ST朗源(300175)2024年一季报深度解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
朗源股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“王贵美”。公司的主营业务为鲜果和干果种植管理、加工、仓储及销售，数据中心业务。公司主要产品为新鲜苹果和葡萄干。
根据ST朗源2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收7,006.60万元，同比大幅增长107.12%。扣非净利润573.72万元，扭亏为盈。ST朗源2024年第一季度净利润704.72万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为制造业，占比高达84.28%，主要产品包括果干和鲜果两项，其中果干占比45.49%，鲜果占比27.12%。
1、果干
2023年果干营收1.00亿元，同比去年的7,488.68万元大幅增长了33.79%。同期，2023年果干毛利率为11.46%，同比去年的1.38%大幅增长了近7倍。
2、鲜果
2023年鲜果营收5,972.83万元，同比去年的7,243.70万元下降了17.54%。2021年-2023年鲜果毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的8.5%，大幅下降到了2023年的1.7%。
3、服务费
2019年-2023年服务费营收呈大幅下降趋势，从2019年的2.41亿元，大幅下降到2023年的3,463.02万元。2023年服务费毛利率为65.87%，同比去年的65.97%基本持平。
2019年，该产品名称由“IDC业务”变更为“服务费”。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加107.12%，净利润扭亏为盈
2024年一季度，ST朗源营业总收入为7,006.60万元，去年同期为3,382.87万元，同比大幅增长107.12%，净利润为704.72万元，去年同期为-74.86万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是主营业务利润本期为672.15万元，去年同期为-80.39万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7,006.60万元 | 3,382.87万元 | 107.12% |
| 营业成本 | 5,685.02万元 | 2,761.85万元 | 105.84% |
| 销售费用 | 106.43万元 | 70.18万元 | 51.66% |
| 管理费用 | 404.20万元 | 493.16万元 | -18.04% |
| 财务费用 | 53.90万元 | 44.97万元 | 19.86% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 140.22万元 | 139.64万元 | 0.42% |
2024年一季度主营业务利润为672.15万元，去年同期为-80.39万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为7,006.60万元，同比大幅增长107.12%；（2）毛利率本期为18.86%，同比有所增长了0.50%。
3、非主营业务利润同比增长
ST朗源2024年一季度非主营业务利润为172.80万元，去年同期为145.18万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 672.15万元 | 95.38% | -80.39万元 | 936.08% |
| 投资收益 | 156.69万元 | 22.23% | 144.98万元 | 8.08% |
| 其他 | 15.54万元 | 2.21% | 1,965.95元 | 7802.61% |
| 净利润 | 704.72万元 | 100.00% | -74.86万元 | 1041.38% |
4、净现金流由负转正
2024年一季度，ST朗源净现金流为2,679.83万元，去年同期为-192.44万元，由负转正。
全国排名
截止到2025年6月20日，ST朗源近十二个月的滚动营收为2.45亿元，在水果蔬菜行业中，ST朗源的全国排名为3名，全球排名为19名。
水果蔬菜营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Dole 都乐 | 609 | 9.50 | 9.02 | -- |
| Lamb Weston 蓝威斯顿 | 465 | 20.78 | 52 | 31.67 |
| Fresh Del Monte Produce 戴尔蒙特新鲜制造 | 308 | 0.22 | 10 | 21.14 |
| 洪九果品 | 151 | 93.62 | 15 | 107.25 |
| 百果园集团 | 103 | -0.05 | -3.86 | -- |
| Mission Produce | 89 | 11.46 | 2.64 | -6.50 |
| Calavo Growers 卡拉沃养殖 | 48 | -14.43 | -0.08 | -- |
| Village Farms 乡村农场 | 24 | 7.85 | -2.58 | -- |
| Gan Shmuel Food | 22 | 13.07 | 3.05 | 92.14 |
| Limoneira 利莫内拉 | 14 | 4.87 | 0.55 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| ST朗源 | 2.45 | -0.21 | -0.36 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
朗源股份属于农产品加工行业，核心业务涵盖干果、水果的加工及供应链服务。 农产品加工行业近三年受消费升级和冷链物流技术进步驱动，市场年均增速约6.8%，2024年规模突破3.2万亿元。未来趋势聚焦高附加值健康食品研发，叠加预制菜及生鲜电商渗透率提升，预计2025年行业空间将超3.5万亿元，智能化生产和绿色加工技术成为竞争关键。
2、市场地位及占有率
朗源股份在干果加工细分领域具备规模化生产优势，出口份额居行业前列，但国内市占率不足3%；其鲜果供应链业务覆盖华东及华南核心区域，2024年鲜果加工营收占比约35%，尚未进入行业前五。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 朗源股份（300175） | 主营干鲜果品加工及供应链服务，出口占比超50% | 2024年鲜果加工营收占比35%，出口量居行业前三 |
| 洽洽食品（002557） | 坚果炒货行业龙头，覆盖全渠道零售 | 2025年一季度坚果类营收占比62%，市占率约18% |
| 好想你（002582） | 红枣深加工龙头企业，拓展健康食品品类 | 2024年红枣制品营收占比51%，电商渠道增速超25% |
| 盐津铺子（002847） | 聚焦休闲食品，主打烘焙及深海零食 | 2025年烘焙类营收占比39%，华中区域市占率第一 |
| 三只松鼠（300783） | 线上休闲食品品牌，全品类矩阵布局 | 2024年坚果类营收占比58%，线上渠道市占率21% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司净利润仅在2024年盈利，近5年一季度净利润持续增长，2024年一季度净利润704.72万元，同比去年扭亏为盈。
公司主营利润近5年一季度仅在2024年盈利，主营利润近5年一季度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年一季度主营利润672.15万元，同比去年扭亏为盈。
总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|
| 评分 | 18 | 30 |
| 行业中位数 | 66 | 65 |
| 行业排名 | 7 | 7 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期朗源股份PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 朗源股份 | -2.693998 | 4968 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 朗源股份 | -0.699469 | 4537 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
朗源股份神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| -2.693 | -0.699 | 7 | 4758 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 冠农股份 | 467 | 74 |
| 2 | 安德利 | 3107 | 1561 |
| 3 | 田野股份 | 3685 | 1905 |
文章来源：碧湾App
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