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分析报告

姚记科技(002605)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

上海姚记科技股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“姚朔斌”。公司的主营业务是精品手机游戏的研发与运营。公司的主要产品为扑克牌、游戏。

根据姚记科技2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收9.82亿元,同比下降17.38%。扣非净利润1.50亿元,同比下降21.60%。姚记科技2024年第一季度净利润1.57亿元,业绩同比下降24.24%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事互联网营销、软件、文教体育用品,主要产品包括数字营销、游戏、扑克牌三项,数字营销占比44.38%,游戏占比28.47%,扑克牌占比25.31%。

1、数字营销

2023年数字营销营收19.12亿元,同比去年的15.30亿元增长了24.9%。同期,2023年数字营销毛利率为5.46%,同比去年的4.74%增长了15.19%。

2、游戏

2023年游戏营收12.26亿元,同比去年的12.03亿元基本持平。2021年-2023年游戏毛利率呈下降趋势,从2021年的97.55%,下降到了2023年的96.01%。

3、扑克牌

2023年扑克牌营收10.90亿元,同比去年的11.07亿元基本持平。2021年-2023年扑克牌毛利率呈增长趋势,从2021年的22.67%,增长到了2023年的26.56%。

2019年,该产品名称由“文教体育用品”变更为“扑克牌”。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降

1、净利润同比下降24.24%

本期净利润为1.57亿元,去年同期2.07亿元,同比下降24.24%。

净利润同比下降的原因是(1)主营业务利润本期为1.81亿元,去年同期为2.29亿元,同比下降;(2)其他收益本期为264.60万元,去年同期为951.45万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降20.95%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 9.82亿元 11.88亿元 -17.38%
营业成本 6.11亿元 7.82亿元 -21.96%
销售费用 7,159.75万元 4,617.19万元 55.07%
管理费用 5,830.60万元 5,839.28万元 -0.15%
财务费用 573.16万元 563.84万元 1.65%
研发费用 5,066.45万元 6,289.60万元 -19.45%
所得税费用 2,982.35万元 3,276.13万元 -8.97%

2024年一季度主营业务利润为1.81亿元,去年同期为2.29亿元,同比下降20.95%。

虽然毛利率本期为37.80%,同比小幅增长了3.65%,不过营业总收入本期为9.82亿元,同比下降17.38%,导致主营业务利润同比下降。

3、净现金流由负转正

2024年一季度,姚记科技净现金流为4.97亿元,去年同期为-813.60万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然销售商品、提供劳务收到的现金本期为9.42亿元,同比下降19.81%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为6.18亿元,同比大幅增长3.35倍;(2)购买商品、接受劳务支付的现金本期为6.15亿元,同比下降21.86%。

PART 3
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全球排名

截止到2025年6月20日,姚记科技近十二个月的滚动营收为33亿元,在娱乐设施行业中,姚记科技的全球营收规模排名为6名,全国排名为1名。

娱乐设施营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Aristocrat Leisure 310 11.71 61 16.70
Light & Wonder 229 13.98 24 -3.25
Evolution Gaming 183 27.48 103 27.13
Intl Game Technology 181 -14.99 25 -10.29
Everi 54 4.70 1.08 -53.87
姚记科技 33 -4.93 5.39 -2.06
PlayAGS 28 14.99 3.71 --
大丰实业 18 -14.59 0.65 -45.12
华立科技 10 17.51 0.85 17.24
金马游乐 5.77 4.61 0.07 -29.82

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

姚记科技属于移动游戏行业,专注于精品手机游戏的研发与运营。 移动游戏行业近三年保持稳定增长,2024年市场规模预计突破3500亿元,年复合增长率约8%。行业正向精品化、全球化方向发展,休闲益智类细分赛道增长显著,海外市场拓展及AI技术应用成为核心驱动力,未来五年市场空间有望突破5000亿元。

2、市场地位及占有率

姚记科技在休闲类移动游戏领域处于第一梯队,旗下《捕鱼炸翻天》《指尖捕鱼》等产品长期占据畅销榜前50名,捕鱼类游戏细分市占率约12%,2024年移动游戏业务营收占比超65%,用户日均在线时长位居行业前列。

3、主要竞争对手

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