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分析报告

昆药集团(600422)2024年一季报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

昆药集团股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主要从事药物研发、生产及销售、医药流通及大健康产业。公司新增国内授权发明专利9件、外观专利6件、PCT发明专利1件。

根据昆药集团2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收18.53亿元,同比小幅下降3.01%。扣非净利润1.13亿元,同比小幅增长9.11%。昆药集团2024年第一季度净利润1.21亿元,业绩同比小幅下降9.87%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.02亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的核心业务有两块,一块是器械批发与零售,一块是口服剂,主要产品包括器械批发与零售、心脑血管治疗领域、其他三项,器械批发与零售占比43.12%,心脑血管治疗领域占比26.98%,其他占比12.49%。

1、药品器械批发与零售

2023年药品器械批发与零售营收33.22亿元,同比去年的35.87亿元小幅下降了7.4%。同期,2023年药品器械批发与零售毛利率为14.49%,同比去年的13.23%小幅增长了9.52%。

2、心脑血管治疗领域

2023年心脑血管治疗领域营收20.79亿元,同比去年的18.29亿元小幅增长了13.67%。同期,2023年心脑血管治疗领域毛利率为78.08%,同比去年的80.32%基本持平。

2023年,该产品名称由“心脑血管领域”变更为“心脑血管治疗领域”。

3、消化系统

2023年消化系统营收5.35亿元,同比去年的5.72亿元小幅下降了6.36%。同期,2023年消化系统毛利率为70.52%,同比去年的74.83%小幅下降了5.76%。

2023年,该产品名称由“消化系统(精品国药)”变更为“消化系统”。

4、妇科

2023年妇科营收3.32亿元,同比去年的2.75亿元增长了20.61%。同期,2023年妇科毛利率为73.05%,同比去年的73.85%基本持平。

2023年,该产品名称由“妇科(精品国药)”变更为“妇科”。

5、骨科系列

2023年骨科系列营收2.18亿元,同比去年的2.35亿元小幅下降了7.34%。同期,2023年骨科系列毛利率为72.16%,同比去年的65.36%小幅增长了10.4%。

6、抗疟类

2023年抗疟类营收9,134.49万元,同比去年的1.11亿元下降了18.03%。同期,2023年抗疟类毛利率为29.24%,同比去年的28.44%基本持平。

2023年,该产品名称由“抗疟疾类”变更为“抗疟类”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 18.53亿元 - - -
净利润 1.21亿元 - - -
2023 营业收入 19.10亿元 18.61亿元 18.40亿元 20.92亿元
净利润 1.34亿元 9,631.55万元 1.66亿元 5,791.74万元
2022 营业收入 23.64亿元 18.64亿元 19.65亿元 20.89亿元
净利润 1.17亿元 1.01亿元 1.62亿元 520.26万元
2021 营业收入 18.95亿元 21.98亿元 19.35亿元 22.26亿元
净利润 1.97亿元 1.38亿元 1.02亿元 7,581.35万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占24%、二季度占24%、三季度占24%、四季度占28%

PART 3
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投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降

本期净利润为1.21亿元,去年同期1.34亿元,同比小幅下降9.87%。

净利润同比小幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出2,682.28万元,去年同期支出3,411.31万元,同比下降;

但是(1)投资收益本期为77.65万元,去年同期为2,435.89万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为798.28万元,去年同期为1,384.00万元,同比大幅下降。

PART 4
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全球排名

截止到2025年6月20日,昆药集团近十二个月的滚动营收为84亿元,在中药注射剂行业中,昆药集团的全球营收规模排名为4名,全国排名为3名。

中药注射剂营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
丽珠集团 118 -0.70 21 5.09
丽珠医药 118 -0.70 21 5.09
步长制药 110 -11.29 -5.54 --
昆药集团 84 0.59 6.48 8.48
红日药业 58 -8.99 0.21 -68.51
康缘药业 39 2.23 3.92 6.93
神威药业 38 5.43 8.40 14.70
珍宝岛 27 -13.14 4.38 9.68
誉衡药业 24 -8.11 2.33 72.89
中恒集团 23 -10.45 -3.77 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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