分析报告

中科蓝讯(688332)2024年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

深圳市中科蓝讯科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“黄志强”。公司的主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售。公司的主要产品是TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、其他芯片。

根据中科蓝讯2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收3.63亿元，同比增长18.19%。扣非净利润4,579.72万元，同比增长24.27%。中科蓝讯2024年第一季度净利润5,486.08万元，业绩同比小幅增长11.02%。

PART 1

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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路，主要产品包括蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片两项，其中蓝牙耳机芯片占比59.61%，蓝牙音箱芯片占比23.52%。

1、蓝牙耳机芯片

2023年蓝牙耳机芯片营收8.63亿元，同比去年的6.95亿元增长了24.1%。同期，2023年蓝牙耳机芯片毛利率为19.65%，同比去年的21.0%小幅下降了6.43%。

2023年，该产品名称由“TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片”，整合为“蓝牙耳机芯片”。

2、蓝牙音箱芯片

2023年蓝牙音箱芯片营收3.40亿元，同比去年的2.69亿元增长了26.41%。同期，2023年蓝牙音箱芯片毛利率为25.39%，同比去年的17.73%大幅增长了43.2%。

PART 2

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净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比小幅增长11.02%

本期净利润为5,486.08万元，去年同期4,941.68万元，同比小幅增长11.02%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出611.38万元，去年同期收益0.00元，；（2）公允价值变动收益本期为515.89万元，去年同期为1,123.03万元，同比大幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为4,768.86万元，去年同期为3,245.56万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为871.47万元，去年同期为497.69万元，同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长46.94%

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	3.63亿元	3.07亿元	18.19%
营业成本	2.89亿元	2.47亿元	16.94%
销售费用	142.45万元	93.43万元	52.47%
管理费用	859.63万元	598.22万元	43.70%
财务费用	-1,464.17万元	-917.19万元	-59.64%
研发费用	2,980.16万元	2,922.95万元	1.96%
所得税费用	611.38万元		-

2024年一季度主营业务利润为4,768.86万元，去年同期为3,245.56万元，同比大幅增长46.94%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为3.63亿元，同比增长18.19%；（2）毛利率本期为20.43%，同比小幅增长了0.85%。

3、非主营业务利润同比下降

中科蓝讯2024年一季度非主营业务利润为1,328.71万元，去年同期为1,695.62万元，同比下降。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	4,768.86万元	86.93%	3,245.56万元	46.94%
其他收益	871.47万元	15.89%	497.69万元	75.10%
其他	457.34万元	8.34%	1,197.93万元	-61.82%
净利润	5,486.08万元	100.00%	4,941.68万元	11.02%

PART 3

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行业分析

1、行业发展趋势

中科蓝讯属于集成电路设计行业，专注于无线音频SoC芯片研发与产业化。集成电路设计行业近三年在AIoT、智能穿戴设备需求推动下保持15%以上复合增速，全球市场规模突破2000亿美元。未来三年，低功耗、高集成度芯片需求将持续增长，TWS耳机、智能家居等细分领域驱动市场空间向500亿美元扩张，技术迭代加速向AI融合与边缘计算渗透。

2、市场地位及占有率

中科蓝讯在TWS蓝牙音频主控芯片领域位居国内市场前三，2025年市场份额约18%-20%，年出货量达2亿颗量级，客户覆盖华为、小米等头部品牌供应链。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
中科蓝讯（688332）	聚焦无线音频芯片设计，产品应用于TWS耳机、智能音箱等领域	2025年TWS芯片出货量超2亿颗，国内市占率约19%
恒玄科技（688608）	智能音频SoC龙头，覆盖终端品牌高端产品线	2025年高端TWS芯片市占率25%，营收占比超60%
乐鑫科技（688018）	Wi-Fi/蓝牙双模通信芯片主导厂商，深耕物联网领域	2025年Wi-Fi MCU全球市占率35%，千万级年出货量
炬芯科技（688049）	提供蓝牙音频及智能语音交互芯片解决方案	2025年智能手表芯片营收占比超40%，客户包括OPPO、荣耀
全志科技（300458）	多媒体SoC设计企业，产品线涵盖智能硬件、车载芯片	2025年智能家居芯片营收同比增长22%，市占率稳居前五

总结

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