海光信息(688041)2024年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
海光信息技术股份有限公司于2022年上市。公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器。公司的产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。
根据海光信息2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收15.92亿元，同比大幅增长37.09%。扣非净利润2.72亿元，同比大幅增长42.71%。海光信息2024年第一季度净利润3.94亿元，业绩同比增长18.85%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为集成电路产品，主营产品为高端处理器。
1、高端处理器
2023年高端处理器营收60.12亿元，同比去年的50.66亿元增长了18.67%。同期，2023年高端处理器毛利率为59.67%，同比去年的52.2%小幅增长了14.31%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.85%
本期净利润为3.94亿元，去年同期3.32亿元，同比增长18.85%。
净利润同比增长的原因是：
虽然其他收益本期为2,180.14万元，去年同期为6,865.94万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.05亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长46.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.92亿元 | 11.61亿元 | 37.09% |
| 营业成本 | 5.91亿元 | 4.21亿元 | 40.37% |
| 销售费用 | 3,155.05万元 | 1,891.28万元 | 66.82% |
| 管理费用 | 3,189.65万元 | 3,261.30万元 | -2.20% |
| 财务费用 | -6,221.41万元 | -3,322.92万元 | -87.23% |
| 研发费用 | 5.75亿元 | 4.34亿元 | 32.43% |
| 所得税费用 | 639.77万元 | 285.19万元 | 124.33% |
2024年一季度主营业务利润为4.05亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅增长46.02%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.92亿元 | 37.09% | 研发费用 | 5.75亿元 | 32.43% |
| 毛利率 | 62.87% | -0.87% |
全球排名
截止到2025年6月20日，海光信息近十二个月的滚动营收为92亿元，在CPU行业中，海光信息的全球营收规模排名为8名，全国排名为1名。
CPU营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Samsung Electronics 三星电子 | 15737 | 2.48 | 1757 | -5.04 |
| Intel 英特尔 | 3817 | -12.41 | -1348.38 | -- |
| Broadcom 博通 | 3708 | 23.39 | 424 | -4.35 |
| Qualcomm 高通 | 2801 | 5.09 | 729 | 3.90 |
| AMD | 1854 | 16.20 | 118 | -19.64 |
| 联发科 MediaTek | 1291 | 2.45 | 259 | -1.53 |
| ARM 安谋 | 288 | 14.02 | 57 | 12.99 |
| 海光信息 | 92 | 58.28 | 19 | 80.73 |
| 龙芯中科 | 5.04 | -25.12 | -6.25 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海光信息属于集成电路设计行业，专注于高端处理器研发及产业化。 集成电路设计行业近三年受信创政策、AI算力需求驱动快速发展，2023年市场规模突破1500亿元，年复合增长率超18%。未来三年，随着国产替代深化及智能算力需求爆发，预计2025年市场空间将超2000亿元，高性能计算、AI芯片及异构计算成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
海光信息是国内信创CPU及DCU领域头部企业，2024年在国产服务器CPU市场占有率约18%，位列前三；DCU产品在智能计算加速领域国内市占率超25%，生态适配度领先。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海光信息（688041） | 高端处理器设计商，产品包括CPU和DCU | 2024年国产服务器CPU市占率18%，DCU生态覆盖超50家头部客户 |
| 浪潮信息（000977） | 服务器及AI算力解决方案供应商 | 2024年AI服务器市占率超35%，通用服务器出货量国内第一 |
| 中科曙光（603019） | 高端计算及存储系统集成商 | 2025年液冷服务器市占率超25%，深度绑定超算中心建设 |
| 龙芯中科（688047） | 自主指令集CPU设计企业 | 2024年工控领域CPU市占率超20%，党政信创市场覆盖率领先 |
| 寒武纪（688256） | AI芯片及算力加速方案提供商 | 2025年云端智能芯片市占率约15%，重点布局大模型推理场景 |
1、经营分析总结
近4年一季度公司净利润持续增长，2024年一季度净利润3.94亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近4年一季度持续增长，由于营收的大幅增长，2024年一季度主营利润4.05亿元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 57 | 66 | 49 | 71 | 51 |
| 行业中位数 | 51 | 65 | 50 | 64 | 48 |
| 行业排名 | 12 | 21 | 15 | 13 | 15 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月24日）
可以看到，海光信息近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月24日，海光信息的PE-TTM是161.34，而数字芯片设计行业的PE-TTM是87.35，海光信息的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较高。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 海光信息 | 5.634109 | 496 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 海光信息 | 0.652257 | 3626 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
海光信息神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 5.6341 | 0.6522 | 16 | 2167 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 普冉股份 | 2494 | 1179 |
| 2 | 聚辰股份 | 2500 | 1186 |
| 3 | 江波龙 | 2744 | 1357 |
文章来源：碧湾App
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