联化科技(002250)2024年一季报深度解读：信用减值损失由收益变为损失导致净利润同比大幅下降
联化科技股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“牟金香”。公司主营业务为精细化工和设备与工程服务。
根据联化科技2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收14.66亿元，同比下降25.12%。扣非净利润1,141.50万元，同比大幅下降73.19%。联化科技2024年第一季度净利润2,423.57万元，业绩同比大幅下降57.90%。
2023年公司的主营业务为工业，主要产品包括植保和医药两项，其中植保占比65.87%，医药占比23.00%。
2023年植保营收42.43亿元，同比去年的57.93亿元下降了26.74%。同期，2023年植保毛利率为14.32%，同比去年的24.91%大幅下降了42.51%。
2017年-2023年医药营收呈大幅增长趋势，从2017年的3.24亿元，大幅增长到2023年的14.82亿元。2023年医药毛利率为34.82%，同比去年的33.05%小幅增长了5.36%。
2019年-2023年其他工业产品营收呈大幅增长趋势，从2019年的1.59亿元，大幅增长到2023年的4.96亿元。2023年其他工业产品毛利率为25.75%，同比去年的22.1%增长了16.52%。
1、营业总收入同比降低25.12%，净利润同比大幅降低57.90%
2024年一季度，联化科技营业总收入为14.66亿元，去年同期为19.57亿元，同比下降25.12%，净利润为2,423.57万元，去年同期为5,757.09万元，同比大幅下降57.90%。
虽然（1）资产减值损失本期收益414.97万元，去年同期损失971.41万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,484.62万元，去年同期为401.05万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期损失1,798.54万元，去年同期收益2,047.58万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,502.10万元，去年同期为310.19万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
14.66亿元 |
19.57亿元 |
-25.12% |
| 营业成本 |
10.96亿元 |
15.24亿元 |
-28.07% |
| 销售费用 |
654.15万元 |
282.60万元 |
131.48% |
| 管理费用 |
1.56亿元 |
1.86亿元 |
-16.02% |
| 财务费用 |
4,036.21万元 |
4,470.91万元 |
-9.72% |
| 研发费用 |
7,218.59万元 |
1.03亿元 |
-30.16% |
| 所得税费用 |
2,751.52万元 |
2,922.08万元 |
-5.84% |
2024年一季度主营业务利润为8,034.27万元，去年同期为7,373.55万元，同比小幅增长8.96%。
虽然营业总收入本期为14.66亿元，同比下降25.12%，不过毛利率本期为25.20%，同比小幅增长了3.07%，推动主营业务利润同比小幅增长。
联化科技2024年一季度非主营业务利润为-2,859.18万元，去年同期为1,305.62万元，由盈转亏。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,034.27万元 |
331.51% |
7,373.55万元 |
8.96% |
| 投资收益 |
-1,502.10万元 |
-61.98% |
310.19万元 |
-584.25% |
| 公允价值变动收益 |
-1,253.31万元 |
-51.71% |
-226.72万元 |
-452.81% |
| 资产减值损失 |
414.97万元 |
17.12% |
-971.41万元 |
142.72% |
| 营业外支出 |
265.22万元 |
10.94% |
325.25万元 |
-18.46% |
| 其他收益 |
1,484.62万元 |
61.26% |
401.05万元 |
270.18% |
| 信用减值损失 |
-1,798.54万元 |
-74.21% |
2,047.58万元 |
-187.84% |
| 其他 |
60.39万元 |
2.49% |
70.17万元 |
-13.94% |
| 净利润 |
2,423.57万元 |
100.00% |
5,757.09万元 |
-57.90% |
截止到2025年6月20日，联化科技近十二个月的滚动营收为57亿元，在化工中间体行业中，联化科技的全球营收规模排名为2名，全国排名为1名。
化工中间体营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Lonza 龙沙 |
580 |
6.72 |
56 |
-40.00 |
| 联化科技 |
57 |
-4.84 |
1.03 |
-31.11 |
| 醋化股份 |
30 |
-0.51 |
-1.04 |
-- |
| 彩客新能源 |
22 |
6.59 |
-0.21 |
-- |
| 新开源 |
16 |
9.60 |
3.50 |
6.06 |
| 贝斯美 |
13 |
35.83 |
-0.33 |
-- |
| 雅本化学 |
12 |
-16.59 |
-2.58 |
-- |
| 本立科技 |
7.09 |
4.50 |
0.65 |
5.61 |
| 联盛化学 |
6.32 |
-8.77 |
0.17 |
-42.01 |
| 建新股份 |
6.05 |
-1.22 |
0.19 |
12.38 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
联化科技属于医药及农药中间体定制研发生产（CDMO/CMO）行业。 医药及农药中间体CDMO/CMO行业近三年因全球产业链转移加速，市场规模持续扩容，2024年全球市场规模突破1200亿美元，年复合增长率约9.5%。行业正向高技术壁垒、高附加值的CDMO领域集中，未来三年预计维持8%-10%增速，生物药及小分子创新药中间体需求将成为核心驱动力，中国企业在全球市场份额有望从2024年的22%提升至2027年的28%。
联化科技在国内CDMO/CMO行业位列前三，2024年市占率约7.8%，农药中间体领域市占率达12.5%居首位，医药中间体领域全球前十大药企中6家为其长期客户，2025年第一季度合同订单规模同比增长18%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 联化科技（002250） |
医药及农药中间体CDMO龙头，覆盖小分子药物全生命周期 |
2024年农药中间体全球市占率12.5%，医药CDMO业务2025年Q1营收占比提升至63% |
| 药明康德（603259） |
综合性医药研发生产服务商，业务涵盖CRO/CDMO |
2024年CDMO业务营收占比65%，小分子药物领域全球市占率9.2% |
| 凯莱英（002821） |
创新药CDMO核心供应商，聚焦临床后期及商业化阶段 |
2025年海外收入占比85%，连续反应技术相关订单2024年增长37% |
| 九洲药业（603456） |
特色原料药及中间体CDMO企业 |
2024年诺华制药合作项目营收贡献超15%，抗肿瘤药中间体市占率5.3% |
| 博腾股份（300363） |
小分子药物CDMO服务商，布局基因细胞治疗 |
2025年辉瑞订单占比降至28%，生物药CDMO业务2024年营收增长42% |
