纳芯微(688052)2024年一季报深度解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长
苏州纳芯微电子股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王升杨”。公司主营业务是高性能集成电路芯片的设计、开发和销售。公司主要产品为磁传感器、压力传感器、温湿度传感器、传感器信号调理芯片、隔离器系列、通用接口、工业汽车ASSP、通用信号链、栅极驱动、电机驱动、LED驱动、供电电源、功率路径保护等。
根据纳芯微2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.62亿元，同比下降23.04%。扣非净利润-1.59亿元，较去年同期亏损增大。纳芯微2024年第一季度净利润-1.50亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1,275.55万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括信号链产品和电源管理产品两项，其中信号链产品占比53.80%，电源管理产品占比32.63%。
1、信号链产品
2023年信号链产品营收7.05亿元，同比去年的10.46亿元大幅下降了32.55%。同期，2023年信号链产品毛利率为40.47%，同比去年的52.88%下降了23.47%。
2、电源管理产品
2023年电源管理产品营收4.28亿元，同比去年的5.10亿元下降了16.08%。同期，2023年电源管理产品毛利率为29.55%，同比去年的42.93%大幅下降了31.17%。
3、传感器产品
2023年传感器产品营收1.66亿元，同比去年的1.11亿元大幅增长了49.18%。同期，2023年传感器产品毛利率为52.03%，同比去年的55.44%小幅下降了6.15%。
净利润由盈转亏但现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比降低23.04%，净利润由盈转亏
2024年一季度，纳芯微营业总收入为3.62亿元，去年同期为4.71亿元，同比下降23.04%，净利润为-1.50亿元，去年同期为156.65万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-1.46亿元，去年同期为-1,803.40万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.62亿元 | 4.71亿元 | -23.04% |
| 营业成本 | 2.46亿元 | 2.58亿元 | -4.31% |
| 销售费用 | 4,257.44万元 | 2,327.14万元 | 82.95% |
| 管理费用 | 6,960.09万元 | 5,117.68万元 | 36.00% |
| 财务费用 | -289.76万元 | -211.20万元 | -37.20% |
| 研发费用 | 1.52亿元 | 1.59亿元 | -4.22% |
| 所得税费用 | 5.96万元 | -416.89万元 | 101.43% |
2024年一季度主营业务利润为-1.46亿元，去年同期为-1,803.40万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.62亿元，同比下降23.04%；（2）销售费用本期为4,257.44万元，同比大幅增长82.95%；（3）管理费用本期为6,960.09万元，同比大幅增长36.00%。
全国排名
截止到2025年6月20日，纳芯微近十二个月的滚动营收为20亿元，在模拟IC行业中，纳芯微的全国排名为7名，全球排名为26名。
模拟IC营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| ON Semiconductor 安森美 | 509 | 1.67 | 113 | 15.92 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| Skyworks Solutions 思佳讯 | 300 | -6.49 | 43 | -26.46 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 纳芯微 | 20 | 31.50 | -4.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
纳芯微属于半导体行业中的模拟及混合信号芯片设计领域，专注传感器、信号链、电源管理三大方向。 全球模拟芯片市场近三年复合增长率超8%，2024年市场规模预计达900亿美元。汽车电子与工业控制领域需求激增，新能源车渗透率提升及工业自动化升级推动高性能芯片需求，国产替代加速下，国内厂商在车规级、隔离芯片等细分领域份额持续扩大，技术创新与产业链协同成为核心竞争要素。
2、市场地位及占有率
纳芯微在国内汽车芯片市场处于领跑地位，其数字隔离芯片全球市占率约5%，车规级传感器芯片国内市占率超15%，2024年在工业电源管理芯片领域营收同比增35%，客户覆盖主流整车厂与 Tier 1 供应商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 纳芯微（688052） | 聚焦车规级模拟芯片，覆盖传感器、隔离与接口芯片 | 2025年车规芯片营收占比达42%，工业领域市占率提升至12% |
| 圣邦股份（300661） | 国内模拟芯片龙头，产品覆盖信号链与电源管理 | 2024年电源管理芯片营收占比58%，车规产品通过AEC-Q100认证 |
| 思瑞浦（688536） | 高性能模拟芯片供应商，侧重工业与通讯领域 | 2025年信号链芯片市占率9%，工业客户营收同比增长28% |
| 芯朋微（688508） | 专注电源管理芯片，布局家电与快充市场 | 2024年家电类芯片出货量超10亿颗，快充协议芯片营收增40% |
| 艾为电子（688798） | 提供数模混合与射频芯片，深耕消费电子领域 | 2025年智能手机电源芯片出货量居国内前三，营收占比超65% |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 14 | 17 | 16 | 15 |
| 行业中位数 | 48 | 17 | 19 | 54 | 19 |
| 行业排名 | 5 | 32 | 15 | 28 | 25 |
模拟IC行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 卓胜微 | 86 | 振华风光 | 87 |
| 2 | 振华风光 | 64 | 卓胜微 | 86 |
| 3 | 南芯科技 | 59 | 南芯科技 | 80 |
2、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| F值 | 分数 | 3 | 4 | 3 | 2 | 5 |
| 描述 | 较差 | 一般 | 较差 | 较差 | 一般 |
注1:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
| F值范围 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >=7 | 良好 |
| 7 > 分值 >= 4 | 一般 |
| 分值 < 4 | 较差 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期纳芯微PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 纳芯微 | -4.087964 | 5120 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 纳芯微 | -2.603741 | 5019 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
纳芯微神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -4.087 | -2.603 | 30 | 5133 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 力芯微 | 2872 | 1423 |
| 2 | 南芯科技 | 3444 | 1740 |
| 3 | 钜泉科技 | 4100 | 2157 |
文章来源：碧湾App
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