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分析报告

法拉电子(600563)2024年中报解读:主营业务利润同比小幅下降,存货周转率提升

厦门法拉电子股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“厦门市法拉发展有限公司”。公司主营业务为薄膜电容器的研发、生产和销售,主要产品为薄膜电容器、金属化镀膜、变压器。连续三十五届进入中国电子元件百强,薄膜电容器规模全球领先。

根据法拉电子2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收21.17亿元,同比小幅增长7.38%。扣非净利润4.60亿元,同比小幅下降9.51%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,电容器为第一大收入来源,占比94.93%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
电容器 20.10亿元 94.93% 33.65%
变压器 6,230.31万元 2.94% 13.98%
其他业务 4,506.87万元 2.13% 81.36%

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

1、主营业务利润同比小幅下降13.10%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 21.17亿元 19.72亿元 7.38%
营业成本 13.96亿元 12.07亿元 15.60%
销售费用 3,384.22万元 2,666.96万元 26.89%
管理费用 7,440.53万元 7,852.82万元 -5.25%
财务费用 -205.77万元 -2,526.80万元 91.86%
研发费用 7,511.53万元 6,419.64万元 17.01%
所得税费用 7,529.96万元 7,694.01万元 -2.13%

2024年半年度主营业务利润为5.23亿元,去年同期为6.02亿元,同比小幅下降13.10%。

虽然营业总收入本期为21.17亿元,同比小幅增长7.38%,不过毛利率本期为34.08%,同比小幅下降了4.69%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2、费用情况

1)财务收益大幅下降

本期财务费用为-205.77万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了91.86%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为321.94万元,去年同期为1,957.93万元,同比大幅下降了83.56%。

(2)汇兑收益本期为56.95万元,去年同期为842.48万元,同比大幅下降了93.24%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -321.94万元 -1,957.93万元
利息支出 130.34万元 233.33万元
汇兑损益 -56.95万元 -842.48万元
其他 42.78万元 40.28万元
合计 -205.77万元 -2,526.80万元

2)销售费用增长

本期销售费用为3,384.22万元,同比增长26.89%。销售费用增长的原因是:

(1)职工薪酬费用本期为1,032.86万元,去年同期为720.27万元,同比大幅增长了43.4%。

(2)运输仓储费本期为1,082.21万元,去年同期为924.82万元,同比增长了17.02%。

(3)其他费用本期为409.79万元,去年同期为278.66万元,同比大幅增长了47.06%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
运输仓储费 1,082.21万元 924.82万元
职工薪酬费用 1,032.86万元 720.27万元
包装费 457.21万元 348.07万元
其他费用 409.79万元 278.66万元
保险费 289.85万元 284.40万元
其他 112.29万元 110.74万元
合计 3,384.22万元 2,666.96万元

PART 3
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金融投资回报率低

1、金融投资占总资产11.35%,投资主体的重心由风险投资转变为债券投资

在2024年半年度报告中,法拉电子用于金融投资的资产为7.53亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为813.01万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024半年度金融投资资产表


项目 投资金额
债券投资 4.57亿元
股权投资 2.96亿元
合计 7.53亿元

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023半年度金融投资资产表


项目 投资金额
股权投资 2.58亿元
债券投资 2.16亿元
合计 4.74亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 157.56万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 604.18万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 51.27万元
合计 813.01万元

2、金融投资资产逐年递增

企业的金融投资资产持续上升,由2022年中的4.26亿元上升至2024年中的7.53亿元,变化率为76.67%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2022年中 4.26亿元
2023年中 4.74亿元
2024年中 7.53亿元

PART 4
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为3.13,在2022年半年度到2024年半年度法拉电子存货周转率从2.72提升到了3.13,存货周转天数从66天减少到了57天。2024年半年度法拉电子存货余额合计6.80亿元,占总资产的10.56%。

(注:2022年中计提存货14.15万元,2023年中计提存货285.83万元,2024年中计提存货242.87万元。)

PART 5
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重大资产负债及变动情况

其他非流动资产大幅减少

2024年半年度,法拉电子的其他非流动资产合计6.67亿元,占总资产的10.06%,相较于年初的10.99亿元大幅减少39.32%。

主要原因是债权投资减少4.23亿元。

2024半年度结构情况


项目 期末价值 期初价值
债权投资 6.34亿元 10.57亿元
预付设备款 2,118.10万元 3,717.57万元
预付工程款 1,199.45万元 538.29万元
合计 6.67亿元 10.99亿元

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