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普冉股份(688766)2024年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

普冉半导体(上海)股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王楠”。公司的主营业务是非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售。

根据普冉股份2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收4.05亿元,同比大幅增长98.52%。扣非净利润6,165.16万元,扭亏为盈。普冉股份2024年第一季度净利润4,992.39万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为集成电路,其中存储芯片为第一大收入来源,占比89.76%。

1、存储芯片

2023年存储芯片营收10.12亿元,同比去年的17.44亿元大幅下降了41.98%。2021年-2023年存储芯片毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的36.23%,大幅下降到了2023年的23.99%。

2023年,该产品名称由“存储芯片、存储芯片”,整合为“存储芯片”。

2、微控制器及其他

2021年-2023年微控制器及其他营收呈大幅增长趋势,从2021年的57.13万元,大幅增长到2023年的1.15亿元。2021年-2023年微控制器及其他毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的46.55%,大幅下降到了2023年的26.88%。

2023年,该产品名称由“微控制器及其他、微控制器及其他”,整合为“微控制器及其他”。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈

1、营业总收入同比增加98.52%,净利润扭亏为盈

2024年一季度,普冉股份营业总收入为4.05亿元,去年同期为2.04亿元,同比大幅增长98.52%,净利润为4,992.39万元,去年同期为-2,814.11万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-1,329.00万元,去年同期为1,995.00万元,由盈转亏;

但是(1)主营业务利润本期为6,053.99万元,去年同期为-1,524.67万元,扭亏为盈;(2)资产减值损失本期收益161.49万元,去年同期损失3,604.11万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 4.05亿元 2.04亿元 98.52%
营业成本 2.76亿元 1.59亿元 73.94%
销售费用 1,198.23万元 903.71万元 32.59%
管理费用 1,189.03万元 1,062.14万元 11.95%
财务费用 -734.73万元 -584.05万元 -25.80%
研发费用 5,111.17万元 4,653.26万元 9.84%
所得税费用 118.99万元 -198.35万元 159.99%

2024年一季度主营业务利润为6,053.99万元,去年同期为-1,524.67万元,扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于(1)营业总收入本期为4.05亿元,同比大幅增长98.52%;(2)毛利率本期为31.80%,同比大幅增长了9.64%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,普冉股份近十二个月的滚动营收为18亿元,在存储芯片行业中,普冉股份的全国排名为5名,全球排名为16名。

存储芯片营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Samsung Electronics 三星电子 15811 2.48 1766 -5.04
SK Hynix SK海力士 3478 15.47 1040 27.26
Micron Technology 美光科技 1805 -3.22 56 -48.99
Kioxia 铠侠 846 3.78 135 36.99
华邦电 Winbond 199 -6.42 1.46 -64.64
群联 Phison Electronics 144 -1.97 19 -0.80
南亚科 Nanya Technology 83 -26.40 -12.39 --
兆易创新 74 -4.74 11 -22.15
旺宏 Macronix 63 -20.01 -7.83 --
慧荣科技 Silicon Motion Technology 58 -4.48 6.52 -23.17
... ... ... ... ...
普冉股份 18 17.81 2.92 0.14

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

普冉股份主营业务为半导体存储芯片的设计与销售,核心产品包括NOR Flash和EEPROM,属于集成电路设计行业中的存储芯片细分领域。 近三年,全球存储芯片行业受AI、IoT及汽车电子需求驱动持续增长,其中NOR Flash凭借低功耗、高可靠性在中小容量市场占据优势,EEPROM因智能手机多摄模组渗透率提升而扩容。据行业预测,2024-2027年NOR Flash年复合增速超8%,EEPROM市场规模有望突破15亿美元,未来高密度、车规级产品将成为竞争焦点。

2、市场地位及占有率

普冉股份在国内NOR Flash市场占有率约15%,全球排名第五;EEPROM领域市占率约12%,位列国内前三,其55nm工艺产品在消费电子领域形成差异化优势,但车规级产品尚未规模化放量。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
普冉股份(688766) 专注于NOR Flash及EEPROM芯片设计 2024年NOR Flash国内市占率15%,消费电子EEPROM营收占比超60%
兆易创新(603986) 国内存储芯片龙头,覆盖NOR/NAND/DRAM 2024年NOR Flash全球市占率25%,车规级产品营收同比增长45%
复旦微电(688385) 以安全芯片和存储芯片为核心业务 智能卡芯片市占率超30%,40nm EEPROM技术量产导入
北京君正(300223) 聚焦车载存储和处理器芯片 2024年车规级DRAM市占率18%,与比亚迪等车企达成战略合作
东芯股份(688110) 中小容量NAND Flash及DRAM设计企业 2024年NAND Flash营收占比35%,工业级产品通过AEC-Q100认证

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润4,992.39万元,同比去年扭亏为盈。

由于营收和毛利率的同步大幅增长,2024年一季度主营利润6,053.99万元,同比去年扭亏为盈。

总体来说,公司盈利能力不佳,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分:19 总排名:4073/5196
行业排名(存储芯片):6/7
2023年年报 2024年一季报
评分 25 19
行业中位数 64 48
行业排名 31 31

存储芯片行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 澜起科技 80 紫光国微 90
2 紫光国微 61 聚辰股份 75
3 聚辰股份 58 澜起科技 67

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月24日)

可以看到,普冉股份近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年01月24日,普冉股份的PE-TTM是46.76,而数字芯片设计行业的PE-TTM是87.35,普冉股份的PE-TTM相比数字芯片设计行业的PE-TTM较低。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
普冉股份 5.747796 470

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
普冉股份 2.327334 2024

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

普冉股份神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.7477 2.3273 1 1179

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 普冉股份 2494 1179
2 聚辰股份 2500 1186
3 江波龙 2744 1357


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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