根据顾家家居2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收89.08亿元，同比基本持平。扣非净利润7.81亿元，同比小幅下降6.76%。

公司的主要业务为家具制造，占比高达92.99%，主要产品包括沙发、卧室产品、集成产品三项，沙发占比55.47%，卧室产品占比17.22%，集成产品占比14.23%。

2024年半年度主营业务利润为9.87亿元，去年同期为10.34亿元，同比小幅下降4.55%。

虽然毛利率本期为33.03%，同比小幅增长了1.52%，不过（1）销售费用本期为15.16亿元，同比小幅增长6.07%；（2）研发费用本期为1.81亿元，同比大幅增长47.51%，导致主营业务利润同比小幅下降。

本期研发费用为1.81亿元，同比大幅增长47.51%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.20亿元，去年同期为8,225.13万元，同比大幅增长了46.32%。

（2）其他本期为1,718.89万元，去年同期为535.89万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）物料耗用本期为3,242.08万元，去年同期为2,211.60万元，同比大幅增长了46.59%。

2024年半年度，顾家家居净现金流为-19.47亿元，去年同期为7.12亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，顾家家居固定资产合计66.05亿元，占总资产的42.38%，相比期初的46.36亿元大幅增长了42.47%。

在本报告期内，企业固定资产新增21.65亿元，主要为在建工程转入的14.05亿元，占比64.90%。

2024半年度，顾家家居在建工程余额合计5.47亿元，相较期初的11.88亿元大幅下降了53.95%。主要在建的重要工程是顾家家居西南生产基地项目和顾家家居墨西哥自建基地项目。

建设目标：顾家家居西南生产基地项目的建设目标是通过新建生产车间、仓库、配套工程设施及购置生产设备等，建设一个集高端沙发、床垫等家居产品生产的综合性基地，以满足公司在全国各地区实现家居全品类的扩张和延伸，进一步加大西南地区的市场拓展力度。

建设内容：项目计划在重庆市江津区珞璜工业园建设生产基地，具体建设内容包括新建生产车间、仓库、配套工程设施及购置生产、检测及配套设备等。项目总投资额为119,999.12万元人民币，其中土地购置成本3,090.90万元，占比约2.58%；生产车间及仓库等建筑工程73,840.00万元，占比61.53%；生产、检测及配套设备22,000.00万元，占比18.33%；铺底流动资金为21,068.22万元，占比17.56%。

建设时间和周期：该项目用地面积约294亩，预计于2022年一季度开工，项目建设期为20个月，预计在2023年年底前竣工投产，项目整体达纲时预计实现营业收入约25亿元。

预期收益：根据项目可行性分析报告，本项目正常年营业收入约为25亿元，税后内部收益率达到11.79%，静态投资回收期（含建设期）为7.37年。项目的建设具有良好的市场需求，与公司现有主业紧密相关，在技术、生产、市场营销等方面具备可行性，经济及社会效益显著。

顾家家居属于家居制造业，核心业务涵盖软体家具及全屋定制产品的研发、生产与销售。 近三年中国家居制造业受消费升级驱动，市场规模年均增速约5.7%，2024年整体规模超1.6万亿元。行业呈现智能化、绿色化、全屋定制化趋势，头部企业加速整合供应链并拓展海外市场，预计至2027年市场空间将突破2.3万亿元，其中智能家居及整装定制贡献主要增量。

顾家家居稳居中国软体家具行业前三，2024年沙发品类市占率约18%，连续三年位列中国品牌全球销量首位，全屋定制业务增速超行业均值，综合品牌影响力居行业第一梯队。

2016-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润9.20亿元。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，2024年半年度主营利润9.87亿元，较去年同期有所下降，主要是因为销售费用、研发费用的增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅减少，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，顾家家居近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，顾家家居的PE-TTM是12.18，而成品家居行业的PE-TTM是16.90，顾家家居低于成品家居行业的PE-TTM。