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麦克奥迪(300341)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

麦克奥迪(厦门)电气股份有限公司于2012年上市,实际控制人为“北京经济技术开发区管理委员会”。公司主营业务为智慧光学应用平台和电气能源科技平台。智慧光学应用平台:以光电事业部中高端显微镜的核心产品光学图像采集系统为前端,集成医疗大数据及AI事业部人工智能算法、大数据技术及远程会诊平台,构建智慧光学应用平台肿瘤病理诊断应用场景。

根据麦克奥迪2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收2.98亿元,同比小幅下降14.44%。扣非净利润2,693.44万元,同比下降28.81%。麦克奥迪2024年第一季度净利润3,331.66万元,业绩同比下降17.87%。本期经营活动产生的现金流净额为7,919.77万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事输配电设备制造业、显微镜制造业、医疗诊断产品及服务业,主要产品包括电气产品和显微镜产品两项,其中电气产品占比41.98%,显微镜产品占比38.12%。

1、电气产品

2019年-2023年电气产品营收呈大幅增长趋势,从2019年的4.31亿元,大幅增长到2023年的5.73亿元。2019年-2023年电气产品毛利率呈增长趋势,从2019年的29.88%,增长到了2023年的34.62%。

2、显微镜产品

2023年显微镜产品营收5.20亿元,同比去年的5.69亿元小幅下降了8.57%。2021年-2023年显微镜产品毛利率呈下降趋势,从2021年的53.32%,下降到了2023年的52.39%。

3、医疗产品及服务

2023年医疗产品及服务营收2.72亿元,同比去年的6.70亿元大幅下降了59.43%。2021年-2023年医疗产品及服务毛利率呈下降趋势,从2021年的47.39%,下降到了2023年的36.74%。

2023年,该产品名称由“医疗产品”变更为“医疗产品及服务”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 2.98亿元 - - -
净利润 3,331.66万元 - - -
2023 营业收入 3.49亿元 3.29亿元 3.50亿元 3.37亿元
净利润 4,056.46万元 3,637.35万元 4,584.91万元 4,386.03万元
2022 营业收入 3.60亿元 4.46亿元 4.56亿元 5.32亿元
净利润 4,719.12万元 6,579.31万元 7,719.84万元 8,257.29万元
2021 营业收入 2.90亿元 3.39亿元 3.84亿元 4.52亿元
净利润 3,720.65万元 3,979.34万元 5,156.41万元 6,158.12万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占20%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降17.87%

本期净利润为3,331.66万元,去年同期4,056.46万元,同比下降17.87%。

净利润同比下降的原因是:

虽然其他收益本期为430.12万元,去年同期为139.15万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为3,508.66万元,去年同期为4,847.79万元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降27.62%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 2.98亿元 3.49亿元 -14.44%
营业成本 1.76亿元 2.15亿元 -18.42%
销售费用 3,244.59万元 3,089.41万元 5.02%
管理费用 4,214.87万元 4,042.10万元 4.27%
财务费用 -625.07万元 -351.55万元 -77.81%
研发费用 1,573.62万元 1,438.00万元 9.43%
所得税费用 730.16万元 781.11万元 -6.52%

2024年一季度主营业务利润为3,508.66万元,去年同期为4,847.79万元,同比下降27.62%。

虽然毛利率本期为41.14%,同比小幅增长了2.88%,不过营业总收入本期为2.98亿元,同比小幅下降14.44%,导致主营业务利润同比下降。

3、净现金流同比大幅增长3.19倍

2024年一季度,麦克奥迪净现金流为5,895.70万元,去年同期为1,406.07万元,同比大幅增长3.19倍。

净现金流同比大幅增长的原因是:

虽然(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为3.11亿元,同比下降23.68%;(2)支付其他与经营活动有关的现金本期为6,952.98万元,同比大幅增长119.33%。

但是(1)购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.21亿元,同比大幅下降31.97%;(2)收到的其他与经营活动有关的现金本期为5,861.99万元,同比大幅增长8.31倍。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,麦克奥迪近十二个月的滚动营收为14亿元,在专科器械行业中,麦克奥迪的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

专科器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
TransMedics 32 144.36 2.55 --
麦克奥迪 14 -2.60 1.61 -3.20
福瑞股份 13 14.51 1.13 5.87
爱朋医疗 4.04 -4.33 0.11 -41.54

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

麦克奥迪属于电气机械和器材制造业 电气机械和器材制造业近三年受新能源、智能电网及高端装备需求驱动,市场规模年均增速超8%,2024年行业规模预计突破7.5万亿元。未来五年,行业将聚焦数字化、绿色化转型,智能输配电设备及精密仪器领域年复合增长率有望达12%,2025年市场空间或突破8.3万亿元

2、市场地位及占有率

麦克奥迪在电气设备领域以绝缘制品和输配电设备为核心,国内市场份额约3.5%,细分领域高压绝缘部件市占率居行业前五;其医疗板块病理诊断系统覆盖国内近千家医院,远程诊断年处理量超5万例,医疗设备业务占营收约18%

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
麦克奥迪(300341) 主营电气绝缘设备及医疗诊断系统,涵盖输配电设备、精密显微镜和远程病理平台 2024年医疗诊断业务营收占比18%,绝缘制品供货规模达3.2亿元
思源电气(002028) 高压开关和电力自动化设备制造商,覆盖输配电全产业链 2024年GIS设备市占率12.3%,位列行业第三
特锐德(300001) 箱式电力设备龙头,新能源充电桩市场份额领先 2025年充电桩业务营收占比预计超35%
国电南瑞(600406) 电网自动化及能源互联解决方案提供商 2024年电网调度系统市占率31.5%,稳居第一
许继电气(000400) 直流输电核心设备供应商,聚焦智能变配电系统 2024年换流阀产品中标金额达28亿元

总结
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1、经营分析总结

近3年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润3,331.66万元,较上期有所下降。

公司主营利润近3年一季度持续下降,由于营收的小幅下降,2024年一季度主营利润3,508.66万元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力良好,在行业中处于中等水平。

2、经营评分及排名

经营评分:57 总排名:1449/5196
行业排名(专科器械):2/3
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 64 72 58 78 57
行业中位数 58 81 56 76 57
行业排名 14 28 10 17 21

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,麦克奥迪近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日,麦克奥迪的PE-TTM是50.80,而医疗设备行业的PE-TTM是29.13,麦克奥迪的PE-TTM相比医疗设备行业的PE-TTM较高。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
麦克奥迪 3.601719 1252

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
麦克奥迪 2.326061 2026

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

麦克奥迪神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
3.6017 2.3260 14 1652

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 麦澜德 839 221
2 鱼跃医疗 866 238
3 祥生医疗 1154 381


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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