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英威腾(002334)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

深圳市英威腾电气股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“黄申力”。公司专注于工业自动化和能源电力两大领域,向用户提供最有价值的产品和解决方案,依托于电力电子、自动控制、信息技术,业务覆盖工业自动化、新能源汽车、网络能源及轨道交通。

根据英威腾2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.49亿元,同比小幅下降6.31%。扣非净利润4,162.51万元,同比大幅下降44.67%。英威腾2024年第一季度净利润3,943.76万元,业绩同比大幅下降59.33%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为工业自动化、网络能源、新能源汽车。主要产品包括变频器类、数据中心类、电驱及车载电源三项,变频器类占比47.81%,数据中心类占比17.98%,电驱及车载电源占比14.60%。

1、变频器类

2020年-2023年变频器类营收呈大幅增长趋势,从2020年的12.79亿元,大幅增长到2023年的21.95亿元。2023年变频器类毛利率为41.14%,同比去年的39.68%小幅增长了3.68%。

2021年,该产品名称由“变频器”变更为“变频器类”。

2、数据中心类

2020年-2023年数据中心类营收呈大幅增长趋势,从2020年的4.25亿元,大幅增长到2023年的8.25亿元。2023年数据中心类毛利率为34.32%,同比去年的28.27%增长了21.4%。

2021年,该产品名称由“UPS电源”变更为“数据中心类”。

3、电驱及车载电源

2020年-2023年电驱及车载电源营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.52亿元,大幅增长到2023年的6.70亿元。2023年电驱及车载电源毛利率为18.58%,同比去年的24.03%下降了22.68%。

2023年,该产品名称由“电驱及车载电源类”变更为“电驱及车载电源”。

PART 2
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分季度财务指标


年份 财务指标 一季度 二季度 三季度 四季度
2024 营业收入 9.49亿元 - - -
净利润 3,943.76万元 - - -
2023 营业收入 10.13亿元 11.92亿元 10.97亿元 12.88亿元
净利润 9,696.53万元 1.24亿元 6,163.32万元 4,574.13万元
2022 营业收入 7.14亿元 10.64亿元 11.22亿元 11.97亿元
净利润 -11.99万元 5,914.71万元 8,206.43万元 1.19亿元
2021 营业收入 5.79亿元 7.62亿元 7.92亿元 8.77亿元
净利润 3,209.97万元 4,683.48万元 7,252.97万元 800.54万元

2019-2023年,企业的营业收入各季度比重较为稳定,平均一季度占19%、二季度占26%、三季度占26%、四季度占29%

PART 3
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.31%,净利润同比大幅降低59.33%

2024年一季度,英威腾营业总收入为9.49亿元,去年同期为10.13亿元,同比小幅下降6.31%,净利润为3,943.76万元,去年同期为9,696.53万元,同比大幅下降59.33%。

净利润同比大幅下降的原因是(1)主营业务利润本期为2,939.78万元,去年同期为6,652.95万元,同比大幅下降;(2)其他收益本期为2,198.62万元,去年同期为4,558.70万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降55.81%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.49亿元 10.13亿元 -6.31%
营业成本 6.46亿元 6.98亿元 -7.50%
销售费用 1.07亿元 8,970.48万元 19.50%
管理费用 4,697.81万元 5,236.56万元 -10.29%
财务费用 208.85万元 649.34万元 -67.84%
研发费用 1.10亿元 9,276.55万元 19.11%
所得税费用 1,328.98万元 1,727.41万元 -23.07%

2024年一季度主营业务利润为2,939.78万元,去年同期为6,652.95万元,同比大幅下降55.81%。

虽然毛利率本期为31.99%,同比有所增长了0.88%,不过(1)营业总收入本期为9.49亿元,同比小幅下降6.31%;(2)研发费用本期为1.10亿元,同比增长19.11%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比大幅下降

英威腾2024年一季度非主营业务利润为2,332.96万元,去年同期为4,771.00万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2,939.78万元 74.54% 6,652.95万元 -55.81%
其他收益 2,198.62万元 55.75% 4,558.70万元 -51.77%
其他 180.47万元 4.58% 296.43万元 -39.12%
净利润 3,943.76万元 100.00% 9,696.53万元 -59.33%

PART 4
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全国排名

截止到2025年6月20日,英威腾近十二个月的滚动营收为43亿元,在工业自动化行业中,英威腾的全国排名为5名,全球排名为16名。

工业自动化营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Schneider 施耐德 3158 9.69 353 10.04
Siemens Energy 西门子能源 2853 6.56 98 --
Honeywell 霍尼韦尔 2768 3.83 410 0.97
ABB 2362 4.31 283 -4.70
Emerson Electric 艾默生 1258 -1.38 141 -5.10
台达电 Delta Electronics 1027 10.20 86 9.55
Rockwell Automation 罗克韦尔 594 5.70 68 -11.15
Keyence 基恩士 525 4.71 198 3.18
汇川技术 370 27.33 43 6.24
Yokogawa Electric 横河电机 279 12.99 26 34.79
... ... ... ... ...
英威腾 43 12.83 2.87 16.28

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

英威腾属于工业自动化与电气设备行业,聚焦于变频器、工业控制及新能源领域。 工业自动化行业近三年受智能制造升级及“双碳”政策驱动,市场规模年均增速超8%,2024年国内市场规模突破2600亿元。未来趋势呈现智能化、节能化,预计2025年伺服系统及变频器细分领域增速将达12%-15%,新能源相关设备需求进一步释放,带动行业总规模向3000亿元迈进。

2、市场地位及占有率

英威腾在国内变频器市场占有率约6%,位列本土品牌前三,伺服系统市场份额约3.5%,新能源充电桩业务2024年营收占比提升至18%。其技术储备覆盖中高端领域,但在外资主导的高精度市场仍处追赶阶段。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
英威腾(002334) 工业自动化核心设备制造商 2025年伺服系统出货量同比增长22%
汇川技术(300124) 工业控制与机器人解决方案商 2025年通用伺服市场占有率24%
蓝海华腾(300484) 新能源电控与工业自动化企业 新能源电控业务2025年营收占比突破35%
伟创电气(688698) 变频器与伺服系统专业厂商 低压变频器2025年市占率提升至8.3%
禾川科技(688320) 工业自动化控制部件供应商 PLC产品线2025年营收增速达40%

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润3,943.76万元,较上期大幅下降。

2024年一季度主营利润2,939.78万元,较去年同期大幅下降,一方面是因为公司营收在小幅下降,另一方面则是研发费用在增长。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:58 总排名:1306/5196
行业排名(工业自动化):6/25
2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 82 59 80 58
行业中位数 73 52 73 54
行业排名 8 5 9 11

工业自动化行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 瑞迪智驱 89 瑞迪智驱 88
2 众辰科技 82 众辰科技 86
3 儒竞科技 74 伟创电气 86

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,英威腾近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日,英威腾的PE-TTM是28.02,而工控设备行业的PE-TTM是35.37,英威腾低于工控设备行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
英威腾 2.69595 1848

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
英威腾 3.053075 1470

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

英威腾神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
2.6959 3.0530 9 1675

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 大豪科技 1459 551
2 天玛智控 1585 616
3 捷昌驱动 2054 897


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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