安路科技(688107)2024年一季报深度解读：资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
上海安路信息科技股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为FPGA、FPSoC芯片和专用EDA软件等产品的研发、设计和销售。主要产品为FPGA芯片、专用EDA软件。
根据安路科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.42亿元，同比下降24.29%。扣非净利润-6,863.66万元，较去年同期亏损增大。安路科技2024年第一季度净利润-5,565.83万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,322.61万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为集成电路，其中FPGA产品为第一大收入来源，占比88.56%。
1、FPGA产品
2023年FPGA产品营收6.21亿元，同比去年的9.89亿元大幅下降了37.24%。同期，2023年FPGA产品毛利率为36.72%，同比去年的39.13%小幅下降了6.16%。
2022年，该产品名称由“EAGLE系列、ELF系列、PHOENIX系列”，整合为“FPGA产品”。
2、FPSoC产品
2021年-2023年FPSoC产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的1,786.23万元，大幅增长到2023年的4,450.35万元。2021年-2023年FPSoC产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的54.38%，大幅下降到了2023年的14.94%。
2022年，该产品名称由“FPSoC系列”变更为“FPSoC产品”。
资产减值损失由收益变为损失导致净利润同比亏损增大
本期净利润为-5,565.83万元，去年同期-5,101.15万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,191.52万元，去年同期为212.46万元，同比大幅增长；
但是资产减值损失本期损失930.25万元，去年同期收益254.59万元，同比大幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，安路科技近十二个月的滚动营收为6.52亿元，在可编程器件行业中，安路科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为3名。
可编程器件营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Intel 英特尔 | 3817 | -12.41 | -1348.38 | -- |
| 紫光国微 | 55 | 1.04 | 12 | -15.49 |
| Lattice Semiconductor 莱迪思 | 37 | -0.38 | 4.39 | -13.94 |
| 复旦微电 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 上海复旦 | 36 | 11.68 | 5.73 | 3.63 |
| 安路科技 | 6.52 | -1.33 | -2.05 | -- |
| 成都华微 | 6.04 | 3.91 | 1.22 | -10.93 |
| QuickLogic 快辑 | 1.45 | 16.61 | -0.28 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安路科技属于半导体行业中的现场可编程门阵列（FPGA）芯片设计领域。 FPGA行业近三年在人工智能、5G通信及数据中心需求推动下保持高速增长，2024年全球市场规模达100亿美元，中国占比超30%。未来三年，行业年复合增长率预计为12%-15%，国产替代加速，车规级和高性能计算芯片将成为主要增长点，2025年国内市场空间有望突破50亿美元。
2、市场地位及占有率
安路科技为国内FPGA领域头部企业，2024年在中国市场占有率约6%，位列本土厂商第三，其28nm制程芯片已实现量产，在工业控制和通信领域占据一定优势，但与国际龙头赛灵思（Xilinx）相比技术代差仍存。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安路科技（688107） | 专注FPGA芯片研发，覆盖通信、工业等领域 | 2025年28nm产品占营收60%，工业领域市占率提升至8% |
| 复旦微电（688385） | 提供FPGA及安全芯片，布局特种集成电路 | 2024年FPGA业务营收占比35%，特种市场占有率超20% |
| 紫光国微（002049） | 主营智能安全芯片，拓展FPGA及存储器 | 2025年FPGA营收同比增长50%，供货规模达3亿级 |
| 航锦科技（000818） | 军工电子与化工双主业，FPGA用于特种装备 | 2024年FPGA业务毛利率65%，军方订单占比超70% |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 33 | 13 | 17 | 15 | 13 |
| 行业中位数 | 51 | 65 | 50 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 26 | 42 | 24 | 42 | 45 |
可编程器件行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 成都华微 | 83 | 紫光国微 | 90 |
| 2 | 紫光国微 | 61 | 成都华微 | 86 |
| 3 | 复旦微电 | 57 | 复旦微电 | 72 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，近期安路科技PE-TTM为负，参考价值不大。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 安路科技 | -8.614532 | 5276 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 安路科技 | -1.680038 | 4831 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
安路科技神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -8.614 | -1.680 | 43 | 5114 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
