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分析报告

百济神州(688235)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

百济神州有限公司于2021年上市。公司是一家全球性、商业阶段的生物科技公司,专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物,主要产品百悦泽((BRUKINSA),BTK抑制剂)、百泽安(抗PD-1单抗)、帕米帕利。

根据百济神州2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收53.59亿元,同比大幅增长74.78%。扣非净利润-20.46亿元,较去年同期亏损有所减小。百济神州2024年第一季度净利润-19.08亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为医药制造业,其中抗肿瘤类药物为第一大收入来源,占比88.98%。

1、抗肿瘤类药物

2021年-2023年抗肿瘤类药物营收呈大幅增长趋势,从2021年的40.90亿元,大幅增长到2023年的155.04亿元。2021年-2023年抗肿瘤类药物毛利率呈小幅增长趋势,从2021年的74.05%,小幅增长到了2023年的82.66%。

2、药物合作安排收入

2023年药物合作安排收入营收19.19亿元,同比去年的10.87亿元大幅增长了76.62%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比大幅增加74.78%,净利润亏损有所减小

2024年一季度,百济神州营业总收入为53.59亿元,去年同期为30.66亿元,同比大幅增长74.78%,净利润为-19.08亿元,去年同期为-24.47亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-19.53亿元,去年同期为-25.74亿元,亏损有所减小。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 53.59亿元 30.66亿元 74.78%
营业成本 8.80亿元 5.57亿元 58.04%
销售费用 19.78亿元 14.92亿元 32.60%
管理费用 10.60亿元 8.15亿元 30.06%
财务费用 828.00万元 -5,268.60万元 115.72%
研发费用 33.28亿元 28.18亿元 18.10%
所得税费用 7,798.80万元 5,424.80万元 43.76%

2024年一季度主营业务利润为-19.53亿元,去年同期为-25.74亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小原因是:


主营业务利润增长项目 本期值 同比增减 主营业务利润下降项目 本期值 同比增减
营业总收入 53.59亿元 74.78% 销售费用 19.78亿元 32.60%
研发费用 33.28亿元 18.10%

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,百济神州近十二个月的滚动营收为272亿元,在本土创新药行业中,百济神州的全球营收规模排名为5名,全国排名为3名。

本土创新药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
复星医药 411 1.73 28 -16.37
石药集团 290 1.35 43 -8.26
中国生物制药 289 2.49 35 -37.89
恒瑞医药 280 2.61 63 11.83
百济神州 272 53.06 -49.78 --
翰森制药 123 7.26 44 17.24
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
信达生物 94 30.19 -0.95 --
百利天恒 58 94.06 37 --
复宏汉霖 57 50.40 8.20 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

百济神州-U属于生物制药行业,专注于肿瘤及自身免疫疾病领域的创新药物研发与商业化。 生物制药行业近三年受全球老龄化加剧、精准医疗需求上升驱动,市场规模持续扩容。2025年全球新型治疗药物市场规模预计突破1500亿美元,年复合增长率超7%。未来趋势聚焦基因疗法、抗体药物偶联物(ADC)等前沿领域,中国药企加速国际化布局,肿瘤靶向药、免疫治疗产品成为竞争核心,行业集中度向具备全产业链能力的龙头企业倾斜。

2、市场地位及占有率

百济神州-U是国内创新药领域头部企业,核心产品泽布替尼为全球首个获批的国产BTK抑制剂,2024年其全球销售收入突破20亿美元,占国内BTK抑制剂市场份额约35%。公司临床管线覆盖超40个国家和地区,海外收入占比超60%,位列中国生物制药企业国际化第一梯队。

3、主要竞争对手

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