根据山外山2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降16.03%。扣非净利润2,899.98万元，同比大幅下降59.20%。山外山2024年第一季度净利润3,357.53万元，业绩同比大幅下降54.75%。

2023年公司主要从事医疗器械制造、医疗耗材经销、医疗服务，主要产品包括血液净化设备和血液净化耗材两项，其中血液净化设备占比76.49%，血液净化耗材占比14.80%。

2023年血液净化设备营收5.28亿元，同比去年的2.42亿元大幅增长了118.48%。同期，2023年血液净化设备毛利率为61.21%，同比去年的55.7%小幅增长了9.89%。

2023年血液净化耗材营收1.02亿元，同比去年的7,678.44万元大幅增长了32.99%。同期，2023年血液净化耗材毛利率为28.01%，同比去年的24.36%小幅增长了14.98%。

2024年一季度，山外山营业总收入为1.62亿元，去年同期为1.93亿元，同比下降16.03%，净利润为3,357.53万元，去年同期为7,419.85万元，同比大幅下降54.75%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出265.47万元，去年同期支出1,195.25万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为2,739.26万元，去年同期为6,823.43万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为420.80万元，去年同期为1,364.87万元，同比大幅下降。

2024年一季度主营业务利润为2,739.26万元，去年同期为6,823.43万元，同比大幅下降59.86%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为1.62亿元，同比下降16.03%；（2）研发费用本期为1,242.60万元，同比大幅增长109.44%。

山外山2024年一季度非主营业务利润为883.73万元，去年同期为1,791.66万元，同比大幅下降。

2024年一季度，山外山净现金流为-1.82亿元，去年同期为2,050.54万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为5,666.85万元，同比大幅下降48.95%；

但是（1）投资支付的现金本期为1.50亿元，同比大幅增长6.50倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为1.18亿元，同比大幅下降49.99%。

截止到2025年6月20日，山外山近十二个月的滚动营收为5.67亿元，在透析器械及服务行业中，山外山的全国排名为5名，全球排名为12名。

山外山属于医疗器械行业，专注血液净化设备及耗材的研发、生产与销售。 中国血液净化行业近三年受政策支持及老龄化驱动保持年均12%以上增速，2025年市场规模预计突破百亿。未来趋势聚焦国产替代加速（进口设备占比仍超60%）、智能化设备渗透率提升（如AI辅助透析系统）、居家血液净化模式探索，政策端DRG/DIP支付改革进一步释放基层医疗需求。

山外山为国产血液净化设备龙头，在血液透析机细分领域市占率约18%（国产厂商排名前三），耗材业务通过渠道整合实现2024年营收占比提升至35%，核心产品连续性肾脏替代治疗设备（CRRT）在ICU领域覆盖率居行业前列。

2024年一季度净利润3,357.53万元，较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润2,739.26万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司营收在下降，另一方面则是研发费用在大幅增长。

总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）

可以看到，山外山近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月24日，山外山的PE-TTM是43.37，而医疗设备行业的PE-TTM是29.15，山外山高于医疗设备行业的PE-TTM。