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麦澜德(688273)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

南京麦澜德医疗科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“杨瑞嘉”。公司的主营业务是盆底及妇产康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务。主要产品为盆底及妇产康复产品、生殖康复产品、运动康复产品、耗材和信息化产品。

根据麦澜德2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.04亿元,同比小幅下降4.39%。扣非净利润3,367.44万元,同比增长24.68%。麦澜德2024年第一季度净利润3,818.74万元,业绩同比小幅增长14.36%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主要业务为医疗器械,占比高达76.37%,主要产品包括盆底康复和耗材及配件两项,其中盆底康复占比47.63%,耗材及配件占比27.76%。

1、盆底康复

2023年盆底康复营收1.62亿元,同比去年的2.05亿元下降了21.01%。同期,2023年盆底康复毛利率为74.74%,同比去年的70.2%小幅增长了6.47%。

2、耗材及配件

2023年耗材及配件营收9,461.03万元,同比去年的9,826.43万元小幅下降了3.72%。同期,2023年耗材及配件毛利率为67.82%,同比去年的65.64%小幅增长了3.32%。

3、生殖康复

2023年生殖康复营收4,837.46万元,同比去年的2,684.13万元大幅增长了80.22%。同期,2023年生殖康复毛利率为87.61%,同比去年的86.53%基本持平。

4、运动康复

2023年运动康复营收1,283.36万元,同比去年的1,665.96万元下降了22.97%。同期,2023年运动康复毛利率为74.05%,同比去年的77.41%小幅下降了4.34%。

PART 2
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长

1、净利润同比小幅增长14.36%

本期净利润为3,818.74万元,去年同期3,339.36万元,同比小幅增长14.36%。

净利润同比小幅增长的原因是:

虽然投资收益本期为136.14万元,去年同期为482.10万元,同比大幅下降;

但是主营业务利润本期为3,689.57万元,去年同期为2,955.17万元,同比增长。

2、主营业务利润同比增长24.85%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.04亿元 1.09亿元 -4.39%
营业成本 2,707.11万元 4,023.99万元 -32.73%
销售费用 1,981.50万元 1,915.29万元 3.46%
管理费用 1,088.59万元 982.43万元 10.81%
财务费用 -379.94万元 -287.27万元 -32.26%
研发费用 1,294.91万元 1,212.74万元 6.78%
所得税费用 387.26万元 441.85万元 -12.36%

2024年一季度主营业务利润为3,689.57万元,去年同期为2,955.17万元,同比增长24.85%。

虽然营业总收入本期为1.04亿元,同比小幅下降4.39%,不过毛利率本期为74.05%,同比增长了10.93%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,麦澜德近十二个月的滚动营收为4.25亿元,在康复器械行业中,麦澜德的全球营收规模排名为4名,全国排名为4名。

康复器械营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
信隆健康 12 -23.24 -0.19 --
普门科技 11 13.84 3.45 21.97
翔宇医疗 7.44 12.41 1.03 -20.11
麦澜德 4.25 7.51 1.02 -4.97
伟思医疗 4.0 -2.38 1.02 -16.92
倍益康 2.91 -3.99 0.28 -29.66

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

南京麦澜德医疗科技股份有限公司属于医疗器械行业中专注于盆底康复及女性健康领域的细分赛道。 中国医疗器械行业近三年受政策支持及老龄化加速驱动,市场规模年复合增长率超12%,2024年突破1.2万亿元。盆底康复领域因女性健康意识提升及产后康复需求激增,细分市场增速达20%以上,预计2025年规模超150亿元。未来行业将向智能化家用设备、远程健康管理及多科室协同诊疗方向延伸,政策对国产替代的倾斜进一步拓宽市场空间。

2、市场地位及占有率

麦澜德在盆底康复器械领域处于国内龙头地位,其盆底电刺激设备市占率约35%,覆盖全国超8000家医疗机构。2024年主营业务收入同比增长28%,在公立医院采购份额中连续三年位列国产厂商第一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
麦澜德(688273) 专注于盆底康复及女性健康全周期解决方案 2024年盆底电刺激设备中标金额占全国公立医院采购总额32%
伟思医疗(688580) 康复医疗器械制造商,覆盖精神及神经康复领域 2024年磁刺激设备营收占比超40%,盆底康复类产品市占率24%
翔宇医疗(688626) 综合性康复医疗器械供应商 2024年康复设备收入12.7亿元,覆盖全国85%三级医院
普门科技(688389) 创面治疗与体外诊断双主业 2024年创面治疗业务营收占比58%,院内感染管理设备增速35%
福瑞股份(300049) 肝病诊断设备及医疗服务提供商 2024年肝纤维化诊断设备市占率维持国产厂商首位

总结
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1、经营分析总结

近4年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润3,818.74万元,较上期有所增长。

公司主营利润近4年一季度持续增长,由于毛利率的增长,2024年一季度主营利润3,689.57万元,较去年同期有所增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:776/5196
行业排名(康复器械):2/5
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 74 85 58 76 64
行业中位数 58 81 56 76 57
行业排名 4 12 9 22 16

康复器械行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 普门科技 72 普门科技 90
2 麦澜德 64 翔宇医疗 86
3 伟思医疗 57 伟思医疗 85

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,麦澜德近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月24日,麦澜德的PE-TTM是22.80,而医疗设备行业的PE-TTM是29.15,麦澜德低于医疗设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
麦澜德 5.352072 563

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
麦澜德 6.437818 276

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

麦澜德神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.3520 6.4378 1 221

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 麦澜德 839 221
2 鱼跃医疗 866 238
3 祥生医疗 1154 381


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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