年同期汇兑收益-净额为5,099.81万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 2,117.06万元 1,658.89万元
加:租赁负债利息支出 1,224.43万元 1,239.20万元
汇兑损益-净额 1,053.95万元 -5,099.81万元
借款利息支出 892.62万元 419.68万元
减:利息收入 -582.67万元 -1,319.00万元
其他 -1,661.26万元 -1,345.04万元
合计 3,044.13万元 -4,446.08万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资4.33亿元,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,致欧科技用于金融投资的资产为4.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,095.01万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品-成本 4.25亿元
其他 739.31万元
合计 4.33亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于浮动收益理财产品公允价值变动收益和理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 247.81万元
公允价值变动收益 浮动收益理财产品公允价值变动收益 847.2万元
合计 1,095.01万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

致欧科技属于家居跨境电商行业。 家居跨境电商行业近三年受益于全球线上消费渗透率提升及供应链优化,市场规模年均增速超15%,2024年全球市场空间预计突破5000亿美元。未来智能家居、绿色环保产品需求增长及新兴市场渠道下沉将成为核心驱动力,行业集中度持续提升,头部企业技术赋能与本土化运营成竞争关键。

2、市场地位及占有率

致欧科技为全球家居跨境电商头部企业,2024年亚马逊平台家居类目市占率位列前三,欧洲市场营收占比超60%,自有品牌SONGMICS等年销售规模达十亿级,供应链效率及仓储物流能力居行业领先水平。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
致欧科技(301376) 聚焦家居跨境电商,主营家具、家居等品类 2025年欧洲市场营收占比超60%
乐歌股份(300729) 人体工学产品及智能家居制造商 2025年跨境电商业务营收同比增25%
安克创新(300866) 消费电子跨境品牌运营商 2025年智能家居业务营收占比突破20%
奥海科技(002993) 智能家居电源设备供应商 2025年智能家居领域供货规模超8亿元
星徽股份(300464) 家居五金及跨境电商综合服务商 2025年跨境电商业务营收同比增18%

总结
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1、经营分析总结

2024年半年度净利润1.72亿元,较上期有所下降。

由于毛利率的小幅下降,2024年半年度主营利润1.80亿元,较去年同期大幅下降。

总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。

2、经营评分及排名

经营评分:87 总排名:193/5338
行业排名(家具):2/8
2023年年报 2024年一季报 2024年中报
评分 87 62 87
行业中位数 77 53 77
行业排名 4 4 2

家具行业经营评分排名前三名


排名 2024年半年度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 匠心家居 89 顾家家居 88
2 致欧科技 87 匠心家居 87
3 顾家家居 87 致欧科技 87

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,致欧科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,致欧科技的PE-TTM是19.20,而成品家居行业的PE-TTM是16.90,致欧科技高于成品家居行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
致欧科技 3.901361 1105

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
致欧科技 2.722826 1686

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

致欧科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.9013 2.7228 10 1378

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 浙江永强 181 14
2 顾家家居 567 113
3 泰鹏智能 835 216


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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