ST英飞拓(002528)2024年一季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
深圳英飞拓科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“深圳市投资控股有限公司”。公司是一家研发、生产和销售电子安防产品的高科技企业.公司主营业务为人物互联为核心的智慧城市整体解决方案提供、建设和运营服务商。
根据ST英飞拓2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.68亿元，同比下降21.02%。扣非净利润-4,050.28万元，较去年同期亏损有所减小。ST英飞拓2024年第一季度净利润-4,262.61万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
2023年公司的主营业务为软件和信息技术服务业，主要产品包括物联产品和数字运营服务两项，其中物联产品占比48.71%，数字运营服务占比38.93%。
2023年物联产品营收6.86亿元，同比去年的6.50亿元小幅增长了5.62%。同期，2023年物联产品毛利率为26.02%，同比去年的22.07%增长了17.9%。
2020年-2023年数字运营服务营收呈大幅下降趋势，从2020年的23.16亿元，大幅下降到2023年的5.48亿元。2023年数字运营服务毛利率为4.01%，同比去年的1.94%大幅增长了106.7%。
2020年，该产品名称由“互联网数字营销”变更为“数字运营服务”。
2023年解决方案营收1.74亿元，同比去年的3.85亿元大幅下降了54.8%。同期，2023年解决方案毛利率为13.11%，同比去年的12.13%小幅增长了8.08%。
1、营业总收入同比降低21.02%，净利润亏损有所减小
2024年一季度，ST英飞拓营业总收入为2.68亿元，去年同期为3.39亿元，同比下降21.02%，净利润为-4,262.61万元，去年同期为-4,865.76万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然（1）资产减值损失本期损失55.00万元，去年同期收益493.74万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期收益566.01万元，去年同期收益1,045.37万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为-4,313.49万元，去年同期为-6,888.01万元，亏损有所减小。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.68亿元 |
3.39亿元 |
-21.02% |
| 营业成本 |
2.04亿元 |
2.82亿元 |
-27.65% |
| 销售费用 |
3,510.27万元 |
3,674.80万元 |
-4.48% |
| 管理费用 |
4,702.19万元 |
5,231.83万元 |
-10.12% |
| 财务费用 |
541.61万元 |
1,336.61万元 |
-59.48% |
| 研发费用 |
1,916.73万元 |
2,345.22万元 |
-18.27% |
| 所得税费用 |
130.52万元 |
228.70万元 |
-42.93% |
2024年一季度主营业务利润为-4,313.49万元，去年同期为-6,888.01万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.68亿元，同比下降21.02%，不过毛利率本期为23.99%，同比大幅增长了6.96%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2024年一季度，企业资产负债率为87.65%，去年同期为72.56%，负债率很高且增加了15.09%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从39.98%增长至87.65%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为28.11亿元，同比大幅下降34.93%，另外总负债本期为24.64亿元，同比下降21.39%。
本期有息负债为8.44亿元，占总负债为34.00%，去年同期为45.00%，同比降低了11.00%，有息负债同比大幅下降。
有息负债从2021年一季度到2024年一季度近4年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为8.44亿元，去年同期为13.98亿元，同比大幅下降39.67%，主要是一年内到期的非流动负债同比大幅下降84.56%，短期借款同比大幅下降40.79%。
有息负债结构
| 科目 |
本期值 |
上期值 |
同比增减（%） |
| 短期借款 |
3.32亿元 |
5.61亿元 |
-40.79 |
| 一年内到期的非流动负债 |
9,857.72万元 |
6.38亿元 |
-84.56 |
| 长期借款 |
4.13亿元 |
1.99亿元 |
107.37 |
| 合计 |
8.44亿元 |
13.98亿元 |
-39.67 |
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
2023年中报 |
2023年一季报 |
| 流动比率 |
1.05 |
1.19 |
1.35 |
1.34 |
1.72 |
| 速动比率 |
0.91 |
1.07 |
1.18 |
1.12 |
1.42 |
| 现金比率(%) |
0.14 |
0.29 |
0.39 |
0.27 |
0.29 |
| 资产负债率(%) |
87.65 |
72.56 |
63.85 |
51.91 |
39.98 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
128.57 |
12.88 |
25.18 |
29.62 |
47.72 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
0.10 |
0.15 |
0.04 |
0.08 |
-0.15 |
| 货币资金/短期债务 |
0.62 |
0.33 |
0.37 |
0.57 |
0.60 |
现金比率为0.14，去年同期为0.29，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.10，去年同期为0.15，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.62，去年同期为0.33，货币资金/短期债务连续两年都较低。
ST英飞拓属于智能安防系统集成与解决方案行业。 智能安防行业近三年受智慧城市建设和AI技术驱动，市场规模年均增长约12%，2024年预计突破8000亿元，未来将向AIoT融合、边缘计算及场景化应用深化，2025年潜在空间或超万亿元，政策支持与数字化需求持续释放红利。
