药明康德(603259)2024年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
无锡药明康德新药开发股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“GeLi（李革）”。公司的主营业务是为全球生物医药行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。
根据药明康德2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收79.82亿元，同比小幅下降10.95%。扣非净利润20.34亿元，同比小幅增长8.86%。药明康德2024年第一季度净利润19.59亿元，业绩同比小幅下降10.38%。
2023年公司的主要业务为化学业务(WuXiChemistry)，占比高达72.31%，主要产品包括化学业务和测试业务两项，其中化学业务占比72.31%，测试业务占比16.21%。
2021年-2023年化学业务(WuXiChemistry)营收呈大幅增长趋势，从2021年的140.87亿元，大幅增长到2023年的291.71亿元。2021年-2023年化学业务(WuXiChemistry)毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的39.51%，小幅增长到了2023年的44.52%。
2021年-2023年测试业务(WuXiTesting)营收呈大幅增长趋势，从2021年的45.25亿元，大幅增长到2023年的65.40亿元。2021年-2023年测试业务(WuXiTesting)毛利率呈增长趋势，从2021年的31.7%，增长到了2023年的37.4%。
2021年-2023年生物学业务(WuXiBiology)营收呈增长趋势，从2021年的19.85亿元，增长到2023年的25.53亿元。2021年-2023年生物学业务(WuXiBiology)毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的38.73%，小幅增长到了2023年的40.35%。
| 年份 |
财务指标 |
一季度 |
二季度 |
三季度 |
四季度 |
| 2024 |
营业收入 |
79.82亿元 |
- |
- |
- |
| 净利润 |
19.59亿元 |
- |
- |
- |
| 2023 |
营业收入 |
89.64亿元 |
99.08亿元 |
106.70亿元 |
107.99亿元 |
| 净利润 |
21.86亿元 |
31.71亿元 |
27.92亿元 |
15.52亿元 |
| 2022 |
营业收入 |
84.74亿元 |
92.82亿元 |
106.38亿元 |
109.60亿元 |
| 净利润 |
16.56亿元 |
30.20亿元 |
27.71亿元 |
14.56亿元 |
| 2021 |
营业收入 |
49.50亿元 |
55.86亿元 |
59.85亿元 |
63.81亿元 |
| 净利润 |
15.07亿元 |
11.85亿元 |
8.96亿元 |
15.48亿元 |
2019-2023年，企业的营业收入各季度比重较为稳定，平均一季度占21%、二季度占24%、三季度占27%、四季度占28%
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为19.59亿元，去年同期21.86亿元，同比小幅下降10.38%。
虽然主营业务利润本期为23.38亿元，去年同期为21.88亿元，同比小幅增长；
但是（1）公允价值变动收益本期为-8,401.15万元，去年同期为1.65亿元，由盈转亏；（2）投资收益本期为-892.51万元，去年同期为1.78亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
79.82亿元 |
89.64亿元 |
-10.95% |
| 营业成本 |
49.38亿元 |
53.88亿元 |
-8.34% |
| 销售费用 |
1.79亿元 |
1.76亿元 |
1.84% |
| 管理费用 |
5.76亿元 |
6.49亿元 |
-11.28% |
| 财务费用 |
-4.24亿元 |
1.45亿元 |
-392.93% |
| 研发费用 |
3.06亿元 |
3.57亿元 |
-14.25% |
| 所得税费用 |
3.38亿元 |
4.23亿元 |
-19.98% |
2024年一季度主营业务利润为23.38亿元，去年同期为21.88亿元，同比小幅增长6.83%。
| 主营业务利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 财务费用 |
-4.24亿元 |
-392.93% |
营业总收入 |
79.82亿元 |
-10.95% |
| |
|
|
毛利率 |
38.13% |
-1.76% |
截止到2025年6月20日，药明康德近十二个月的滚动营收为392亿元，在CRO行业中，药明康德的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
CRO营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| IQVIA 昆泰 |
1107 |
3.55 |
99 |
12.43 |
| Laboratory Corp 美国控股实验室 |
935 |
-6.90 |
54 |
-32.05 |
| ICON |
595 |
14.75 |
57 |
72.88 |
| 药明康德 |
392 |
19.66 |
95 |
22.85 |
| Charles River |
291 |
4.59 |
1.60 |
-61.56 |
| Medpace |
152 |
22.68 |
29 |
30.53 |
| 康龙化成 |
123 |
18.15 |
18 |
2.59 |
| 金斯瑞生物科技 |
74 |
26.53 |
213 |
-- |
| 泰格医药 |
66 |
8.19 |
4.05 |
-47.96 |
| Evotec |
66 |
8.85 |
-16.23 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
药明康德属于医药研发与生产外包服务行业，涵盖药物发现、临床前研究、临床试验及生产全产业链。 医药研发外包行业近三年保持高速增长，受益于全球创新药研发投入增加及跨国药企降本需求，中国市场增速领先。未来趋势聚焦技术升级（如AI药物发现）、全球化产能布局及ESG整合，预计2025年全球CRO/CDMO市场规模将突破1500亿美元，中国占比持续提升至25%以上。
