莱特光电(688150)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
陕西莱特光电材料股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王亚龙”。公司主营业务OLED有机材料的研发、生产和销售。公司主要产品是OLED终端材料和OLED中间体。
根据莱特光电2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收1.14亿元，同比大幅增长61.94%。扣非净利润3,876.99万元，同比大幅增长106.97%。莱特光电2024年第一季度净利润4,351.16万元，业绩同比大幅增长85.00%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电子专用材料制造，其中OLED有机材料为第一大收入来源，占比85.58%。
1、OLED有机材料
2023年OLED有机材料营收2.57亿元，同比去年的2.41亿元小幅增长了6.79%。2021年-2023年OLED有机材料毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的72.57%，小幅下降到了2023年的64.95%。
2、其他中间体
2021年-2023年其他中间体营收呈大幅增长趋势，从2021年的152.93万元，大幅增长到2023年的1,973.65万元。2023年其他中间体毛利率为2.7%，同比去年的-57.42%大幅增长了104.7%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、净利润同比大幅增长85.00%
本期净利润为4,351.16万元，去年同期2,352.01万元，同比大幅增长85.00%。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为4,475.53万元，去年同期为2,239.48万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长99.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 7,043.84万元 | 61.94% |
| 营业成本 | 3,920.78万元 | 2,044.30万元 | 91.79% |
| 销售费用 | 225.66万元 | 283.73万元 | -20.47% |
| 管理费用 | 1,234.52万元 | 1,279.50万元 | -3.52% |
| 财务费用 | -50.90万元 | -4.51万元 | -1028.14% |
| 研发费用 | 1,423.26万元 | 1,085.14万元 | 31.16% |
| 所得税费用 | 338.15万元 | 270.87万元 | 24.84% |
2024年一季度主营业务利润为4,475.53万元，去年同期为2,239.48万元，同比大幅增长99.85%。
虽然毛利率本期为65.63%，同比小幅下降了5.35%，不过营业总收入本期为1.14亿元，同比大幅增长61.94%，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
莱特光电属于OLED有机材料行业，专注于OLED发光层材料研发与生产。 近三年，全球OLED有机材料市场规模年均增长超35%，2024年突破45亿美元，国产替代加速。随着柔性显示需求激增及车载、IT领域渗透率提升，预计2026年市场规模将超60亿美元，中国厂商技术突破驱动行业持续扩容。
2、市场地位及占有率
莱特光电为国内OLED发光材料龙头，2024年核心产品Red Prime材料国内市占率超30%，位居本土企业首位，客户覆盖京东方、华星光电等头部面板厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 莱特光电（688150） | 国内OLED发光材料领军企业，专注Red Prime等核心材料 | 2024年营收4.72亿元，净利润1.67亿元，Red Prime材料国内市占率超30% |
| 奥来德（688378） | OLED材料及蒸发源设备供应商 | 2024年发光材料营收占比约40%，蒸发源设备市占率国内第一 |
| 瑞联新材（688550） | 显示材料及医药中间体双主业企业 | OLED材料2024年营收占比35%，液晶材料市占率国内前五 |
| 濮阳惠成（300481） | 电子化学品及OLED中间体供应商 | 2024年OLED中间体营收超5亿元，核心产品芴类材料产能扩产至千吨级 |
| 万润股份（002643） | 高端显示材料及环保材料综合厂商 | 2024年OLED材料营收占比超25%，为三星、LG供应OLED升华前材料 |
1、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 57 | 75 | 53 | 73 | 60 |
| 行业中位数 | 55 | 73 | 54 | 69 | 54 |
| 行业排名 | 13 | 13 | 10 | 14 | 10 |
显示材料行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 奥来德 | 65 | 路维光电 | 79 |
| 2 | 莱特光电 | 60 | 万润股份 | 78 |
| 3 | 路维光电 | 58 | 莱宝高科 | 78 |
2、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，莱特光电近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月24日，莱特光电的PE-TTM是54.44，而电子化学品行业的PE-TTM是44.58，莱特光电高于电子化学品行业的PE-TTM。
3、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 莱特光电 | 5.227072 | 593 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 莱特光电 | 1.675908 | 2614 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
莱特光电神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.2270 | 1.6759 | 12 | 1624 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 航天智造 | 1104 | 363 |
| 2 | 硅烷科技 | 1548 | 591 |
| 3 | 濮阳惠成 | 2034 | 886 |
文章来源：碧湾App
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