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巨人网络(002558)2024年一季报深度解读:主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

巨人网络集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“史玉柱”。公司主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。

根据巨人网络2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收6.96亿元,同比大幅增长37.21%。扣非净利润4.05亿元,同比大幅增长54.42%。巨人网络2024年第一季度净利润3.54亿元,业绩同比大幅增长43.93%。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的主营业务为游戏相关业务,主要产品包括移动端网络游戏业务和电脑端网络游戏业务两项,其中移动端网络游戏业务占比70.89%,电脑端网络游戏业务占比27.67%。

1、移动端网络游戏业务

2021年-2023年移动端网络游戏业务营收呈大幅增长趋势,从2021年的10.87亿元,大幅增长到2023年的20.73亿元。2023年移动端网络游戏业务毛利率为89.52%,同比去年的83.91%小幅增长了6.69%。

2020年,该产品名称由“移动端网络游戏收入”变更为“移动端网络游戏业务”。

2、电脑端网络游戏业务

2016年-2023年电脑端网络游戏业务营收呈大幅下降趋势,从2016年的13.00亿元,大幅下降到2023年的8.09亿元。2021年-2023年电脑端网络游戏业务毛利率呈增长趋势,从2021年的85.99%,增长到了2023年的88.29%。

2020年,该产品名称由“电脑端网络游戏收入”变更为“电脑端网络游戏业务”。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、净利润同比大幅增长43.93%

本期净利润为3.54亿元,去年同期2.46亿元,同比大幅增长43.93%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)投资收益本期为1.40亿元,去年同期为1.88亿元,同比下降;(2)所得税费用本期支出2,665.21万元,去年同期支出72.21万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为2.00亿元,去年同期为5,058.33万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长2.96倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.96亿元 5.08亿元 37.21%
营业成本 9,160.62万元 6,825.64万元 34.21%
销售费用 2.02亿元 1.96亿元 2.88%
管理费用 4,179.00万元 4,236.94万元 -1.37%
财务费用 -148.92万元 -195.08万元 23.66%
研发费用 1.54亿元 1.47亿元 4.97%
所得税费用 2,665.21万元 72.21万元 3591.00%

2024年一季度主营业务利润为2.00亿元,去年同期为5,058.33万元,同比大幅增长2.96倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为6.96亿元,同比大幅增长37.21%。

3、非主营业务利润同比小幅下降

巨人网络2024年一季度非主营业务利润为1.80亿元,去年同期为1.96亿元,同比小幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 2.00亿元 56.61% 5,058.33万元 296.45%
投资收益 1.40亿元 39.43% 1.88亿元 -25.83%
其他收益 5,094.98万元 14.38% 3,092.47万元 64.75%
其他 -1,027.20万元 -2.90% -2,282.18万元 54.99%
净利润 3.54亿元 100.00% 2.46亿元 43.93%

4、净现金流同比大幅增长9.75倍

2024年一季度,巨人网络净现金流为1.70亿元,去年同期为1,581.85万元,同比大幅增长9.75倍。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,巨人网络近十二个月的滚动营收为29亿元,在游戏行业中,巨人网络的全国排名为8名,全球排名为44名。

游戏营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
腾讯控股 6603 5.64 1941 -4.78
网易 1053 6.32 297 20.78
Bandai Namco 万代南梦宫 615 11.77 64 11.71
Nintendo 任天堂 577 -11.76 138 -16.43
Electronic Arts 艺电 537 2.20 81 12.42
Take-Two Interactive Software 405 17.14 -321.99 --
GameStop 游戏驿站 275 -14.00 9.44 --
Roblox 259 23.35 -67.25 --
ST华通 226 17.54 12 -19.51
Nexon 221 17.59 67 5.48
... ... ... ... ...
巨人网络 29 11.22 14 12.73

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

巨人网络属于网络游戏行业,专注客户端及移动端游戏研发与运营。 近三年,中国网络游戏行业受政策引导与技术驱动双重影响,市场空间稳步扩容。2024年政策端明确支持“网络游戏质量提升”,AI技术加速渗透推动玩法创新,云游戏、元宇宙衍生场景持续拓展。据第三方机构预测,2025年市场规模有望突破3500亿元,未来增长点集中于全球化发行、IP长线运营及跨端融合。

2、市场地位及占有率

巨人网络位居国内游戏行业第二梯队,以《征途》系列为核心IP,2024年移动端营收占比超70%。虽未进入市占率前三,但在MMO(大型多人在线)细分领域具备差异化优势,自主研发能力及长线运营经验支撑其行业影响力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
巨人网络(002558) 以MMO品类为核心,深耕《征途》《球球大作战》等自研IP 2025年AI游戏引擎研发投入占比达15%,《原始征途》月活突破500万
三七互娱(002555) 国内页游转型手游的头部厂商,擅长SLG及卡牌品类 2024年海外营收占比升至45%,《Puzzles & Survival》全球流水超30亿元
完美世界(002624) 端游起家,覆盖影视、电竞多元生态,拥有《诛仙》《幻塔》等IP 2025年《诛仙世界》端游公测首周注册用户破百万
昆仑万维(300418) 聚焦海外市场发行,Opera游戏平台覆盖1.2亿月活用户 StarArk AI社交产品内测阶段DAU超50万
游族网络(002174) 以《少年三国志》《三体》IP为核心,布局全球化发行 2025年《三体》IP改编手游进入东南亚畅销榜Top10

总结
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1、经营分析总结

2020-2023年一季度公司净利润持续下降,2024年一季度净利润3.54亿元,较上期大幅增长。

由于营收的大幅增长,2024年一季度主营利润2.01亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司盈利能力优秀,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:64 总排名:786/5196
行业排名(游戏):6/21
2023年一季报 2023年中报 2023年三季报 2023年年报 2024年一季报
评分 68 87 69 89 64
行业中位数 60 75 55 67 55
行业排名 7 7 4 5 9

游戏行业经营评分排名前三名


排名 2024年一季度 经营评分 2023年年度 经营评分
1 三七互娱 89 恺英网络 90
2 名臣健康 84 吉比特 90
3 恺英网络 80 三七互娱 90

3、估值数据

近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)

可以看到,巨人网络近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日,巨人网络的PE-TTM是22.42,而游戏行业的PE-TTM是27.32,巨人网络低于游戏行业的PE-TTM。

4、神奇公式估值排名

神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。

1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)

有形资本回报率


公司名称 有形资本回报率 有形资本回报率排名
巨人网络 5.354272 561

2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。

企业收益率


公司名称 企业收益率 企业收益率排名
巨人网络 4.498815 726

3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。

巨人网络神奇公式排名


有形资本回报率 企业收益率 行业排名 神奇公式总体排名
5.3542 4.4988 7 447

行业排名前3公司神奇公式排名


行业排名 公司简称 神奇公式分数 神奇公式总体排名
1 吉比特 477 80
2 恺英网络 618 130
3 三七互娱 797 197


文章来源:碧湾App

免责声明:上述所有信息均基于市场公开数据,经数据自动处理技术和人工智能算法产生,碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠,且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考,不构成任何投资建议,不代表碧湾观点,投资者据此操作,风险自担。

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