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分析报告

趣睡科技(301336)2024年中报解读:金融投资回报率低,床垫产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

成都趣睡科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“李勇”。公司主营业务为高品质易安装家具、家纺等家居产品的研发、设计、生产(以外包生产方式实现)与销售。公司主要产品包括床垫产品、沙发产品、床类产品、枕头产品、被子产品、生活周边产品。

根据趣睡科技2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1.26亿元,同比小幅下降5.50%。扣非净利润825.78万元,同比小幅下降8.06%。趣睡科技2024年半年度净利润1,405.36万元,业绩同比小幅增长3.14%。

PART 1
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床垫产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要产品包括床垫产品、枕头产品、床类产品三项,床垫产品占比41.45%,枕头产品占比22.47%,床类产品占比15.77%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
床垫产品 5,210.69万元 41.45% 26.63%
枕头产品 2,825.05万元 22.47% 28.89%
床类产品 1,982.58万元 15.77% 25.19%
被子产品 1,186.69万元 9.44% 24.38%
沙发产品 695.57万元 5.53% 20.09%
其他业务 669.74万元 5.34% -

2、床垫产品收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年半年度公司营收1.26亿元,与去年同期的1.33亿元相比,小幅下降了5.5%,主要是因为床垫产品本期营收5,210.69万元,去年同期为6,492.62万元,同比下降了19.74%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
床垫产品 5,210.69万元 6,492.62万元 -19.74%
枕头产品 2,825.05万元 2,429.75万元 16.27%
床类产品 1,982.58万元 2,317.71万元 -14.46%
其他业务 2,552.00万元 2,061.82万元 -
合计 1.26亿元 1.33亿元 -5.5%

3、床垫产品毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.16%,同比小幅增长到了今年的26.11%,主要是因为床垫产品本期毛利率26.63%,去年同期为25.95%,同比增长2.62%。

4、枕头产品毛利率持续下降

产品毛利率方面,2022-2024年半年度枕头产品毛利率呈小幅下降趋势,从2022年半年度的33.90%,小幅下降到2024年半年度的28.89%,2024年半年度床垫产品毛利率为26.63%,同比增长2.62%。

PART 2
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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长3.14%

本期净利润为1,405.36万元,去年同期1,362.63万元,同比小幅增长3.14%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然(1)主营业务利润本期为884.09万元,去年同期为1,109.99万元,同比下降;(2)投资收益本期为307.87万元,去年同期为378.15万元,同比下降。

但是(1)信用减值损失本期收益176.25万元,去年同期损失1.30万元,同比大幅增长;(2)其他收益本期为102.14万元,去年同期为8,628.54元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比下降20.35%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.26亿元 1.33亿元 -5.50%
营业成本 9,288.28万元 9,955.19万元 -6.70%
销售费用 1,779.89万元 1,741.75万元 2.19%
管理费用 601.99万元 527.96万元 14.02%
财务费用 -479.16万元 -415.95万元 -15.20%
研发费用 461.08万元 336.93万元 36.85%
所得税费用 320.27万元 365.93万元 -12.48%

2024年半年度主营业务利润为884.09万元,去年同期为1,109.99万元,同比下降20.35%。

虽然毛利率本期为26.11%,同比小幅增长了0.95%,不过营业总收入本期为1.26亿元,同比小幅下降5.50%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比大幅增长

趣睡科技2024年半年度非主营业务利润为841.53万元,去年同期为618.52万元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 884.09万元 62.91% 1,109.99万元 -20.35%
投资收益 307.87万元 21.91% 378.15万元 -18.59%
公允价值变动收益 236.33万元 16.82% 240.81万元 -1.86%
信用减值损失 176.25万元 12.54% -1.30万元 13651.02%
其他 123.22万元 8.77% 9,210.70元 13278.08%
净利润 1,405.36万元 100.00% 1,362.63万元 3.14%

4、财务收益增长

本期财务费用为-479.16万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期增长了15.2%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重高达34.1%。归因于利息收入本期为483.70万元,去年同期为420.44万元,同比增长了15.04%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -483.70万元 -420.44万元
其他 4.54万元 4.50万元
合计 -479.16万元 -415.95万元

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

趣睡科技2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益579.57万元,占归母净利润的41.24%。

本期归母净利润小幅增长了3.13%,而扣非归母净利润出现了负增长,主要是因为本期非经常性损益收益大幅增长。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2024 2023
归母净利润 1,405.35万元 1,362.63万元
归母净利润增速(%) 3.13 -45.29
扣非归母净利润 825.78万元 898.12万元
扣非归母净利润增速(%) -8.05 -60.81

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
金融投资收益 633.67万元
其他 -54.09万元
合计 579.57万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年半年度报告中,趣睡科技用于金融投资的资产为4.82亿元,占总资产的55.64%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为633.68万元,占净利润1,405.36万元的45.09%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
结构性存款及其他理财产品 4.67亿元
其他 1,512.27万元
合计 4.82亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 397.35万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 236.33万元
合计 633.68万元

金融投资资产逐年递增

扣非净利润趋势

PART 4
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅减少

2024年半年度,趣睡科技的其他非流动资产合计1.22亿元,占总资产的14.05%,相较于年初的2.26亿元大幅减少46.08%。

主要原因是到期日在1年以上的大额存单减少1.00亿元。

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