三七互娱(002555)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
三七互娱网络科技集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“李卫伟”。公司的主营业务包括手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。公司的主要产品为网页游戏、移动游戏。
根据三七互娱2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收47.50亿元,同比增长26.18%。扣非净利润6.16亿元,同比小幅下降8.12%。三七互娱2024年第一季度净利润6.16亿元,业绩同比下降19.51%。本期经营活动产生的现金流净额为11.70亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为网络游戏行业,其中移动游戏为第一大收入来源,占比96.08%。
1、移动游戏
2016年-2023年移动游戏营收呈大幅增长趋势,从2016年的16.39亿元,大幅增长到2023年的158.98亿元。2020年-2023年移动游戏毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的88.85%,小幅下降到了2023年的79.74%。
2019年,该产品名称由“手机游戏”变更为“移动游戏”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比增加26.18%,净利润同比降低19.51%
2024年一季度,三七互娱营业总收入为47.50亿元,去年同期为37.65亿元,同比增长26.18%,净利润为6.16亿元,去年同期为7.65亿元,同比下降19.51%。
净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为6.53亿元,去年同期为7.41亿元,同比小幅下降;(2)公允价值变动收益本期为-648.22万元,去年同期为6,385.40万元,由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降11.86%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 47.50亿元 | 37.65亿元 | 26.18% |
营业成本 | 8.68亿元 | 8.19亿元 | 5.98% |
销售费用 | 28.91亿元 | 19.18亿元 | 50.76% |
管理费用 | 1.88亿元 | 1.26亿元 | 49.18% |
财务费用 | -3,642.22万元 | -4,699.07万元 | 22.49% |
研发费用 | 1.75亿元 | 2.00亿元 | -12.40% |
所得税费用 | 9,023.88万元 | 1.01亿元 | -10.67% |
2024年一季度主营业务利润为6.53亿元,去年同期为7.41亿元,同比小幅下降11.86%。
虽然营业总收入本期为47.50亿元,同比增长26.18%,不过销售费用本期为28.91亿元,同比大幅增长50.76%,导致主营业务利润同比小幅下降。
全国排名
截止到2025年6月20日,三七互娱近十二个月的滚动营收为174亿元,在游戏行业中,三七互娱的全国排名为2名,全球排名为14名。
游戏营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
腾讯控股 | 6603 | 5.64 | 1941 | -4.78 |
网易 | 1053 | 6.32 | 297 | 20.78 |
Bandai Namco 万代南梦宫 | 615 | 11.77 | 64 | 11.71 |
Nintendo 任天堂 | 577 | -11.76 | 138 | -16.43 |
Electronic Arts 艺电 | 537 | 2.20 | 81 | 12.42 |
Take-Two Interactive Software | 405 | 17.14 | -321.99 | -- |
GameStop 游戏驿站 | 275 | -14.00 | 9.44 | -- |
Roblox | 259 | 23.35 | -67.25 | -- |
ST华通 | 226 | 17.54 | 12 | -19.51 |
Nexon | 221 | 17.59 | 67 | 5.48 |
... | ... | ... | ... | ... |
三七互娱 | 174 | 2.46 | 27 | -2.41 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三七互娱属于网络游戏行业,聚焦移动游戏研发、发行与运营。 近三年,网络游戏行业经历政策调整后逐步回暖,2023年全球移动游戏市场规模达1200亿美元,中国厂商海外收入占比提升至35%。未来行业将加速向精品化、全球化及技术融合方向演进,AI驱动的内容创新与云游戏渗透率提升将拓宽市场空间,预计2025年全球市场规模突破1500亿美元。
2、市场地位及占有率
三七互娱稳居国内游戏行业第一梯队,2023年以165亿元营收蝉联A股游戏公司榜首,海外收入规模位列中国厂商前三,核心产品在欧美及东南亚市场渗透率持续提升。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
三七互娱(002555) | 以手游研发与全球发行为核心,深耕SLG、卡牌等赛道 | 2024年海外营收占比超40%,多款产品进入欧美畅销榜TOP20 |
完美世界(002624) | 全产业链布局,涵盖端游、手游及影视IP开发 | 2024年《幻塔》国际版上线首月流水破1.2亿美元 |
吉比特(603444) | 专注放置类与休闲游戏,以《问道》系列为核心 | 《一念逍遥》2024年港澳台地区月均流水超5000万元 |
神州泰岳(300002) | 聚焦游戏出海,旗下壳木游戏主导SLG品类 | 《Age of Origins》2024年欧美市场DAU同比增长25% |
浙数文化(600633) | 涵盖游戏、数字文化及数据服务,旗下边锋网络主攻休闲游戏 | 2024年棋牌类游戏营收占比达32% |
1、经营分析总结
2021-2023年一季度公司净利润持续增长,2024年一季度净利润6.16亿元,较上期有所下降。
公司主营利润近3年一季度持续下降,2024年一季度主营利润6.53亿元,较去年同期有所下降,主要是因为销售费用的大幅增长。
总体来说,公司不仅盈利能力优秀,而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
2023年年报 | 2024年一季报 | |
---|---|---|
评分 | 90 | 89 |
行业中位数 | 67 | 55 |
行业排名 | 3 | 1 |
游戏行业经营评分排名前三名
排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
---|---|---|---|---|
1 | 三七互娱 | 89 | 恺英网络 | 90 |
2 | 名臣健康 | 84 | 吉比特 | 90 |
3 | 恺英网络 | 80 | 三七互娱 | 90 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,三七互娱近期的市盈率在历史上处在较低的水平。
在2025年01月23日,三七互娱的PE-TTM是13.88,而游戏行业的PE-TTM是27.32,三七互娱的PE-TTM相比游戏行业的PE-TTM较低。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
有形资本回报率
公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
---|---|---|
三七互娱 | 7.943451 | 182 |
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
企业收益率
公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
---|---|---|
三七互娱 | 4.847813 | 615 |
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
三七互娱神奇公式排名
有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
7.9434 | 4.8478 | 3 | 197 |
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 吉比特 | 477 | 80 |
2 | 恺英网络 | 618 | 130 |
3 | 三七互娱 | 797 | 197 |
文章来源:碧湾App
免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。
查看更多上市公司分析报告,欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员,最低618元,看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...