冠农股份(600251)2024年一季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比小幅增长
新疆冠农股份有限公司于2003年上市。公司主要是依托新疆农业资源优势，从事番茄、棉花、甜菜等新疆特色农产品深加工、贸易、仓储物流、供应链服务等业务。“冠农牌”白砂糖连续多年保持了中国绿色食品，并连续多年在全国糖业甜菜糖厂综合绩效标杆企业。
根据冠农股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.27亿元，同比大幅下降32.70%。扣非净利润2.26亿元，同比下降21.05%。冠农股份2024年第一季度净利润2.83亿元，业绩同比下降18.23%。
2023年公司主要从事工业、商业、服务及其他，主要产品包括番茄产品和棉花产品两项，其中番茄产品占比51.13%，棉花产品占比39.50%。
2021年-2023年番茄产品营收呈大幅增长趋势，从2021年的7.64亿元，大幅增长到2023年的22.21亿元。2021年-2023年番茄产品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的16.26%，大幅增长到了2023年的22.93%。
本期净利润为2.83亿元，去年同期3.47亿元，同比下降18.23%。
虽然投资收益本期为1.98亿元，去年同期为1.65亿元，同比增长；
但是主营业务利润本期为8,129.41万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
10.27亿元 |
15.26亿元 |
-32.70% |
| 营业成本 |
8.95亿元 |
13.06亿元 |
-31.47% |
| 销售费用 |
354.08万元 |
723.42万元 |
-51.05% |
| 管理费用 |
2,629.65万元 |
1,784.46万元 |
47.36% |
| 财务费用 |
1,013.46万元 |
2,136.27万元 |
-52.56% |
| 研发费用 |
323.25万元 |
123.36万元 |
162.05% |
| 所得税费用 |
1,370.29万元 |
1,309.18万元 |
4.67% |
2024年一季度主营业务利润为8,129.41万元，去年同期为1.67亿元，同比大幅下降51.24%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.27亿元，同比大幅下降32.70%；（2）毛利率本期为12.83%，同比小幅下降了1.56%。
冠农股份2024年一季度非主营业务利润为2.16亿元，去年同期为1.93亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
8,129.41万元 |
28.68% |
1.67亿元 |
-51.24% |
| 投资收益 |
1.98亿元 |
69.81% |
1.65亿元 |
20.13% |
| 其他 |
2,244.55万元 |
7.92% |
2,862.27万元 |
-21.58% |
| 净利润 |
2.83亿元 |
100.00% |
3.47亿元 |
-18.23% |
截止到2025年6月20日，冠农股份近十二个月的滚动营收为39亿元，在副食品行业中，冠农股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
副食品营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Campbell Soup 康宝浓汤 |
693 |
4.37 |
41 |
-17.29 |
| J.M. Smucker 盛美家 |
627 |
2.94 |
-88.48 |
-- |
| Post Holdings |
570 |
8.36 |
26 |
30.05 |
| WK Kellogg |
195 |
3.25 |
5.18 |
-23.69 |
| Premier Foods |
111 |
8.46 |
12 |
17.24 |
| Saudia Dairy & Foodstuff |
57 |
10.93 |
9.27 |
32.64 |
| MGP Ingredients |
51 |
3.93 |
2.49 |
-27.59 |
| 冠农股份 |
39 |
-3.79 |
2.05 |
-12.11 |
| 五芳斋 |
23 |
-8.01 |
1.42 |
-9.80 |
| 五谷磨房 |
21 |
8.56 |
1.88 |
29.48 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
冠农股份属于农产品加工行业，核心业务涵盖棉花、番茄、甜菜等农作物的种植、加工及销售。 近三年农产品加工业受全球供应链波动及资源稀缺性影响加速整合，2024年钾肥供需缺口扩大至580万吨，国际价格突破600美元/吨，推动行业集中度提升。未来三年，番茄制品、棉花深加工及钾肥衍生品需求将持续增长，叠加关税政策催化，行业市场空间有望突破3000亿元。
冠农股份通过持有国投罗钾20.3%股权切入钾肥产业链，依托年产160万吨硫酸钾产能及盐湖资源，在国内钾肥供应领域占据战略地位，但棉花加工业务受替代品冲击，细分市场占有率暂未披露。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 冠农股份（600251） |
主营棉花、番茄、甜菜加工，控股国投罗钾布局钾肥及碳酸锂 |
2025年国投罗钾硫酸钾产能占国内总产能35% |
| 亚盛集团（600108） |
农业种植与加工一体化，覆盖啤酒花、马铃薯等作物 |
2024年农产品加工营收占比达58% |
| 中基健康（000972） |
番茄酱核心供应商，拥有新疆原料基地及欧洲销售网络 |
2024年番茄制品出口量居行业前三 |
| 海南橡胶（601118） |
国内最大天然橡胶种植加工企业，布局仓储物流及贸易 |
橡胶原料自给率超60% |
| 永安林业（000663） |
林木种植及人造板生产，拓展生物质能源业务 |
2024年林木深加工营收同比增长22% |
