根据商络电子2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收28.81亿元，同比小幅增长8.80%。扣非净利润3,067.30万元，同比大幅增长42.77%。商络电子2024年半年度净利润3,310.33万元，业绩同比大幅增长32.17%。本期经营活动产生的现金流净额为-613.73万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为汽车及工业行业、消费电子行业、网络通信行业。主要产品包括主动及其他电子元器件和被动电子元器件两项，其中主动及其他电子元器件占比55.49%，被动电子元器件占比44.50%。

2024年半年度公司营收28.81亿元，与去年同期的26.48亿元相比，小幅增长了8.8%，主要是因为被动电子元器件本期营收12.82亿元，去年同期为10.85亿元，同比增长了18.09%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.12%，同比小幅增长到了今年的12.46%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）被动电子元器件本期毛利率15.05%，去年同期为13.94%，同比小幅增长7.96%。

（2）主动及其他电子元器件本期毛利率10.35%，去年同期为9.16%，同比小幅增长12.99%。

本期净利润为3,310.33万元，去年同期2,504.60万元，同比大幅增长32.17%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失1,546.55万元，去年同期损失38.12万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失6,257.68万元，去年同期损失4,961.02万元，同比下降。

但是主营业务利润本期为1.22亿元，去年同期为8,445.06万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.22亿元，去年同期为8,445.06万元，同比大幅增长43.87%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为28.81亿元，同比小幅增长8.80%；（2）毛利率本期为12.46%，同比小幅增长了1.34%。

商络电子2024年半年度非主营业务利润为-7,501.60万元，去年同期为-4,916.99万元，亏损增大。

本期管理费用为4,362.87万元，同比增长29.55%。管理费用增长的原因是：

（1）工资薪酬本期为2,497.24万元，去年同期为1,886.66万元，同比大幅增长了32.36%。

（2）折旧费本期为326.94万元，去年同期为75.86万元，同比大幅增长了近3倍。

（3）咨询服务费本期为516.55万元，去年同期为360.34万元，同比大幅增长了43.35%。

2024年半年度，商络电子净现金流为3.60亿元，去年同期为1,923.29万元，同比大幅增长17.69倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为8.85亿元，同比增长23.54%；

但是取得借款收到的现金本期为12.98亿元，同比大幅增长57.93%。

2024半年度，企业应收账款合计19.26亿元，占总资产的32.67%，相较于去年同期的15.32亿元增长25.68%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失1,546.55万元，其中主要是应收账款坏账损失1,120.15万元。

2024年半年度，商络电子资产减值损失6,257.68万元，导致企业净利润从盈利9,568.01万元下降至盈利3,310.33万元，其中主要是存货跌价准备减值合计6,257.68万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提5,744.25万元。

目前，库存商品的账面价值仍有9.77亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为2.96，2024年半年度商络电子存货周转率为2.96，同比去年无明显变化。2024年半年度商络电子存货余额合计10.67亿元，占总资产的20.43%，同比去年的9.55亿元小幅增长11.76%。

商络电子属于电子元器件分销行业，主要从事被动元器件、芯片等电子元器件的供应链服务。 电子元器件分销行业近三年受5G、物联网及新能源汽车需求驱动，市场规模稳步增长，2024年全球市场规模已突破5000亿美元。未来三年，低空经济、AI硬件及智能汽车领域将推动行业年均增速超8%，预计2027年市场空间达6200亿美元，其中高端芯片及传感器分销占比提升至35%以上。

商络电子在国内电子元器件分销领域位列第二梯队，2024年市场占有率约2.3%，重点布局汽车电子及工业控制领域，代理品牌包括TDK、三星电机等，2025年低空经济相关元器件供货规模预计突破8亿元。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润3,310.33万元，较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.21亿元，较去年同期大幅增长。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，商络电子近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，商络电子的PE-TTM是129.92，而被动元件行业的PE-TTM是31.61，商络电子的PE-TTM远高于被动元件行业的PE-TTM。