国城矿业(000688)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
国城矿业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“吴城”。公司主营业务为有色金属采选、工业硫酸生产及相关产品贸易，主要产品包括铅精矿、锌精矿、铜精矿、硫精矿、硫酸、次铁精粉、硫铁粉等。
根据国城矿业2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收2.99亿元，同比小幅增长5.38%。扣非净利润185.76万元，同比大幅下降85.60%。国城矿业2024年第一季度净利润149.53万元，业绩同比大幅下降82.15%。
2023年公司的主营业务为有色金属采、选，主要产品包括锌精矿、铅精矿、铜精矿三项，锌精矿占比57.36%，铅精矿占比13.57%，铜精矿占比7.55%。
2023年锌精矿营收6.86亿元，同比去年的8.35亿元下降了17.89%。同期，2023年锌精矿毛利率为24.29%，同比去年的39.54%大幅下降了38.57%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.38%，净利润同比大幅降低82.15%
2024年一季度，国城矿业营业总收入为2.99亿元，去年同期为2.84亿元，同比小幅增长5.38%，净利润为149.53万元，去年同期为837.68万元，同比大幅下降82.15%。
虽然主营业务利润本期为1,801.68万元，去年同期为439.33万元，同比大幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-1,325.17万元，去年同期为41.72万元，由盈转亏；（2）投资收益本期为172.91万元，去年同期为701.78万元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.99亿元 |
2.84亿元 |
5.38% |
| 营业成本 |
1.84亿元 |
1.51亿元 |
21.81% |
| 销售费用 |
198.32万元 |
94.53万元 |
109.79% |
| 管理费用 |
6,476.77万元 |
9,511.17万元 |
-31.90% |
| 财务费用 |
961.86万元 |
1,137.65万元 |
-15.45% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
629.75万元 |
644.10万元 |
-2.23% |
2024年一季度主营业务利润为1,801.68万元，去年同期为439.33万元，同比大幅增长3.10倍。
虽然毛利率本期为38.41%，同比下降了8.31%，不过（1）管理费用本期为6,476.77万元，同比大幅下降31.90%；（2）营业总收入本期为2.99亿元，同比小幅增长5.38%，推动主营业务利润同比大幅增长。
国城矿业2024年一季度非主营业务利润为-1,022.40万元，去年同期为1,042.45万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1,801.68万元 |
1204.89% |
439.33万元 |
310.10% |
| 投资收益 |
172.91万元 |
115.64% |
701.78万元 |
-75.36% |
| 公允价值变动收益 |
-1,325.17万元 |
-886.22% |
41.72万元 |
-3276.15% |
| 其他收益 |
123.75万元 |
82.76% |
35.93万元 |
244.45% |
| 信用减值损失 |
37.72万元 |
25.22% |
-151.25万元 |
124.94% |
| 其他 |
-3.20万元 |
-2.14% |
100.80万元 |
-103.17% |
| 净利润 |
149.53万元 |
100.00% |
837.68万元 |
-82.15% |
截止到2025年6月20日，国城矿业近十二个月的滚动营收为19亿元，在铅锌行业中，国城矿业的全国排名为10名，全球排名为17名。
铅锌营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Korea Zinc 韩国锌业 |
633 |
6.50 |
10 |
-38.15 |
| 中金岭南 |
599 |
10.39 |
11 |
-2.62 |
| Teck Resources 泰克资源 |
479 |
-12.39 |
21 |
-47.88 |
| 豫光金铅 |
393 |
13.53 |
8.07 |
26.38 |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 |
353 |
4.00 |
32 |
7.47 |
| 五矿资源 |
322 |
1.73 |
12 |
-37.62 |
| Hindustan Zinc |
283 |
4.94 |
86 |
2.45 |
| Nexa Resources |
199 |
1.80 |
-14.74 |
-- |
| 株冶集团 |
198 |
6.25 |
7.87 |
68.67 |
| 驰宏锌锗 |
188 |
-4.69 |
13 |
30.29 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 国城矿业 |
19 |
3.91 |
-1.13 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
国城矿业属于有色金属矿采选业，核心业务涵盖钼矿、铅锌矿及锂矿开发。 近三年有色金属矿采选业受新能源产业驱动，锂、钼等战略资源需求激增，2024年全球钼价维持高位推动行业营收增长，锂资源开发规模年均增速超15%。未来行业将加速向绿色化、高效化转型，预计2025年锂电产业链上游市场空间突破5000亿元，钼金属在高端合金领域渗透率持续提升。
国城矿业钼矿储量国内第四，2024年钼金属产量8000-9000吨，占全国总产量约7%；其控股的金鑫矿业锂资源储量超110万吨氧化锂，2025年规划采选规模达500万吨/年，跻身国内锂矿开发第一梯队。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 国城矿业（000688） |
以钼矿、锂矿为核心的有色金属开采企业 |
2025年钼矿年产能提升至800万吨，锂矿采选规模计划扩至500万吨/年 |
| 金钼股份（601958） |
全球领先的钼产品生产商 |
2024年钼金属产量占国内市场约30%，稳居行业首位 |
| 洛阳钼业（603993） |
跨国矿业集团，涵盖铜、钴、钼等资源 |
2024年钼产量1.8万吨，全球市场份额超12% |
| 中金岭南（000060） |
铅锌采选龙头企业 |
2024年铅锌精矿产量超40万吨金属量，国内市占率约9% |
| 锌业股份（000751） |
锌冶炼及深加工企业 |
2024年锌产品营收占比达62%，冶炼规模居行业前三 |
