奥雅股份(300949)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
深圳奥雅设计股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“李宝章”。公司主营业务涵盖亲子文旅、数字科技、创意设计领域,为城市更新、乡村振兴、文化古城等不同场景提供全程化咨询与综合运营服务。公司的主要产品包括社区类产品、商业空间类产品、市政类产品、旅游类产品等类型。
根据奥雅股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.59亿元，同比大幅增长58.11%。扣非净利润1,160.96万元，扭亏为盈。奥雅股份2024年第一季度净利润-3,877.29万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司主要从事景观设计、综合文旅、其他。
1、景观设计
2021年-2023年景观设计营收呈大幅下降趋势，从2021年的4.46亿元，大幅下降到2023年的2.53亿元。2020年-2023年景观设计毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的55.71%，大幅下降到了2023年的33.46%。
2、综合文旅
2023年综合文旅营收1.95亿元，同比去年的1.27亿元大幅增长了52.84%。同期，2023年综合文旅毛利率为9.1%，同比去年的20.78%大幅下降了56.21%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加58.11%，净利润亏损持续增大
2024年一季度，奥雅股份营业总收入为1.59亿元，去年同期为1.00亿元，同比大幅增长58.11%，净利润为-3,877.29万元，去年同期为-3,092.34万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为2,267.12万元，去年同期为-3,549.70万元，扭亏为盈；
但是公允价值变动收益本期为-5,798.22万元，去年同期为25.56万元，由盈转亏。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.59亿元 | 1.00亿元 | 58.11% |
| 营业成本 | 9,440.19万元 | 7,987.49万元 | 18.19% |
| 销售费用 | 1,465.53万元 | 2,250.77万元 | -34.89% |
| 管理费用 | 1,882.03万元 | 2,625.48万元 | -28.32% |
| 财务费用 | 105.67万元 | -15.24万元 | 793.58% |
| 研发费用 | 654.31万元 | 693.59万元 | -5.66% |
| 所得税费用 | 467.82万元 | -253.61万元 | 284.47% |
2024年一季度主营业务利润为2,267.12万元，去年同期为-3,549.70万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为1.59亿元，同比大幅增长58.11%；（2）毛利率本期为40.59%，同比大幅增长了20.07%。
3、非主营业务利润由盈转亏
奥雅股份2024年一季度非主营业务利润为-5,676.59万元，去年同期为203.75万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,267.12万元 | -58.47% | -3,549.70万元 | 163.87% |
| 公允价值变动收益 | -5,798.22万元 | 149.54% | 25.56万元 | -22786.05% |
| 其他收益 | 467.71万元 | -12.06% | 273.54万元 | 70.99% |
| 其他 | -178.09万元 | 4.59% | -82.97万元 | -114.65% |
| 净利润 | -3,877.29万元 | 100.00% | -3,092.34万元 | -25.38% |
行业分析
1、行业发展趋势
奥雅股份属于景观设计与文旅融合解决方案行业。 近三年，景观设计与文旅行业受政策推动及消费升级影响，市场规模稳步增长。2025年文旅项目需求加速释放，行业向数字化、生态化转型，智慧园林和沉浸式体验成为新增长点。预计未来三年行业复合增长率超8%，市场空间突破5000亿元，头部企业聚焦技术整合与跨领域协作。
2、市场地位及占有率
奥雅股份在景观设计领域位居国内前十，2024年文旅项目营收占比超40%，在主题乐园、城市更新等细分市场具有差异化竞争力，但整体市占率不足3%，行业集中度较低。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥雅股份（300949） | 以景观设计为核心，拓展文旅策划与运营 | 2024年文旅项目营收占比超40%，签约洛阳魏坡等千万级项目 |
| 文科园林（002775） | 生态景观与环保工程综合服务商 | 2024年生态修复业务营收占比35%，中标多个省级湿地公园项目 |
| 杭州园林（300649） | 园林设计及EPC总承包一体化企业 | 2025年Q1新签合同额同比增长22%，主导长三角地区市政绿化项目 |
| 汉嘉设计（300746） | 建筑设计与景观工程协同开发商 | 2024年设计业务营收占比58%，持股浙江未来社区研究院15%股权 |
| 山水比德（300844） | 社区景观与商业空间设计服务商 | 2025年智慧园林研发投入占比12%，华南区域住宅类项目市占率排名前五 |
1、经营分析总结
近3年一季度公司扣非净利润持续增长，2024年一季度扣非净利润1,142.74万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近3年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步大幅增长，2024年一季度主营利润2,267.12万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 14 | 17 | 14 | 13 | 19 |
| 行业中位数 | 18 | 51 | 17 | 19 | 22 |
| 行业排名 | 18 | 17 | 17 | 23 | 13 |
建筑设计行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 南大环境 | 76 | 建发合诚 | 85 |
| 2 | 垒知集团 | 63 | 南大环境 | 82 |
| 3 | 同济科技 | 60 | 设计总院 | 81 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期奥雅股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 奥雅股份 | -4.616559 | 5154 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 奥雅股份 | -4.581598 | 5192 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
奥雅股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -4.616 | -4.581 | 22 | 5238 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 金埔园林 | 4128 | 2173 |
| 2 | 文科股份 | 5231 | 2752 |
| 3 | 冠中生态 | 6195 | 3223 |
文章来源：碧湾App
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