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分析报告

致欧科技(301376)2024年中报解读:家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

致欧家居科技股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“宋川”。公司的主营业务是从事自有品牌家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等家居类产品的研发、设计和销售。产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类,是全球知名的互联网家居品牌商。

根据致欧科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收37.21亿元,同比大幅增长40.74%。扣非净利润1.60亿元,同比下降24.97%。致欧科技2024年半年度净利润1.72亿元,业绩同比小幅下降7.73%。

PART 1
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家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为跨境电商零售,主要产品包括家具系列和家居系列两项,其中家具系列占比50.94%,家居系列占比35.87%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
跨境电商零售 36.72亿元 98.69% 35.01%
其他业务 4,876.47万元 1.31% 27.64%
分产品 营业收入 占比 毛利率
家具系列 18.96亿元 50.94% 34.68%
家居系列 13.35亿元 35.87% 35.94%
宠物系列 3.09亿元 8.3% 32.61%
运动户外 1.33亿元 3.57% 36.07%
其他业务 4,903.64万元 1.32% -

2、家具系列收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收37.21亿元,与去年同期的26.44亿元相比,大幅增长了40.74%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)家具系列本期营收18.96亿元,去年同期为13.60亿元,同比大幅增长了39.42%。

(2)家居系列本期营收13.35亿元,去年同期为8.89亿元,同比大幅增长了50.21%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
家具系列 18.96亿元 13.60亿元 39.42%
家居系列 13.35亿元 8.89亿元 50.21%
其他业务 4.91亿元 3.96亿元 -
合计 37.21亿元 26.44亿元 40.74%

3、家居系列毛利率小幅下降

产品毛利率方面,2024年半年度家具系列毛利率为34.68%,同比小幅下降4.54%,同期家居系列毛利率为35.94%,同比小幅下降5.42%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

1、营业总收入同比大幅增加40.74%,净利润同比小幅降低7.73%

2024年半年度,致欧科技营业总收入为37.21亿元,去年同期为26.44亿元,同比大幅增长40.74%,净利润为1.72亿元,去年同期为1.86亿元,同比小幅下降7.73%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然(1)公允价值变动收益本期为1,241.48万元,去年同期为-3,244.86万元,扭亏为盈;(2)投资收益本期为3,009.62万元,去年同期为1,056.07万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为1.80亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降30.93%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 37.21亿元 26.44亿元 40.74%
营业成本 24.22亿元 16.82亿元 43.99%
销售费用 9.18亿元 6.04亿元 51.94%
管理费用 1.32亿元 1.06亿元 24.80%
财务费用 3,044.13万元 -4,446.08万元 168.47%
研发费用 3,525.93万元 3,346.19万元 5.37%
所得税费用 4,095.74万元 3,931.08万元 4.19%

2024年半年度主营业务利润为1.80亿元,去年同期为2.60亿元,同比大幅下降30.93%。

虽然营业总收入本期为37.21亿元,同比大幅增长40.74%,不过毛利率本期为34.92%,同比小幅下降了1.47%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、财务费用大幅增长

本期财务费用为3,044.13万元,去年同期为-4,446.08万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失-净额为1,053.95万元,去年同期汇兑收益-净额为5,099.81万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 2,117.06万元 1,658.89万元
加:租赁负债利息支出 1,224.43万元 1,239.20万元
汇兑损益-净额 1,053.95万元 -5,099.81万元
借款利息支出 892.62万元 419.68万元
减:利息收入 -582.67万元 -1,319.00万元
其他 -1,661.26万元 -1,345.04万元
合计 3,044.13万元 -4,446.08万元

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资4.33亿元,投资主体为理财投资

在2024年半年度报告中,致欧科技用于金融投资的资产为4.33亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,095.01万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品-成本 4.25亿元
其他 739.31万元
合计 4.33亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于浮动收益理财产品公允价值变动收益和理财产品收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 247.81万元
公允价值变动收益 浮动收益理财产品公允价值变动收益 847.2万元
合计 1,095.01万元

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

致欧科技属于家居跨境电商行业。 家居跨境电商行业近三年受益于全球线上消费渗透率提升及供应链优化,市场规模年均增速超15%,2024年全球市场空间预计突破5000亿美元。未来智能家居、绿色环保产品需求增长及新兴市场渠道下沉将成为核心驱动力,行业集中度持续提升,头部企业技术赋能与本土化运营成竞争关键。

2、市场地位及占有率

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