特发信息(000070)2024年一季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳市特发信息股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为“光纤光缆+智能接入+军工信息化+智能服务”四大产业的研发、生产和销售。公司的主要产品是光纤光缆、智能接入、军工信息化、智慧服务。
根据特发信息2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收10.70亿元，同比小幅增长10.02%。扣非净利润-3,907.11万元，较去年同期亏损增大。特发信息2024年第一季度净利润2,020.27万元，业绩同比大幅增长8.08倍。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加10.02%，净利润同比大幅增加8.08倍
2024年一季度，特发信息营业总收入为10.70亿元，去年同期为9.72亿元，同比小幅增长10.02%，净利润为2,020.27万元，去年同期为222.59万元，同比大幅增长8.08倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1,171.21万元，去年同期为3,109.53万元，同比大幅下降；
但是投资收益本期为5,132.57万元，去年同期为108.02万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.70亿元 | 9.72亿元 | 10.02% |
| 营业成本 | 9.37亿元 | 8.52亿元 | 9.92% |
| 销售费用 | 2,877.52万元 | 3,002.64万元 | -4.17% |
| 管理费用 | 3,955.38万元 | 3,598.27万元 | 9.92% |
| 财务费用 | 2,779.84万元 | 2,601.33万元 | 6.86% |
| 研发费用 | 6,978.82万元 | 5,529.19万元 | 26.22% |
| 所得税费用 | 793.88万元 | 357.00万元 | 122.37% |
2024年一季度主营业务利润为-3,825.59万元，去年同期为-3,186.88万元，较去年同期亏损增大。
3、非主营业务利润同比大幅增长
特发信息2024年一季度非主营业务利润为6,639.74万元，去年同期为3,766.48万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,825.59万元 | -189.36% | -3,186.88万元 | -20.04% |
| 投资收益 | 5,132.57万元 | 254.05% | 108.02万元 | 4651.50% |
| 其他收益 | 1,171.21万元 | 57.97% | 3,109.53万元 | -62.34% |
| 信用减值损失 | 375.03万元 | 18.56% | 551.41万元 | -31.99% |
| 其他 | 2.25万元 | 0.11% | 244.37万元 | -99.08% |
| 净利润 | 2,020.27万元 | 100.00% | 222.59万元 | 807.63% |
全球排名
截止到2025年6月20日，ST特信近十二个月的滚动营收为44亿元，在光纤光缆行业中，ST特信的全球营收规模排名为10名，全国排名为4名。
光纤光缆营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Sumitomo Electric 住友电工 | 2319 | 11.59 | 96 | 26.24 |
| Prysmian 普睿司曼 | 1419 | 10.41 | 60 | 33.27 |
| Corning 康宁公司 | 943 | -2.34 | 36 | -35.73 |
| 亨通光电 | 600 | 13.27 | 28 | 24.46 |
| Furukawa Electric 古河电工 | 595 | 8.90 | 17 | 48.96 |
| Fujikura 藤仓 | 485 | 13.47 | 45 | 32.58 |
| 中天科技 | 481 | 1.35 | 28 | 154.53 |
| 长飞光纤 | 122 | 8.55 | 6.76 | -1.56 |
| 长飞光纤光缆 | 122 | 8.55 | 6.76 | -1.56 |
| ST特信 | 44 | -1.34 | -4.03 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
ST特信属于通信设备行业中的通信线缆及配套细分领域。 通信线缆及配套行业近三年受5G网络建设及数据中心需求推动，市场规模稳步增长，2023年全球光纤光缆需求超6亿芯公里。未来随5.5G/6G技术迭代、算力网络升级及智能化应用扩展，行业将向超低损耗光纤、高速光模块等高端领域延伸，预计2025年全球市场规模将突破300亿美元，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
ST特信在国内通信线缆领域处于中游位置，品牌知名度较高但市场占有率不足5%。其核心产品光纤光缆在运营商集采中份额低于头部企业，2024年营收规模约35亿元，在A股同类企业中排名第6-8位，尚未进入第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST特信（000070） | 主营光纤光缆、通信设备及智慧服务 | 2024年运营商集采中标份额约4% 光纤业务营收占比43% |
| 亨通光电（600487） | 全球光纤通信全产业链龙头企业 | 2024年光纤光缆市占率约15% 海洋通信业务全球前三 |
| 中天科技（600522） | 特种线缆与新能源业务双轮驱动 | 2024年光纤产品营收超120亿元 海底光缆市占率40% |
| 长飞光纤（601869） | 全球最大光纤预制棒供应商 | 2024年全球光纤市占率12% 海外营收占比提升至35% |
| 烽火通信（600498） | 光通信设备与系统解决方案提供商 | 2024年光缆业务营收占比35% 5G承载网设备市场份额18% |
1、经营分析总结
最近5年一季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，近3年一季度扣非净利润持续下降，2024年一季度扣非净利润亏损3,304.74万元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近5年一季度长期处于亏损状态，主营利润近3年一季度持续下降，2024年一季度主营利润亏损3,825.59万元，较去年同期亏损增大。
总体来说，公司盈利能力堪忧，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年一季报 | 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 25 | 16 | 15 | 18 | 15 |
| 行业中位数 | 50 | 69 | 52 | 66 | 47 |
| 行业排名 | 10 | 11 | 10 | 11 | 11 |
光纤光缆行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年一季度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 通鼎互联 | 53 | 中天科技 | 75 |
| 2 | 亨通光电 | 49 | 长江通信 | 68 |
| 3 | 中天科技 | 48 | 亨通光电 | 67 |
3、特别预警
| 科目 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | 2023一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 1.56 | 1.46 | 1.60 | 1.66 | 1.68 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，近期ST特信PE-TTM为负，参考价值不大。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| ST特信 | 1.176133 | 3185 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| ST特信 | 1.49636 | 2788 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
ST特信神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1.1761 | 1.4963 | 8 | 3115 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 亨通光电 | 2175 | 973 |
| 2 | 中天科技 | 2370 | 1109 |
| 3 | 富士达 | 3659 | 1881 |
文章来源：碧湾App
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