昭衍新药(603127)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
北京昭衍新药研究中心股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“冯宇霞”。公司主营业务专注于药物全生命周期的安全性评价和监测服务，其药物临床前研究服务为公司的核心业务，主要内容包括药物非临床安全性评价服务、药效学研究服务、动物药代动力学研究服务和药物筛选。
根据昭衍新药2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.25亿元，同比小幅下降12.07%。扣非净利润-2.81亿元，由盈转亏。昭衍新药2024年第一季度净利润-2.73亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为1.20亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要从事药物非临床研究服务、临床服务及其他、实验模型供应。
2017年-2023年药物非临床研究服务营收呈大幅增长趋势，从2017年的2.92亿元，大幅增长到2023年的23.09亿元。2017年-2023年药物非临床研究服务毛利率呈下降趋势，从2017年的56.71%，下降到了2023年的43.22%。
2021年，该产品名称由“药物临床前研究服务”变更为“药物非临床研究服务”。
1、营业总收入同比小幅降低12.07%，净利润由盈转亏
2024年一季度，昭衍新药营业总收入为3.25亿元，去年同期为3.69亿元，同比小幅下降12.07%，净利润为-2.73亿元，去年同期为1.88亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）公允价值变动收益本期为-3.10亿元，去年同期为9,844.16万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为3,151.45万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
3.25亿元 |
3.69亿元 |
-12.07% |
| 营业成本 |
2.18亿元 |
1.78亿元 |
22.27% |
| 销售费用 |
585.05万元 |
536.12万元 |
9.13% |
| 管理费用 |
7,196.17万元 |
7,454.38万元 |
-3.46% |
| 财务费用 |
-2,801.15万元 |
-2,480.03万元 |
-12.95% |
| 研发费用 |
2,296.73万元 |
2,761.16万元 |
-16.82% |
| 所得税费用 |
-1,976.64万元 |
2,661.88万元 |
-174.26% |
2024年一季度主营业务利润为3,151.45万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降70.43%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.25亿元，同比小幅下降12.07%；（2）毛利率本期为32.84%，同比大幅下降了18.86%。
昭衍新药2024年一季度非主营业务利润为-3.25亿元，去年同期为1.08亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3,151.45万元 |
-11.53% |
1.07亿元 |
-70.43% |
| 公允价值变动收益 |
-3.10亿元 |
113.41% |
9,844.16万元 |
-414.92% |
| 其他 |
-1,436.73万元 |
5.26% |
943.69万元 |
-252.25% |
| 净利润 |
-2.73亿元 |
100.00% |
1.88亿元 |
-245.63% |
截止到2025年6月20日，昭衍新药近十二个月的滚动营收为20亿元，在CRO行业中，昭衍新药的全国排名为5名，全球排名为13名。
CRO营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| IQVIA 昆泰 |
1107 |
3.55 |
99 |
12.43 |
| Laboratory Corp 美国控股实验室 |
935 |
-6.90 |
54 |
-32.05 |
| ICON |
595 |
14.75 |
57 |
72.88 |
| 药明康德 |
392 |
19.66 |
95 |
22.85 |
| Charles River |
291 |
4.59 |
1.60 |
-61.56 |
| Medpace |
152 |
22.68 |
29 |
30.53 |
| 康龙化成 |
123 |
18.15 |
18 |
2.59 |
| 金斯瑞生物科技 |
74 |
26.53 |
213 |
-- |
| 泰格医药 |
66 |
8.19 |
4.05 |
-47.96 |
| Evotec |
66 |
8.85 |
-16.23 |
-- |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 昭衍新药 |
20 |
9.99 |
0.74 |
-48.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
昭衍新药属于药物非临床研究服务行业，专注于临床前安全性评价及药物研发外包服务（CRO）。 全球CRO行业近三年保持快速增长，2024年市场规模预计突破900亿美元，年复合增长率超10%。中国CRO市场受益于创新药政策支持及国际产业转移，2024年市场规模达1500亿元人民币。未来趋势聚焦于生物药、基因治疗等新兴领域，AI技术应用及一体化服务平台将推动行业集中度提升，预计2025年全球市场空间突破1200亿美元。
昭衍新药为国内临床前安全性评价领域龙头企业，市场占有率约15%-20%，2024年新增订单同比增长25%。其GLP实验室资质及国际AAALAC认证巩固技术壁垒，尤其在生物药及基因治疗评价领域占据领先地位。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 昭衍新药（603127） |
临床前安全性评价龙头，GLP资质全覆盖 |
2024年新增订单同比增长25%，生物药评价业务占比超40% |
| 药明康德（603259） |
综合性CXO龙头，覆盖药物研发全流程 |
2024年CDMO业务营收占比52%，全球市场份额约3.8% |
| 康龙化成（300759） |
临床前CRO及CMC服务供应商 |
2024年实验室服务营收增长28%，海外收入占比65% |
| 泰格医药（300347） |
临床CRO领导者，聚焦创新药试验 |
2024年新增合同金额超80亿元，国际多中心试验占比35% |
| 百花医药（600721） |
药物研发及临床前技术服务提供商 |
2024年新签订单同比增长47%，仿制药一致性评价项目占比60% |
