南芯科技(688484)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海南芯半导体科技股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“阮晨杰”。公司的主营业务为集成电路芯片的研究、设计、开发和销售。公司的主要产品有供电端的反激控制、同步整流、充电协议通信，设备终端内部的充电协议通信、充电管理、电池管理，以及各类DC-DC转换和显示屏电源管理等。
根据南芯科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收6.02亿元，同比大幅增长110.68%。扣非净利润1.00亿元，同比大幅增长2.27倍。南芯科技2024年第一季度净利润1.01亿元，业绩同比大幅增长2.25倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路行业，主要产品包括移动设备电源管理芯片和通用电源管理芯片两项，其中移动设备电源管理芯片占比77.56%，通用电源管理芯片占比11.49%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 移动设备电源 | 13.81亿元 | 77.56% | 43.33% |
| 通用电源管理芯片 | 2.05亿元 | 11.49% | 43.95% |
| 适配器电源管理芯片 | 1.64亿元 | 9.22% | 30.90% |
| 汽车电子芯片 | 3,064.10万元 | 1.72% | 45.74% |
| 其他业务 | 9.32万元 | 0.01% | - |
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加110.68%，净利润同比增加2.25倍
2024年一季度，南芯科技营业总收入为6.02亿元，去年同期为2.86亿元，同比大幅增长110.68%，净利润为1.01亿元，去年同期为3,095.86万元，同比大幅增长2.25倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为2,775.82万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.89倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.02亿元 | 2.86亿元 | 110.68% |
| 营业成本 | 3.46亿元 | 1.68亿元 | 105.88% |
| 销售费用 | 2,114.63万元 | 1,501.40万元 | 40.84% |
| 管理费用 | 5,055.69万元 | 1,719.12万元 | 194.09% |
| 财务费用 | -1,430.96万元 | 18.07万元 | -8020.54% |
| 研发费用 | 8,978.78万元 | 5,662.53万元 | 58.57% |
| 所得税费用 | 6.37万元 | - |
2024年一季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为2,775.82万元，同比大幅增长2.89倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.02亿元，同比大幅增长110.68%；（2）毛利率本期为42.57%，同比小幅增长了1.34%。
全国排名
截止到2025年6月20日，南芯科技近十二个月的滚动营收为26亿元，在模拟IC行业中，南芯科技的全国排名为6名，全球排名为24名。
模拟IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 | 509 | 1.67 | 113 | 15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 南芯科技 | 26 | 37.66 | 3.07 | 7.94 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南芯科技属于半导体行业中的电源管理芯片细分领域。 近三年，全球电源管理芯片市场受消费电子、新能源汽车及工业智能化驱动，年均复合增长率超12%，2025年市场规模预计突破550亿美元。未来，快充技术迭代、车规级芯片需求激增及第三代半导体材料应用将成为核心增长点，工业与数据中心领域渗透率加速提升。
2、市场地位及占有率
南芯科技是国内电源管理芯片龙头企业，电荷泵芯片市占率居国产厂商首位，2024年前三季度消费电子领域营收占比超70%，车规级芯片业务同比增长超120%，整体市场份额位列国内前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南芯科技（688484） | 专注电源及电池管理芯片设计 | 2024年前三季度营收18.99亿元，电荷泵芯片国内市占率第一，车规级芯片营收占比15% |
| 圣邦股份（300661） | 高性能模拟芯片供应商 | 2024年电源管理芯片营收占比超30%，工业领域市占率稳居国产前三 |
| 纳芯微（688052） | 车规级芯片解决方案提供商 | 2025年车载电源芯片客户覆盖主流车企，车规级芯片营收同比增80% |
| 芯朋微（688508） | 家电及工业电源芯片厂商 | 2024年家电电源管理芯片市占率25%，工业领域营收同比增55% |
| 思瑞浦（688536） | 通信及工业电源芯片研发企业 | 2024年通信设备电源芯片营收占比超40%，工业领域客户拓展至头部设备厂商 |
1、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 80 | 59 |
| 行业中位数 | 54 | 19 |
| 行业排名 | 5 | 2 |
模拟IC行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 卓胜微 | 86 | 振华风光 | 87 |
| 2 | 振华风光 | 64 | 卓胜微 | 86 |
| 3 | 南芯科技 | 59 | 南芯科技 | 80 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| M值 | 分数 | - | -1.47 | - | -2.18 | - |
| 描述 | - | 非常有可能 | - | 有一定的可能性 | - |
注1:M-Score模型是由印第安纳大学凯利商学院的会计教授 Messod D.Beneish在1999年提出的判断一家公司是否有财务报表作假可能的侦测模型。
| M值范围 | 财务造假可能 |
|---|---|
| 分值 >= -1.78 | 非常有可能 |
| -1.78>分值>=-2.22 | 有一定的可能性 |
| 分值 < -2.22 | 可能性不高 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，南芯科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月24日，南芯科技的PE-TTM是44.25，而模拟芯片设计行业的PE-TTM是72.38，南芯科技的PE-TTM相比模拟芯片设计行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 南芯科技 | 3.912301 | 1098 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 南芯科技 | 1.974192 | 2346 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
南芯科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 3.9123 | 1.9741 | 2 | 1740 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 力芯微 | 2872 | 1423 |
| 2 | 南芯科技 | 3444 | 1740 |
| 3 | 钜泉科技 | 4100 | 2157 |
文章来源：碧湾App
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