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分析报告

杭钢股份(600126)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降

杭州钢铁股份有限公司于1998年上市。公司主营业务为钢铁及其压延产品的生产和销售。公司主要产品为热轧钢材、钢铁生产副产品、报原燃料及金属贸易、废旧物资,消费行业为冷轧压延、建筑用钢(钢结构)、集装箱制造、管线制造、汽车制造、造船、刀模具等行业。

根据杭钢股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收160.44亿元,同比增长28.47%。扣非净利润1,438.52万元,同比大幅增长162.53%。本期经营活动产生的现金流净额为-21.65亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事黑色金属冶炼及加工、再生资源、原燃料及金属贸易,主要产品包括热轧钢材、再生资源、原燃料及金属贸易三项,热轧钢材占比31.91%,再生资源占比31.81%,原燃料及金属贸易占比24.79%。

1、热轧钢材

2021年-2023年热轧钢材营收呈小幅下降趋势,从2021年的191.63亿元,小幅下降到2023年的178.16亿元。2021年-2023年热轧钢材毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的12.12%,大幅下降到了2023年的3.37%。

2020年,该产品名称由“热轧卷板”变更为“热轧钢材”。

2、再生资源

2021年-2023年再生资源营收呈大幅增长趋势,从2021年的67.01亿元,大幅增长到2023年的177.61亿元。2023年再生资源毛利率为0.22%,同比去年的-0.09%大幅增长了近3倍。

2023年,该产品名称由“废旧物资”变更为“再生资源”。

3、原燃料及金属贸易

2023年原燃料及金属贸易营收138.42亿元,同比去年的101.63亿元大幅增长了36.2%。2021年-2023年原燃料及金属贸易毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的0.93%,大幅增长到了2023年的1.63%。

4、OEM钢材

2021年-2023年OEM钢材营收呈大幅下降趋势,从2021年的222.73亿元,大幅下降到2023年的46.90亿元。2021年-2023年OEM钢材毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的0.93%,大幅下降到了2023年的0.39%。

2022年,该产品名称由“原燃料及金属贸易”变更为“OEM钢材”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降72.60%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 160.44亿元 124.88亿元 28.47%
营业成本 158.61亿元 122.77亿元 29.19%
销售费用 387.85万元 818.57万元 -52.62%
管理费用 1.18亿元 1.18亿元 0.73%
财务费用 -8,682.45万元 -8,942.57万元 2.91%
研发费用 9,979.25万元 9,801.88万元 1.81%
所得税费用 2,089.40万元 1,647.35万元 26.83%

2024年一季度主营业务利润为1,418.66万元,去年同期为5,177.91万元,同比大幅下降72.60%。

虽然营业总收入本期为160.44亿元,同比增长28.47%,不过毛利率本期为1.14%,同比大幅下降了0.55%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2、非主营业务利润扭亏为盈

杭钢股份2024年一季度非主营业务利润为3,993.46万元,去年同期为-301.72万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,418.66万元 42.70% 5,177.91万元 -72.60%
投资收益 3,253.32万元 97.91% -582.86万元 658.17%
其他收益 7,515.53万元 226.19% 4,305.46万元 74.56%
信用减值损失 -6,180.65万元 -186.01% -3,866.43万元 -59.85%
其他 -550.21万元 -16.56% 255.87万元 -315.04%
净利润 3,322.72万元 100.00% 3,228.84万元 2.91%

3、净现金流由正转负

2024年一季度,杭钢股份净现金流为-17.62亿元,去年同期为4.73亿元,由正转负。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,杭钢股份近十二个月的滚动营收为637亿元,在普钢行业中,杭钢股份的全国排名为10名,全球排名为26名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4489 -6.57 96 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4309 8.49 174 -18.09
Posco 浦项制铁 3819 -1.62 58 -45.10
宝钢股份 3221 -4.11 74 -32.21
JFE Holdings JFE钢铁 2408 3.64 46 -31.68
Nucor 纽柯 2209 -5.56 146 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1820 -3.60 28 -56.00
华菱钢铁 1447 -5.52 20 -40.57
JSW Steel 1406 4.87 29 -44.65
Ternium 特尔尼翁钢铁 1269 3.13 -3.86 --
... ... ... ... ...
杭钢股份 637 8.41 -6.28 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

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