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中晶科技(003026)2024年一季报深度解读:净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

浙江中晶科技股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“徐一俊”。公司的主营业务为半导体硅材料的研发、生产和销售,主要产品为半导体硅片及半导体硅棒。

根据中晶科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收1.06亿元,同比大幅增长37.64%。扣非净利润59.84万元,扭亏为盈。中晶科技2024年第一季度净利润538.99万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为半导体材料及其制品,主要产品包括半导体单晶硅片、半导体功率芯片及器件、半导体单晶硅棒三项,半导体单晶硅片占比46.32%,半导体功率芯片及器件占比31.92%,半导体单晶硅棒占比20.99%。

1、半导体单晶硅片

2023年半导体单晶硅片营收1.61亿元,同比去年的1.54亿元小幅增长了4.53%。2021年-2023年半导体单晶硅片毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的49.58%,大幅下降到了2023年的25.25%。

2、半导体功率芯片及器件

2021年-2023年半导体功率芯片及器件营收呈大幅增长趋势,从2021年的6,221.48万元,大幅增长到2023年的1.11亿元。2023年半导体功率芯片及器件毛利率为43.5%,同比去年的44.86%小幅下降了3.03%。

3、半导体单晶硅棒

2023年半导体单晶硅棒营收7,315.74万元,同比去年的6,609.71万元小幅增长了10.68%。2020年-2023年半导体单晶硅棒毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的51.41%,大幅下降到了2023年的21.2%。

PART 2
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净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降

1、营业总收入同比增加37.64%,净利润扭亏为盈

2024年一季度,中晶科技营业总收入为1.06亿元,去年同期为7,738.72万元,同比大幅增长37.64%,净利润为538.99万元,去年同期为-375.98万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然资产减值损失本期损失1,246.37万元,去年同期损失895.26万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为1,561.06万元,去年同期为296.87万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长4.26倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.06亿元 7,738.72万元 37.64%
营业成本 7,099.59万元 5,488.22万元 29.36%
销售费用 119.88万元 136.31万元 -12.06%
管理费用 946.75万元 976.70万元 -3.07%
财务费用 80.72万元 70.83万元 13.96%
研发费用 680.98万元 630.33万元 8.04%
所得税费用 -160.85万元 -187.95万元 14.42%

2024年一季度主营业务利润为1,561.06万元,去年同期为296.87万元,同比大幅增长4.26倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.06亿元,同比大幅增长37.64%;(2)毛利率本期为33.34%,同比小幅增长了4.26%。

3、非主营业务利润亏损增大

中晶科技2024年一季度非主营业务利润为-1,182.91万元,去年同期为-860.80万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 1,561.06万元 289.62% 296.87万元 425.83%
资产减值损失 -1,246.37万元 -231.24% -895.26万元 -39.22%
其他收益 79.22万元 14.70% 47.54万元 66.63%
其他 -7.64万元 -1.42% -4.37万元 -74.97%
净利润 538.99万元 100.00% -375.98万元 243.36%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,中晶科技近十二个月的滚动营收为4.23亿元,在硅片行业中,中晶科技的全国排名为7名,全球排名为16名。

硅片营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Shin-Etsu Chemical 信越化学 1269 7.28 265 2.21
TCL中环 284 -11.58 -98.18 --
SUMCO 胜高 197 5.72 9.85 -21.52
环球晶 GlobalWafers 153 0.81 24 -6.04
Ferrotec 大和热磁 136 27.04 7.78 -16.19
Siltronic 世创 117 0.18 5.22 -37.11
Soitec 74 1.07 7.62 -23.06
沪硅产业 34 11.15 -9.71 --
立昂微 31 6.77 -2.66 --
台胜科 Formosa Sumco 30 0.69 3.17 -2.69
... ... ... ... ...
中晶科技 4.23 -1.11 0.23 -44.24

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

中晶科技属于半导体材料行业,专注于半导体硅材料及制品的研发与生产。 半导体材料行业近三年受国产替代政策驱动,市场规模年均增速超15%,2024年国内市场规模突破800亿元。未来随着5G、AI及新能源汽车需求增长,预计2027年全球市场达1200亿美元,其中硅片材料占比超40%,第三代半导体材料加速渗透,年均增长率将维持20%以上。

2、市场地位及占有率

中晶科技在国内半导体硅材料领域处于第二梯队,专注中小尺寸硅片细分市场,其抛光片产品在消费电子领域占有率约8%-10%,但大尺寸硅片及高端晶圆市场仍由国际龙头主导,公司尚未披露2024年后的最新市占率数据。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中晶科技(003026) 主营半导体硅材料及制品 2024年中小尺寸硅片产能达300万片/月,消费电子领域供货规模稳居国内前三
沪硅产业(688126) 国内大尺寸半导体硅片龙头 2024年12英寸硅片出货量占国内需求35%,全球市占率突破7%
立昂微(605358) 覆盖硅片、功率器件全产业链 2025年拟投建12英寸硅片产线,车规级芯片材料营收占比提升至28%
有研新材(600206) 央企背景的半导体靶材及稀土材料供应商 2024年靶材产品在晶圆代工厂份额达12%,第三代半导体材料研发投入占比超15%
神工股份(688233) 专注硅单晶材料及刻蚀机用硅部件 2024年刻蚀机用硅材料全球市占率约9%,8英寸硅片产能利用率达95%

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润538.99万元,同比去年扭亏为盈。

2021-2023年一季度公司主营利润持续下降,由于营收和毛利率的同步增长,2024年一季度主营利润1,561.06万元,较去年同期大幅增长。

2、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,近期中晶科技PE-TTM为负,参考价值不大。

3、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
中晶科技 1.615898 2736

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
中晶科技 0.535978 3726

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

中晶科技神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
1.6158 0.5359 10 3354

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 雅克科技 2472 1172
2 路维光电 2739 1352
3 清溢光电 2927 1452


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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